小小青菜头变身美味 涪陵榨菜用小而美决胜市场

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？？？？■本报记者/王禾见习记者/徐玉雄

？？？？当许多企业通过讲理念、创新商业模式来融资时，总会有一批企业坚持主业，脚踏实地地生产产品，不断更新各项经营业绩指标，坚持高质量发展——涪陵榨菜就是其中之一。

？？？？主营业务表现突出

？？？？受到投资者的青睐

？？？？资本市场的股价也反映了投资者对涪陵榨菜的看法。自2015年夏季股市震荡以来(基于2015年6月12日上海证券交易所的最高点)，截至2019年5月17日，涪陵榨菜的股价上涨了131.37%。

？？？？近日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上指出，主营业务突出、业绩优异、核心竞争力强的上市公司往往是市场的优质投资对象，也是主流价值逻辑。

？？？？用小青菜头制成的美味榨菜是一个完全竞争的产业，进入壁垒低，竞争激烈，很难形成大规模。然而，涪陵榨菜不仅凭借自身的品牌优势和出色的运营，实现了榨菜生产的标准化和规模化，还获得了上游原料的控制权、下游经销商的话语权和终端产品的定价权。2018年，产品整体毛利率达到55.74%，其小巧美观的商业模式实际上可以赚钱。

？？？？在很多人的印象中，榨菜仍然是低端商品之一，所以关于涪陵榨菜的大卖是消费升级还是消费降级，一直争论不休。

？？？？对此，涪陵榨菜集团副总经理、销售公司董事长袁国生表示:“过去三年，涪陵榨菜的销售收入几乎翻了一番，但行业整体规模变化不大，只是内部结构有所调整。与其他快速消费品行业相比，这一过程来得有点晚，所以它只是赶上了消费升级和降级的讨论。不是吃榨菜的人多，而是以前吃小作坊和小企业的杂制品的人倾向于选择品牌产品。虽然不能说是消费升级，但据说这个行业正在升级，我有信心。”

？？？？继续支付股息以回报股东

？？？？涪陵榨菜作为一家规模小而漂亮的消费品公司和榨菜龙头企业，因其高度的竞争优势而深受投资者的关注和追捧。涪陵榨菜也以每年丰厚的股息回报股东的支持。

？？？？根据年报数据，涪陵榨菜2016-2018年度分红年度合并报表中上市公司普通股股东应占净利润分别约为2.57亿元、4.14亿元和6.62亿元；现金分红(含税)金额分别约为5263.38万元、1.18亿元和2.05亿元，合计3.76亿元；合并报表中上市公司现金股利占普通股股东应占净利润的比例分别为20.46%、28.59%和31.02%。随着业绩的不断提高，越来越多的利益回馈给股东。

？？？？这也与易会满会长在中国上市公司协会2019年年会上的讲话精神相吻合。易会满总裁指出，上市公司已成为投资者分享经济增长红利的“新渠道”。上市公司和投资者是市场的共生和共同繁荣。只有懂得尊重和回报投资者的上市公司才能赢得市场的认可和尊重。

？？？？赚钱能力强

？？？？财务费用为负

？？？？在2018年涪陵榨菜年度股东大会上，《证券日报》记者听到一些投资者在现场开玩笑。“去年股东大会上只有十几个人。去年，股票价格非常好。这次股东大会的会议室里有几十个人。也许这个会议室明年不能坐下来。”这表明投资者对涪陵榨菜的前景持乐观态度。

？？？？2018年，涪陵榨菜的营业收入约为19.14亿元，同比增长25.92%；上市公司股东应占净利润约6.62亿元，同比增长59.78%。同时，涪陵榨菜预计2019年营业收入目标为24.12亿元，比2018年增长26%。

？？？？涪陵榨菜除了赚钱，从来不会给国家和投资者带来麻烦。去年，当许多上市公司频频出现债务违约和违约时，涪陵榨菜市场就像泰山一样稳定，因为它没有计息负债。

？？？？截至2018年底，涪陵榨菜自上市以来没有发行过债券。截至2018年12月31日，涪陵榨菜负债总额为5.07亿元，其中应付票据和应付账款7400.9万元，预收款1.56亿元，占总负债的近一半。供应商和分销商的这些账户是无息负债。正因为如此，涪陵榨菜的财务支出长期为负，即只有利息收入，没有利息支出。截至2018年底，公司财务费用为-343.44万元，公司账面现金及现金等价物余额为11.28亿元。

？？？？该公司曾在互动平台上表示，根据公司对市场和行业的判断，预计目前的市场份额将超过20%，但这不是一个准确的数字。袁国生表示，榨菜产业仍处于低发展水平。在全国各地的农贸市场和生鲜超市，有许多由小手工作坊生产的散装泡菜仍在出售。这些产品没有国家强制标签，如产地、成分和健康信息，这对于一个成熟的行业来说是不正常的。

？？？？“我希望芥末市场的最佳消费状态就像美国的可口可乐一样。街道可以喝酒，总统可以喝酒。没有人认为价格下跌与身份、地位和收入无关，而是一种生活习惯。”袁国生说。

(策划王和旭熊雄)