东正亮眼业绩背后：已覆盖1280家经销商 上市为扩张打开新空间

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金融协会的《2019年政府工作报告》建议鼓励加强包容性金融服务；许多专业人士还认为，2019年对中国的普惠金融来说将是艰难的一年。发展普惠金融不仅是传统金融机构的事，也是消费金融公司、私人银行和互联网金融机构等新商业实体的事。

目前，郑东汽车金融公司已通过香港证券交易所上市听证会。作为首家登陆香港股票资本市场的汽车金融公司，其上市会给公司带来什么，对行业发展会起到什么样的示范作用？

快速发展的郑东汽车金融:卓越表现与稳定增长

郑东汽车金融成立于2015年3月。截至目前，郑桐汽车持有郑东金融95%的股份，东风汽车持有5%的股份。该公司的主要业务是向豪华车消费者和经销商提供贷款和相关服务。

虽然郑东是在短时间内成立的，但它的发展在短短几年内极其迅速。以总资产为例，截至2018年底，公司总资产为95.32亿元，较2016年底的40.54亿元增长135.12%。

郑东汽车金融总资产快速扩张的背后是其出色的表现。截至2018年底，公司客户贷款和垫款总额为84.26亿元，同比增长125.47%。此外，根据财务报告，2018年，郑东汽车金融的营业收入为8.16亿元，同比增长76.58%；净利润4.53亿元，同比增长73.52%。下图显示了郑东汽车金融多年来的营业收入和净利润趋势:

针对豪华汽车金融市场，它已经覆盖了1280家经销商

业绩发展迅速的郑东汽车金融在永保中的不良贷款率相对较低，这与瞄准豪华车金融市场有关。据《卓志信息》报道，金融市场豪华车不良率为0.2%-0.3%，非豪华车不良率为0.3%-0.7%。

豪华车金融市场不仅不良率低，而且增长更快。据统计，截至2017年底，中国零售汽车金融市场贷款总额为10140亿元，过去五年(2013-2017年)复合年增长率为27.4%；同期，豪华汽车金融市场规模从2013年的834亿增长到2017年的2614亿，复合年增长率为33.1%。

事实上，豪华车的金融市场在未来可能有更大的发展潜力。2018年，随着中国乘用车销量整体下滑，豪华车销量同比增长10%以上，豪华车占汽车总销量的27%。国信证券研究报告称，虽然乘用车行业整体增速放缓，但在股市背景下，换车和升级消费有望支撑和推动豪华车细分市场的快速增长。

4s经销商和二级经销商是豪华车的主要销售渠道，占总销量的95%以上。在这种背景下，覆盖的经销商越多，他们未来的业绩增长就越快。从这个角度来看，郑东汽车金融的表现可能更好。

截至2018年底，该公司拥有1280个经销商网络，比2017年底的929个增加了265%。整个经销商网络覆盖中国182个城市，包括所有4个一线城市和36个二线城市。

上市将提供大量低成本资金，而abs融资已经在路上了

汽车金融需要大量资金来发展其业务。郑东汽车金融在其财务报告中表示，目前其资本需求主要取决于股东的注册资本注入和银行等金融机构的贷款。

郑东汽车金融在港融资上市后，将为公司的扩张开辟一个新的空空间。根据招股说明书，郑东将利用70%的融资收益扩大外部客户的业务。国信证券在研究报告中表示，郑东金融的上市将进一步充实公司资本，另一方面，也将有助于提升郑桐汽车二级市场的估值。

更值得注意的是，英东是中国保监会授权的汽车金融公司，可以获得中国保监会授权公司无法获得的各种资金来源，包括同业拆借和全国同业拆借市场；此外，郑东还在招股说明书中表示，计划通过在全国银行间拆借市场发行资产支持证券(abs)和金融债券，不断扩大多元化资金来源。凯琳