欧菲光才回关注函又收问询函 国资入主预期刚熄灭又点燃

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蔡联(成都记者柴刚)报道说，动乱的浪潮正在一次又一次地上升。年报业绩如雷的欧飞光刚刚回复了深交所的关注信，马上就收到了一封询证函。与此同时，在停牌前，南昌市国有资产入市的闹剧被逆转，股权转让终止的消息在前一天晚上宣布，第二天早上就纠正了这一言论，使得市场预期变得不确定。

南昌的国有资产已经被逆转

4月29日至5月9日，欧飞光(002456 .深交所在10天内“导演”了三出戏:第一，宣布暂停重大事件，宣布计划引入国有背景的战争投资，控股股东和一致行动人将其转让。不少于18%的股份可能涉及控制权变更，然后暂停交易10天；5月8日晚，宣布终止股权转让并恢复交易，称最终无法与南昌工控谈判；随后，5月9日凌晨，发布了一份更正公告，称南昌工控的引入并未终止，但“尚未取得任何进展”，并将继续沟通。

市场不可避免地会一再质疑，这是一种“权宜之计，一次虚假的尝试”，以对冲金融“地雷”。5月9日，欧飞光复牌后继续下跌一个字。

5月8日晚，欧飞光宣布已与前国有救援队先锋深圳投资控股签署《合作框架协议》，后者拟接受控股股东及一致行动人持有公司5%的股份。

4月29日晚，公司还宣布与南昌高新投资集团签署合作框架协议，计划投资公司在南昌注册的子公司，总股本投资不超过30亿元人民币。对此，欧飞光秘书长肖4月30日对金融协会记者表示，框架协议只是初步意向，具体事宜还没有认真讨论。

这一次，深圳投资控制资本的引入只是一个初步的意图，仍然有不确定性。

短期债务封顶或违约隐患

除了国有股的不断反转，欧飞光还被交易所一个接一个地询问。在4月28日年报披露的当晚，该公司收到了深交所的一封关注信，被要求就大规模计提存货减值准备和存货结转等问题进行解释，并大幅下调了业绩，同时对财务状况提出质疑。

5月7日，欧飞光在复信中完全否认了一次性计提存货跌价和大规模存货结转成本的财务大清洗情况。财务错误的原因是公司激进的发展战略和内部控制不足。

然而，这种解释似乎没有得到深圳证券交易所的认可。5月9日，公司又收到一封询证函，深交所连续发出12个问题，指出其财务报告内部控制存在重大缺陷，质疑其“生产型销售”模式和存货账面余额的真实性。要求公司对存货跌价准备和成本结转进行说明，并对毛利率变动、固定资产折旧、坏账准备、客户集中度高、三个子公司亏损原因等相关问题进行补充披露。此外，深交所还关注公司的债务偿还情况，并询问是否存在短期债务偿还压力、债务违约等风险。

事实上，欧飞光的债务问题市场一直备受关注。2018年，公司财务费用达到9.82亿元，同比增长129.98%，负债率从2014年末的58.89%逐年上升至78.43%。截至2018年底，短期贷款71.11亿元，一年内到期流动负债20.1亿元，合计91.12亿元。但是，公司的货币资金只有15.54亿元，其中3.02亿元是有限的，短期计息负债与货币资金之间存在75.58亿元的缺口。然而，旨在提高融资能力的国有股发行尚未敲定。

同时，为了渡过难关，欧飞光以3700万元的折扣价转让了其虚拟现实研究所45%的股权。根据公告，该资产截至第一季度末的未审计净资产为10312.81万元，即45%的股权对应4640.76万元。

4月28日，联合信贷报告称，将密切关注业绩变化对欧飞光运营、信贷质量及相关债券的影响。东莞证券研究报告将其股票评级下调至回避。花旗还将其评级从买入下调至卖出，并将目标价下调42%，至每股8.1元。