研运一体”模式强劲 多益网络2018年业绩又上新高度

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自3月份以来，国内主流游戏公司陆续发布了2018年业绩报告。

在最近公布业绩的a股游戏公司中，世纪华通2018年实现营业收入80.74亿元，同比增长131.28%，实现上市公司股东应占净利润10.06亿元，同比增长28.48%。完美世界2018年收入为80.36亿元，同比增长1.34%；全年净利润17.03亿元，同比增长13.16%。

据了解，作为广州首款游戏“独角兽”，多益网络2018年实现营业收入23.87亿元，同比增长23.42%，净利润13.02亿元，同比增长29.29%。

虽然多益网络尚未上市，但从近年来的表现来看，与a股游戏公司相比，多益的盈利能力并不逊色。

表现是光明的，而“研究和运输一体化”仍然是多益的最大优势

多益网络副总裁王如杰表示，多益网络是中国为数不多的坚持自我发展、自我运输的游戏公司之一。2018年，多益网络的收入和净利润均增长了20%以上。这一出色的表现是多艺网重视R&D，努力打造优秀游戏的结果。

中国各大游戏公司在R&D的投资普遍增加，R&D人员数量也在不断增加。在整个行业中，R&D对大多数a股游戏公司的投资有所增加，R&D对10家龙头游戏公司的总投资18h1同比增长20.3%。游戏公司中R&D员工的数量和比例一直在增加。2015年至2017年，R&D人员复合增长率达到18.2%，R&D人员平均比例从2015年的39.74%上升至2017年的45.11%。

据悉，2018年多益在R&D的投资为3.88亿元，同比增长22.78%，公司的R&D人员占80%。横向对比，多益的R&D投资和R&D人员比例均高于行业平均水平，显示其深厚的R&D基础。

据公开信息，多益网旗下的“神武”和“梦幻世界”的ip分别达到了11年和8年。王如杰表示希望通过“长远”和“社会”的理念来经营游戏产品，以增强用户粘性，延长产品生命周期。

2015年、2016年和2017年，多益“神武”系列终端旅游收入分别约为7.49亿元、7.29亿元和7.74亿元，分别占同期收入的46%、47%和40%。在手机方面，神武手机游戏系列的收入约为7.6亿、6.99亿和9.8亿，分别占同期收入的46.7%、45%和50.7%。在“端对端转售”方面，多益网络已经为成熟的终端游戏产品如神武和梦幻世界实现了“手动优化”。

然而，不可否认的是，神武系列的单一产品对多益网络的收入贡献太大，这一直是市场所担心的。为了降低依赖单一产品的风险，多益积极开发多元化的产品布局。去年，多益网络还在其全新的发布会上一口气发布了9款新游戏。多益表示，除了深度培育回合游戏，多益还在沙箱、即时系统和slg布局中创造了多种优秀游戏，如门户骑士、永恒魔法和梦幻皇帝。

据了解，多益网络于2018年申请了香港股票的ipo。然而，由于2018年香港市场的持续突破和市场波动，多益网络决定在年底主动暂停ipo计划。凭借完备的研发和运输模式、稳定的盈利增长和多元化的产品布局，多益网络有望在未来资本市场赢得更多青睐。

“带进来”意味着“出去”

据韩国《经济日报》报道，腾讯被列入收购韩国游戏公司尼克森的候选名单。此次交易的最大规模为15万亿韩元(约133亿美元)，正式招标过程将于4月初开始，这将是全球游戏行业历史上最高的收购金额。

通过海外并购，中国游戏公司正在积极开拓海外市场，并向海外出口中国本土游戏知识产权。根据天丰证券的分析，2019年，离岸游戏市场是一个值得关注的细分市场，而有能力出海玩高质量游戏的国内公司将拥有优势，或将迎来三年分红期。

早在2017年，多益网络就与世界著名游戏公司digital bros旗下的505款游戏达成合作，推出沙盒冒险游戏“门户骑士”。2018年8月，它在国家服务中心推出了手机游戏版本，并计划在中国台湾推出该游戏。

Gateway Knight的成功可以看作是从代理国外游戏到合作研发的一个突破，有望第二次将游戏出口到海外市场。目前，多艺的许多优秀游戏已经逐渐延伸到台湾、越南、韩国和俄罗斯。

最近，app annie发布了“2018年全球应用出版商收入排名前52名”。它显示中国有11家做空上市公司，包括腾讯和网易。值得注意的是，在中国有一个比ios更大的第三方安卓市场。如果加上这部分收入，中国将会有更多的企业能够跻身“世界52强”，如三七互娱、凯鹰网、多益网、吉比特、喜善居、音乐元素等众多大中型游戏公司都有相当的实力。

随着国内厂商大规模出海，出海产品在收入和下载方面的表现将不可避免地继续快速增长，从而成为国内游戏产业新的增长点。

东吴证券分析师张认为，“游戏出口海外”已经成为中国游戏企业的一大趋势。未来，随着全球“云游戏”平台的蓬勃发展，拥有高质量产品研发能力的公司有望受益更多。

监管日趋成熟，促进了游戏行业的良性竞争

在2019年全国人大会议期间，中国游戏产业的领导人马、丁磊结合游戏产业的发展提出了建议。马提出了采取多种措施加强未成年人网络保护的建议。腾讯建立了家长监护平台(家长)、明星监护平台(学校教师)和儿童锁定(13岁以下学生)等措施。丁磊建议关注未成年人的健康成长，普及儿童智能设备模式，减少儿童对智能设备的过度依赖，为儿童户外活动提供更多场地，增强儿童户外活动意识。

作为中国第二梯队的游戏龙头企业，多益网络为多益游戏成立了母公司监控服务中心。“家长监护机制”是多益网在“网络游戏中的未成年人家长监护工程”中引入的一种保护机制，针对目前未成年人缺乏自控和自律，少数监护人没有时间照顾孩子，不能及时监督其游戏时间的现状。目前，多艺网的主要游戏产品，如神武3、梦幻世界和永恒魔法，都开通了监护服务。

另一方面，多益还完善了内容审查和报告制度，包括从游戏源头进行内容审查，成立审计小组进行合规性审查，并由法律部进行动态监督。同时，多益还鼓励玩家举报不文明行为。同时，客服将根据处罚标准进行相应的处罚，以促进绿色健康的游戏环境。

在经历了2018年为期九个月的“冰封期”后，版本号的审批进入了正常状态。据统计，截至2019年3月8日，在八个被批准的游戏名单中，共有726个游戏被批准。

民生证券此前分析称，从中长期来看，进一步明确行业规则将有助于行业的长期持续健康发展，而标准化将有利于头牌游戏制造商。