京东欲将五星电器收入囊中 被曝已尽职调查两月

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家电零售迎来新一轮整合。

近日，有报道称京东可能会将五星电器带进囊中，双方进行了实质性接触，京东已经派了一个小组到五星电器进行全面调查。

一位知情人士向《证券报》记者透露:“京东团队对五星电器的尽职调查已经进行了近两个月，已经接近尾声，或者很快就会有结果。这一次，京东主要集中在三线、四线以下市场的五星电器网点等资源上。”

关于此次合并，JD.com表示不便透露，五星电器相关人士也拒绝置评。

然而，五星电器相关负责人告诉《证券日报》记者:“五星电器与京东紧密合作，在品牌、交通、技术、运营等方面进行了整合，一些实体店已经登陆。双方正在共同探索新的零售模式。”

她透露:“五星电器也在寻求做大做强，一直对并购感兴趣，目标是区域性连锁企业。五星电器将进一步渗透更多渠道。”

京东在线下展开翅膀

锁定五星电器

京东和五星电器之间的“爱情”早在一年前就已经萌芽。

虽然双方的资本联姻仍处于探索阶段，但通过去年的运营，双方现已完成业务、技术和运营的深度融合。

自2017年以来，JD.com与五星电器携手合作，全面实现了跨渠道、跨类别的合作，在全国多个地方开设了JD.com五星电器无限零售体验店。双方很快在实体店复制了这一模式，在洛阳、杭州、苏州、福州等地开设了20家门店，并计划在其他地区、省市开设门店。

与一家拥有大量线下实体店和其他资源的零售企业合作，让京东尝到了甜头。京东集团高级副总裁、京东商城电子娱乐事业部总裁严表示，去年“双十一”期间，五星电器旗下50多家旗舰店与京东联通，客流量大幅增加，销售额同比增长200%。

据知情人士透露，JD.com在收购五星电器方面也面临许多竞争对手。然而，双方去年达成的合作为这一“婚姻”奠定了基础。“当JD.com和五星电器达成合作时，双方都已经在计划收购，但从未讨论过价格。现在事情有了突破性的进展。如果进展顺利，很快就会有结果。”

那么，是什么吸引了双方走到一起呢？近年来，面对网上分红的逐渐流失，JD.com下大力气布局线下，需要尽快填补线下和乡镇渠道的羽翼。它看中了吴兴电器庞大的销售网络和店面资源，而吴兴电器在区域市场已经布局多年。

“目前，五星电器的网点主要位于四线城市，在华东地区布局较早，实力雄厚。仅在江苏，五星电器在连锁市场就占有40%的份额。其网点覆盖了省会城市，在安徽和浙江的覆盖面也很广。在西南省份如河南、四川、云南等。在过去几年中，它也迅速崛起和发展，其网络扩张战略以省会为中心。”知情人士表示。

据了解，目前，五星电器在江苏、浙江等七省拥有220多家线下连锁店。

业内观察人士丁告诉《证券日报》记者:“五星电器在区域市场有一定的品牌影响力，有固定的用户群，这是其优势所在。但是，如果京东只通过加盟店与之合作，存在一定程度的不可控性，发展直营店的成本效率不高。如果京东直接收购一个成熟的线下品牌，将有利于其全渠道立体布局。有效拓展线下市场。”

然而，这笔交易仍存在不确定性。“京东和五星电器的股东已经就此次收购进行了长时间的谈判。除了价格问题，还涉及到嘉园创生、中信信托以及现有管理团队等大股东的利益，而五星电器本身野心勃勃，不断寻求扩张机会，使得京东的收购更加困难。”知情人士说。

对五星电器的不满

打算变大

五星电器也需要借助京东的品牌、流量等效应来快速实现互联网的转型和扩张。

五星电器最初属于百思买集团。2006年，百思买通过收购江苏五星电器的大部分股份进入中国零售市场。八年后，百思买再次宣布将其五星电器业务出售给嘉园集团。

同年，五星电器发布了未来五年的战略规划:未来五年，各种业态的门店总数将达到850多家，实体店的销售规模将增长两倍。换句话说，到2019年，五星电器的销售规模将达到400亿元。

五星电器的野心永远不会消失。五星电器内部人士向《证券日报》记者透露:“在门店方面，公司的目标是到2025年实现4000家门店的规模，并通过扩大‘万真通’加盟店大力发展乡镇门店。这种模式将是个体经营和深入乡镇参与相结合。目前，该公司还在开发20个嘉园五星级广场，预计年销售额为800亿元。”

她透露:“公司对与同行或其他行业的合作持开放态度。目前，已与家电上游家装企业、JD.com等零售渠道企业建立了广泛的合作关系。五星电器一直对在区域连锁渠道寻求并购机会感兴趣。目前，已经联系了一些目标公司。”

然而，在业内人士看来，五星电器一直有打造“泛家电”生态的想法，并在加速扩张，但可能不会轻易放弃核心资源。同时，五星电器正在开发的大量项目是不可预测的，这将增加五星电器收购京东的谈判资本。

零售渠道发生了巨大变化

悄悄地改变

京东和五星电器的结合是家电零售渠道改革和重组的一个缩影。

目前，随着电子商务红利的消失，网上商店用户的流失成本激增，网上增长遇到了上限，而线下商店没有找到解决问题的办法，零售业迎来了新一轮的改革和重组。

互联网零售企业开始寻求线下突破，并大举扩张。在过去的两年里，京东的家电业务增加了线下扩张的速度，其网点也覆盖了四、五线市场；然而，实体零售企业，如一直坚持线下路线的五星电器，也试图在网上寻找增量，并加快引入互联网合作伙伴，以实现资源互补。

“在线互联网流量的红利已经耗尽，下一个机会在于三、四线市场。在此期间，三、四线以下市场中拥有众多线下实体店的零售企业优势凸显，“大鱼吃小鱼”，零售行业的联盟合作和并购将会增加。目前，以网上渠道为主的国美、苏宁、京东都在走线下整合发展的趋势，积极部署和拓展线下业务，但这种传统的线下零售市场将进一步受到挤压。”丁将军认为。

拥有巨大线下资源的苏宁乐购，在过去的四年中一直处于转型改革的关键阶段，其主营业务利润扣除后也处于亏损通道。苏宁乐购的财务报告显示，近年来，苏宁乐购90%以上的营业收入主要来自3c家电和数字it等传统主营业务的零售。

业内分析人士认为:“近年来，苏宁的营业收入增长迅速，主要是因为传统业务领域从线下商店扩展到网上商店，这带来了销售网点的增加，推动了收入增长。”

国美电器今年也迎来了重要的转型年，加快了新业务的发展和渠道的下沉。

“提高三、六线消费市场的消费能力已经成为业界的共识，市场规模的增长远高于一线城市。随着城市化进程的加快，这个市场将来会越来越大。国美正在加快县店+新零售店的扩张，以实现更全面的渠道扩张。”国美内部人士表示。

他透露:“目前，我们正在以县店和新零售店的形式扩大三线到六线市场。2019年，我们计划总共开设约700家县店和新零售店。对于县店，国美主要采用自营模式。在新零售店方面，国美正在通过加盟的形式整合四、五级市场的夫妻店，通过国美供应链系统为新零售店赋权，并加快乡镇市场渠道和网点的覆盖。”

业内人士认为，“市场竞争和格局变化迫使企业由内向外转变。在这个过程中，实际零售价值被重新估值。目前，电子商务平台正积极与实体零售合作。一方面，在线流量红利达到顶峰。另一方面，中国消费者的主要消费场景仍然是线下，线下实体零售呈现出新的价值。”