华金证券：猫眼娱乐（1896.HK）业务优势增强，给予“领先大市

本篇文章1121字，读完约3分钟

2019年3月27日，华金证券发布了一份分析师研究报告，给猫眼娱乐(1896。鉴于其在2018年财务报告中的出色表现，香港)被评为“引领市场-保持最佳”。

从市场份额来看，从猫眼披露的2018年财务报告可以看出，猫眼2018年的营业收入为37.55亿元，同比增长47.4%，息税前利润为910万元；在线娱乐票务收入为22.8亿元，同比增长53%。华金证券在研究报告中表示:这一进展主要得益于2017年9月的微光刻整合和中国票房的稳步增长。2018年，猫眼在线电影售票市场份额超过60%，保持市场份额第一位。因此，华金证券对猫眼的未来发展持乐观态度。

在制作和发行方面，随着上游内容制作业务的布局，猫眼作为主要发行商参与了越来越多的电影项目制作和投资。凭借专业大数据的优势，猫眼可以更好地帮助制作和传播高质量的内容。从猫眼最近披露的财务报告可以看出，2018年娱乐内容服务收入为10.69亿元，同比增长25%。

华金证券认为，自2016年以来，猫眼一直参与电影的主要控制发行。2017年，娱乐内容服务收入同比增长153%。到2018年，业务范围扩大到电视剧和网络电视剧制作业务，这也标志着卡特彼勒娱乐内容服务的稳步增长。

2018年，《猫眼》参与了《呼唤疯狂》、《李阿姨茶》、《邪恶不压》、《我不是毒神》、《捉鬼2》、《以后我们》等电影的制作和发行；在电视剧/网络电视剧中，他们参与了《归来》和《老中医》等热门电视剧的制作和发行。随着内容链接的深入布局，猫眼在2018年的分销和制作服务收入迅速增长。根据《猫眼专业版》的数据，2019年，以《猫眼》为主要制作人的电影总票房在公司榜单中排名第五，以主要发行人的电影总票房排名第四，制作和发行优势突出。

今年3月，猫眼继续向上进军，并宣布与欢乐传媒达成战略合作。对此，华金证券表示，猫眼娱乐(1896.hk)与欢乐传媒的合作有利于其娱乐内容服务业务的拓展。通过此次合作，猫眼将拥有欢乐传媒集团电影、电视剧和网络剧的优先投资权和独家宣传权，并将与欢乐传媒集团共同投资电影、电视剧和网络剧。

除了娱乐票务和娱乐内容的出色表现外，华金证券还指出，2018年猫眼娱乐电子商务服务收入达到1.96亿元，同比增长54%，广告服务和其他服务收入达到2.1亿元。这两个方面的进展主要是由于会员订阅服务的增加、食品和饮料销售以及广告商数量的增加。据悉，在报告期内，猫眼帮助优衣库、迪奥小姐、哈根达斯等知名品牌进行线上和线下综合娱乐营销。

综上所述，基于2018年猫眼的辉煌业绩、收入结构的逐步合理化和未来业务布局的综合潜力，华金证券预测未来四年猫眼的收入将保持较高的增长速度，因此给出“市场领先-b维持”的评级。