天神娱乐发布首亏业绩快报 股价近十日上涨30%

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2月27日晚，天进娱乐发布了一份业绩报告。2018年，天金娱乐营业收入25.17亿元，同比下降18.83%；上市公司股东应占净利润75.22亿元，同比下降837.67%。

根据公司当晚发布的资产减值准备公告和预计负债确认，商誉等资产减值已成为天金娱乐业绩大幅下滑的主要因素，其中商誉减值48.14亿元，此外，M&A基金设立和长期股权投资资产分别减值15.47亿元和14.29亿元。除去资产减值的影响，本年度归属于公司的净利润为4.23亿元。

自业绩修正中宣布商誉减值以来，天进娱乐的股价不但没有下跌，反而上涨了。截至业绩快报发布之日，天进娱乐的股价在过去10个交易日上涨了29.68%。

近年来，天进娱乐通过大规模并购，实现了游戏+影视泛娱乐领域的布局。自2015年以来，天进娱乐先后收购了手机游戏公司Fun、雷尚科技、游戏发行商幻想月游以及平板游戏公司万乐科技和怡化科技。同时，天进娱乐还积极参与M&A基金的设立，并投资了儒教、意大利、新新电影、微电影时代、功夫电影、喜乐电影等影视资产。

天神娱乐在延伸发展中不断推高业绩，也积累了不少商誉。随着行业风向的改变和去杠杆化的深化，媒体行业在并购浪潮后进入估值下降期，2018年清理风险的压力突然加大。

从外部原因来看，2018年天金娱乐所在的游戏和影视行业将面临整体压力。

天神娱乐表示，在人口红利消失、行业增长率下降、市场竞争日益激烈的背景下，游戏行业经受住了版号冻结、总量监管等监管政策调整带来的巨大压力；德州扑克棋牌游戏已成为相关部门监督整改的重点。由于政策的影响，行业内的公司已经主动关闭服务器并删除相关游戏，导致用户活动和游戏消费急剧下降。

记者注意到，2018年，许多大型游戏公司的业绩大幅下滑。三七互动娱乐净利润下降30%，凯盈网络净利润下降90%。然而，也发起了许多合并和收购的棕榈科科技，计提了36亿英镑的商誉和投资减值准备。上述公司普遍提到了2018年中国手机游戏市场增长率下降、行业监管环境收紧、版本号审批暂停等因素，这些因素推迟了产品的推出。

在影视行业，天神娱乐表示，监管从规范税收秩序、限制特定主体、管理艺人薪酬、统一网站审计标准等方面不断加强行业监管。因此，市场对影视行业的预期明显降低，行业内影视制作项目的制作严重减少和延迟，影视内容制作行业陷入低谷。

腾金娱乐表示，由于宏观政策和市场环境的变化，以及公司部分游戏产品研发进展不尽如人意，未能及时推出游戏产品，导致报告期经营业绩下滑，导致相关资产计提资产减值准备。 以及因公司或其子公司作为次级合伙人参与设立M&A基金，并对M&A基金的优先权和中间合伙人的投资份额及收入承担回购或余额补充义务等因素导致的经营业绩变化。

然而，随着春季市场动荡的发展，减值较大的股票迎来了新一轮的“扭亏”，天金娱乐的市值也从40亿元左右上升至近53亿元。在业绩报告发布的当天，天金娱乐以每股5.68元收盘，较前一交易日上涨7.37%。据大风统计，在过去的10个交易日里，天进娱乐的股价上涨了29.68%。