映客上市后首份年报：全年营收超38亿 未来盯上“小镇青年”

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2018年7月12日，香港交易所迎来了8家公司的集体婚礼，盈科也在当天上市，成为首个港股直播。

3月24日晚，盈科(股票代码:03700)发布了2018年度业绩报告，这也是盈科自去年7月上市以来的第一份年度报告。年报显示，截至2018年12月31日，公司年收入总额为38.61亿元；2018年净利润为11.01亿元，连续13个季度实现盈利。

每个记者都注意到，虽然盈科的收入仍然主要依靠直播，但直播收入在总收入中的比重略有下降。除了直播收入，盈科的广告收入在过去的一年里大幅增长。然而，尽管拥有良好的现金流，盈科上市后的股价并不令人满意。财务报告发布后，盈科还发布了自愿股份回购公告。从公告之日起，盈科计划在下一次股东大会前回购不超过1亿港元的股份。

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直播收入比重略有下降，广告收入增长明显

2016年，以盈科为代表的直播平台掀起了全国直播的潮流，说你丑，你先睡，我美，我的直播引爆了当时的朋友圈。今年也成为移动直播的第一年。就在《千年广播战争》两年后，出现了一波直播上市潮。2018年，盈科和胡亚相继上市，资本集中在头部。

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盈科2018年的成绩如何？从收入和利润来看，盈科在过去的一年里一直很滋润，但盈科的盈利模式仍然比较简单。尽管广告收入呈现出飙升的趋势，但就总量而言，广告的比重仍然很低。

目前，盈科的直播收入仍然是一个值得重视的支柱。据年报显示，2018年盈科直播收入达到37.29亿元，约占2018年收入的96.59%，比上年的99.40%下降2.81%。从盈利模式来看，盈科仍未摆脱依靠直播进行奖励的模式。

然而，应该注意的是，英科的广告收入在过去的一年里有了显著的提高。根据年报，盈科2018年的广告收入为1.2亿元，同比增长442.2%。目前，广告业的比例仅为3.15%。分析表明，未来盈科的广告收入将保持增长趋势，为盈科带来新的增长点。

值得注意的一点是，在2018年，当直播行业的增长速度放缓时，盈科的毛增长了。在用户方面，年报显示，截至2018年12月31日，盈科全年月平均活跃用户数(主要业务数据来自盈科应用，不含新应用产品)达到2548.7万，17年来月平均活跃用户数为2269.4万，同比增长12.3%。

由此可见，盈科并不缺钱。财务报告显示，截至2018年底，公司现金及现金等价物、存款和理财金额合计33.13亿元，2017年同期为21.82亿元，累计充值超过100亿元。为了留住老用户和吸引新用户，这个直播平台也在加大技术研发。根据年报，盈科的研发支出从2017年的1.93亿元增加到2018年的2.35亿元，增幅为21.8%。

虽然盈科的现金流不错，但来自资本市场的反馈并不乐观。目前，盈科的股价低于发行价。董事会认为，该公司的股价明显低估了其经营业绩和潜在价值。董事会将积极致力于公司的资本管理，并相信拟回购股份能够为股东创造资本管理效益。同时，董事会认为，公司稳定的财务状况将使其能够在回购股份的同时保持足够的财务资源，以确保公司业务的持续增长。

投资和并购成为焦点，并进一步深入到镇上的年轻人

直播是随着移动互联网技术的发展而诞生的一种商业形式。行业分析师也认为，随着技术的发展，直播企业可能迎来新一轮的机遇。盈科还表示，将加快人工智能、虚拟现实、人工智能等新技术的研究，预览产品，投资高清直播研发，丰富互动场景，优化用户体验。在产品方面，我们将继续加快创新业务线的迭代，巩固下沉战略，形成不同侧重点的全面扩张。

每当记者观察到盈科正在发生变化，无论是产品形式还是直播+探索，盈科都在努力拓宽业务范围。例如，英科出品的《樱花女孩》、《歌手的诞生》和《情感美食》等原创作品已经进入第二季甚至第三季。

据说互联网的后半部分的机会在农村。在三、四线乃至四、五线城市直播行业洗牌整合结束后，对于上市平台而言，股市竞争不过是精细化运作，新增用户是消费能力越来越强的小城镇年轻人。

2018年，盈科一直试图跳出盈科应用的单一产品，以吸引更多的下沉用户，包括三、四线及以下城市的视频产品种子视频、语音交友平台的声音泡沫等互动娱乐产品。

财务报告还披露了盈科的全球化战略。盈科表示，2019年，在充分调研和了解市场的前提下，将利用公司成熟的商业模式和产品经验，开拓海外机会，组建海外产品团队，适时推出产品。

对于现金流强劲的直播平台盈科来说，它也可以通过投资并购来拓展业务领域。每个记者都注意到，yy在3月初发布其财务报告时，宣布完全收购海外视频社交平台bigo。在发布这份财务报告时，盈科还表示，投资并购也是盈科2019年的优先事项之一。盈科将重点关注与公司国内外业务有较强协同效应的产品和公司，寻求投资和并购机会。