单一股东中金基金高管换人如翻书基金产品批量迷你化

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在过去的五年里，公司的董事长和总经理经历了三个任期。基金经理的平均工作年限只有2.28年，每个基金经理平均管理2.6只基金

齐·，《投资时报》研究员

虽然有中国证券业前掌门人CICC (3908.hk)撑腰，但CICC的发展轨迹很难说，不仅人员水平不稳定，产品也鲜有亮点。

5月10日，CICC发布了一份人事调整公告，称现任独立董事严羽因个人原因辞职，5月5日由王元接任。

事实上，成立仅五年的CICC基金，一直因高层管理人员变动频繁、投资研究团队成员工作年限短而受到批评。据wind数据显示，截至5月14日，基金旗下基金经理的平均工作年限仅为2.28年，其中朱的工作年限最长，为5.07年。

投资研究团队力量的缺乏必然会对CICC的投资业绩产生影响。目前，基金公司下共有25只基金(所有股份合计)，自2018年以来已设立15只基金。然而，只有5只基金的管理规模比最初设立时有所增加，6只基金的管理规模低于清算线。

《投资时报》就投资者普遍关注的问题(如人事变动和基金规模缩水)向CICC发出了采访提纲，但截至发稿时尚未收到回复。

高管经常更换

CICC基金成立于2014年2月，CICC是其全资股东，是业内第一家100%由单一股东拥有的基金公司。

然而，高管的频繁离职似乎是该公司的标志。今年1月18日，时任CICC首席运营官兼管理委员会成员的朱刚接任CICC基金新任主席，结束了董事长7个月的空缺。

值得一提的是，这是CICC成立以来的第三任主席。据了解，该公司还处于起步阶段，就面临着高水平的血液交换。第一任法定代表人、董事长钱如祥在上任不到7个月就宣布辞职，林接任董事长。

然而，林由于工作变动和家庭原因于2018年10月18日离职。之后，公司总经理孙敬岱担任董事长，直到朱刚上任。

董事长的变动只是CICC高管的冰山一角，总经理和监察长的职位也一再变动。例如，CICC基金首任总经理尹志浩上任才4个月，然后由阚瑞接任，但他上任还不到两年。孙静为公司第三任总经理，其副总经理已经调任。

不成熟的新基金

随着高层管理人员的频繁更换，CICC上市管理的规模持续低迷。

截至今年一季度末，CICC基金管理规模为144.99亿元，其中股权基金规模仅为10.1亿元，同比减少4.68亿元。

据统计，目前CICC旗下共有17只股票型基金在运营(所有股票合计)，但只有4只基金的管理规模在1亿元至2亿元之间，即CICC量化多策略组合、CICC卓有成效组合、CICC消费升级、CICC优300指数(LOF) A股

《投资时报》的研究人员还发现，尽管公司的股权基金管理规模在下降，但在发行新基金方面却很活跃。目前，已成立约一年的11只股票型基金，包括金钟瑞祥a/c、中国金瑞a/c、金钟新丰a/c、金钟恒友a/c、金钟金订单定量蓝筹股a/c、金钟冯硕混合、金钟300优先股A/C

此外，随着a股在摩根士丹利资本国际(msci)中权重的增加，CICC在去年第四季度和今年年初设立了四只摩根士丹利资本国际主题基金，即CICC中国a股分红指数a/c、CICC摩根士丹利资本国际中国a股价值指数a/c、CICC摩根士丹利资本国际中国a股质量指数a/c和CICC摩根士丹利资本国际中国a股低波动性A/C..但以上四项基金均为赞助基金，初始募集规模分别为1200万元、1300万元、5400万元和1000万元。

值得注意的是，除上述四只基金外，其余七只基金均设立在2亿元的门槛上，截至今年一季度末，金钟瑞祥空调、中国金瑞空调、金钟新丰空调、金钟恒友空调、金钟金订单定量蓝筹股空调的管理规模均跌破5000万元的红线。

是什么导致这些基金迅速成为小型基金？通过公开数据分析，一方面，它与机构投资者的退出有关。例如，CICC量化蓝筹a/c初始募集规模为2.03亿元，发行时有效认购人数为356人。截至2018年底，机构投资者对基金a股和a股的持股比例分别为95.57%和96.89%。如果机构投资者集中撤出，基金将很快become/きだよ0.

另一个原因是该基金表现不佳。以中国金瑞和a/c为例，截至5月14日，该基金自成立以来的a股和c股回报率分别为-0.32%和-0.73%；今年以来，净值增长率分别为-0.54%和-0.94%，类似排名分别为1730/1823和1750/1823。

投资研究团队资质不足

虽然CICC管理规模萎缩的原因很多，如a股市场波动、机构投资者退出等，但问题的关键在于CICC的整体投资和科研能力。

目前，CICC有9名基金经理，平均工作年限只有2.28年。其中，董珊珊的任期最短，只有0.28年；朱的任期最长为5.07年。此外，一对多是标准配置，每个基金经理平均管理2.6只基金。

活跃的股票型基金的业绩能够更好地反映基金经理的管理能力。以CICC在活跃股票型基金中规模最大的管理层升级为例，wind数据显示，截至5月14日，该基金今年、近一年、近两年和近三年的回报率分别为25.04%、-6.3%、-10.22%、-3.83%，类似排名分别为72/350和121/319。如果时间延长，该基金自成立以来的总回报率仅为-27.1%。

《投资时报》的研究员注意到，2018年6月28日，消费升级基金经理俞樾接管了该基金，此前该基金由郭单独管理，回报率为-27.8%。