星石投资：银行理财子公司入局 公募牌照优势或被弱化

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我们的记者王明山

新的资产管理条例颁布后，又是一个里程碑！2019年5月22日，银监会批准工行金融管理有限公司和建行金融管理有限公司开业，并宣布金融管理子公司作为独立的资产管理子公司正式进入资产管理行业。中国农业银行、中国银行、交通银行、中国光大银行和中国招商银行等五家银行的金融子公司此前已获准建设，预计将于2019年年中开业。

两家银行金融管理子公司的正式批准开业，不仅是新资产管理条例的重要进展，也是资产管理行业多元化发展的重要进展。该行财富管理子公司的正式进入可能会导致资产管理行业向职能分化发展。

星空私募股权投资表示，理财子公司将加强与其他资产管理机构的合作，扎根零售客户发展，占据上游优势，成为主要的资产管理客户；公募基金和大型私募基金关注具有自身投资和研究特点的客户，成为资产管理的主要受托人，有利于大型资产管理行业的健康竞争与合作。

此外，兴时投资认为，随着我行理财子公司的进入，资产管理行业的竞争格局有望进一步重塑:首先，理财子公司可以自己担任经理，以直接投资股票的方式进行私募，这将极大地挤压空渠道业务的空间；第二，公共基金的许可优势可能被稀释，理财子公司的业务与公共基金有高度重叠。银行理财子公司的许可证相当于基金公司及其子公司的总和；第三，金融管理子公司可以加强与其他资产管理机构的合作，这将有助于实现大型资产管理行业的良性竞争与合作。

(编辑上官梦露策划王明山)