退市改革创新举措不断 僵尸企业加快出清

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？？？？■我们的见习记者刘伟杰

？？？？5月17日，上海、深圳证券交易所根据法律法规，决定终止st海润、st尚普、st华泽、st中和四家公司的股票上市。

？？？？“一个标准良好、实施有效的退市制度是保持股票市场活力的必要条件。”苏宁金融研究所高级研究员顾昨日对《证券日报》记者表示，近年来，监管部门采取了许多令人耳目一新的措施，改革或实施上市公司退市制度。

？？？？上市公司退市主要有两种方式，一种是主动退市，另一种是强制退市。顾表示，触发强制退市的主要标准有三个，即交易标准、可持续经营能力标准和合规标准。值得一提的是，目前的a股退市制度首先有强制退市的标准，其次才是持续经营能力的标准，这两个标准的实施可以在很大程度上保证a股的优胜劣汰和吸收新的能力。

？？？？然而，苏宁金融研究所高级研究员陈家宁昨日在接受《证券日报》采访时表示，未来退市制度中可持续经营能力标准的重要性将更加突出，以促进“僵尸企业”和“空空壳公司”的及时清理，这也是中国退市制度逐渐成熟的过程。

？？？？鉴于科技板块的退市改革，前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙昨日向《证券日报》记者表示，退市标准引入了扣除非净利润和营业收入的双重指标，防止上市公司通过提高非经常性收入来规避现行退市标准。此外，随着“有序进退、优胜劣汰”市场生态的形成，退市规范化将成为一大趋势。

？？？？此外，郭进证券策略师李丽凤表示，科技板块的退市标准首次涵盖了主营业务运营能力明显丧失的某些指标。此外，科学技术委员会的除名程序将更加精简，目前的除名程序中暂停和恢复上市的阶段将被取消，除名时间将缩短至2年左右。此外，科委对退市有更强的执行力，明确禁止退市企业重新申请上市，这有利于形成一个有利有弊的市场生态。

？？？？陈家宁认为，如果其他行业也引入“主营业务经营能力明显丧失”的指标，肯定可以在一定程度上澄清僵尸企业的概念，进一步完善退市制度。同时，关于退市制度，《证券法》第三次审议稿删除了“暂停”上市交易的说法，取消了暂停证券上市交易的制度，预计将直接终止其股票上市交易，直接退出市场。

？？？？退市制度与严格的法律法规相配套，加强执法和惩处违法违规行为将是今后的一大趋势。杨德龙说，一些违反法律法规的行为，特别是侵犯投资者权益的行为，应该受到严惩，让违法者付出巨大的代价，从而以身作则。此外，监管当局还鼓励上市公司做好业务和业绩，不侵犯投资者的利益，这在今年尤为明显。

(刘伟杰规划)