“九鼎系”溃败定增市场九泰基金规模腰斩14只产品收益下挫

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与2017年底的峰值相比，九台基金的公开发行管理规模下降了58%，四个产品的规模下降了90%以上。固定收益基金经历了三次转型，一度大放异彩

《投资时报》研究员周玉琴说

一个新鲜的把戏，吃得满天飞？在规划中国资本市场时，这句老话可能不适用。

20元/股，5亿股，融资数十亿元四年前，一次吸引了整个市场注意力的固定收益操作，曾经成功地将九鼎集团的市值推至1000亿。然而，有些故事只能属于一个特定的时间点。截至目前，新三板原龙头企业0.73元/股的业绩仅相当于109.5亿元的市值。至于原来增加的100亿元，只剩下20亿元了。

世界上有好的东西，但也会有不好的东西。九鼎旗下的九鼎基金管理有限公司(以下简称九鼎基金)也对固定收益情有独钟。然而，后者更多地将其视为一项业务。2015年，九台基金以国内首只专注于一年期和三年期固定收益的公共基金产品九台瑞智首次亮相，同年增长5.4%。次年，该基金成为唯一年回报率最高的固定收益基金，也是唯一年回报率高于10%，回报率为27.86%的基金。

美好时光不会长久。随着监管部门的要求越来越严格，固定收益市场逐渐冷却至冰点，专门从事这一领域的九台基金也因基金业绩下滑、规模减半等问题而黯然失色。截至2019年2月28日，九台瑞智近一年的固定亏损为11.57%。

我/回望某一年/看起来像一张空白的照片/目前，九鼎集团和九台基金的负责人可能会有另一种感觉，当张国荣的风再次出现。

固定收益基金被迫转型

参与者增持基金无疑是基金市场的一个独特存在，九台基金也有一段时间心情不好。

但是情况从来没有比人们更好。2017年新的固定收益增加规定出台后，固定收益基金的资金使用效率和到期流动性受到影响，这间接改变了该专项基金的投资模式和投资者对其的态度。一度超过一万亿元的市场规模，以折扣保护和高安全性垫为噱头的营销手段一个接一个地失败了。由于涨幅较大，九台基金首当其冲。

久泰基金曾表示:目前市场上资产管理产品的增长周期大多为1.5年和2年，不能满足新规定下2.5-3年的投资周期增长周期。大多数已经进行固定投资的资产管理产品在到期时将无法完成固定收益股票的退股，无法满足流动性需求。因此，许多资产管理产品将面临诸如推迟项目退出或改变投资范围等问题。

你只能在道路堵塞时转弯。自2018年下半年以来，九台基金旗下三种固定收益基金产品相继转型。

2018年6月15日，九台基金宣布九台瑞华固定收益灵活配置混合证券投资基金更名为九台瑞华灵活配置混合证券投资基金，相应的基金简称变更为九台瑞华混合，现场简称不变，即九台瑞华。12月19日，该基金转换为上市开放式基金，更名为九台华英定量与灵活配置混合证券投资基金。场外a股基金简称变更为九台华英量化组合a股，场内a股基金简称变更为华英a股；场外交易a股基金简称变更为九台华英量化混合碳，而市场a股基金简称变更为华英碳

同年7月25日，九台瑞城固定收益混合证券投资基金更名为九台瑞城弹性混合证券投资基金，相应的基金简称变更为九台瑞城混合，而现场简称保持不变，即九台瑞城。2019年2月12日，九台基金再次宣布，在2019年3月22日截止的关闭期结束后，该基金将转换为上市开放式基金(lof)，基金名称将变更为九台瑞城灵活配置混合证券投资基金(lof)，非市场份额基金简称将变更为九台瑞城混合基金(lof)，市场份额基金简称保持不变。

9月28日，原九台瑞丰固定收益两年期定期开放式灵活配置混合证券投资基金变更为九台瑞丰灵活配置混合证券投资基金(lof)，场外简称由九台瑞丰变更为九台瑞丰混合(LOF)；场馆的缩写保持不变，仍然是九台瑞丰。

目前，公司只有三种固定收益基金产品:九台瑞智固定收益固定收益固定收益固定收益固定收益固定收益固定收益固定收益固定收益固定收益固定收益。

2019年1月21日，九台基金还发布了九台久立的清算报告。作为九台基金旗下最大的基金，其成立初期净资产高达30.06亿元，但此后一直在下降。截至基金清算日，只剩下不到6亿元，缩水率接近80%。

投资者逃离的规模减半

据wind统计，截至2019年2月28日，九台基金下仍有16种基金产品，公开发行管理规模为59.76亿元，较2017年底143.97亿元的峰值下降了58%，尤其是2018年第四季度下降了41.69%。

《投资时报》的研究员注意到，目前只有九台伊瑞鼎增和九台日进金a/b超过10亿元，分别为18.17亿元和13.74亿元。同时，九台基金的四大基金产品规模在1亿元以下。其中，九台久闻账户5100万元，九台久益账户1400万元，九台久信账户1300万元，九台天宝账户182万元。注意，2018年第一季度，上述资金规模仍在1亿元左右，分别为8.19亿元、2.02亿元、2.24亿元和1.38亿元。仅一年后，四种产品的跌幅均超过90%，九台天宝的应收账款更是下跌了98.68%。

投资者如预期般逃离。

2019年2月1日，九台瑞富事件推动混合动力车迎来了一年一度的限制性开放日，这也是它的第三次公开赎回。公告显示，基金有效申购扣除后的交易前股份数为1，138.41股，有效赎回申请股份数为45，947，300股。根据赎回申请份额与有效申购扣除后的交易前份额基本相等的原则，确认所有有效申购，同时部分确认所有有效赎回申请份额。当日赎回股份的确认比例仅为0.0025%，即不到万分之三。

同样的事情发生在公司的固定收益基金上。从2019年1月28日至2月1日，九台伊瑞将第五次公开赎回，但认购份额远低于赎回份额。甚至在1月29日和31日，也出现了零订阅的尴尬场面。

此外，根据基金披露的公告，九台瑞智定增、九台泰富定增、九台久立、九台久盛a/c、九台久益a/c、九台久信a/c和九台天宝a/c近年也相继赎回。

大量投资者用脚投票的背后是不尽人意的表现。截至2019年2月28日，九台基金单独统计的23只基金中，有14只基金的净收益率近年来有所下降。其中，有五家下跌超过10%，分别是九台天府改革新势力(-14.12%)、九台瑞志鼎增(-11.57%)、九台九升量化先锋c(-10.89%)、九台九星(-10.87%)、九台九升量化先锋a(-10.2%)

我希望将来能给我一个热烈的掌声/轻轻度过我的一生，这种自我安慰只能出现在经典金曲的歌词里。