基本面改善+低估值 推动银行板块上涨

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■我们的记者任晓宇

自5月份以来，a股市场未能延续其上涨趋势，整体表现出横向波动格局，上证综指一再争夺2900点关口。对于近期a股的回调，业内人士普遍认为，他们应该对股市保持相对乐观。

其中，国信证券表示，股指继续疲软波动，底部区间主要是巩固，短期情况可能不会有很大改善，但仅限于继续探索空下方的空间。从战略上讲，不必过于悲观，但有必要控制操作频率，管理好头寸。对于真正有价值支撑、有一定增长、掌握核心技术的目标，中线布局仍可逐步实施。

郭进证券认为，从节奏上看，预计5月和6月a股将处于“弧底”阶段，年内a股第二次布局将在6月中下旬；预计a股在震荡后将逐步走出“弧底”，但高度有限；第三季度相对乐观，第四季度a股重回压力轨道。

在成交量、金融整合、北行资金流量等多项指标创下近年新低的背景下，本周五银行业出现明显的日内变化，截至收盘，整体上涨近0.53%，位居各行业前列，其强劲表现成为市场主流基金关注的焦点。就个股而言，紫金银行周五实现了每日涨停，而Xi银行、清农商业银行和南京银行也相对于市场上涨了2%以上。

在资本流动方面，上周五，19只银行股实现了大额单笔资金净流入，共吸收7.02亿元。其中，中国工商银行(17835.92万元)、紫金银行(13262.13万元)、农业银行(11304.97万元)、南京银行(8887.32万元)、兴业银行(5856.39万元)、中国建设银行(5305.48万元)、华夏银行(2007年)。

在估值方面，截至上周五，银行业最新动态市盈率为9倍，市盈率为0.79倍。该行业共有22只银行股处于净亏损状态，占近70%。其中，华夏银行、民生银行、交通银行、中信银行、光大银行和北京银行的最新市盈率均低于0.7倍，具有较强的安全边际和较为突出的估值优势，值得关注。

至于该行业的投资逻辑，安信证券认为，自2018年下半年以来，资产质量一直保持稳定，预计未来不会显著恶化。银行风险资产识别将进一步审慎，部分银行将面临计提拨备的压力。然而，它有助于提高资产质量的透明度，降低隐藏的风险，中长期构成制度利益。尽管大银行更具防御性，但中小银行在基本面表现方面具有相对优势，并将继续受益于宽松的货币政策导向，因此该行业对高质量的中小银行更为乐观。先推兴业银行(进攻型和防守型)、平安银行(进攻型)，注意常熟银行(进攻型)和江苏银行(防守型)。

中泰证券表示，经济预期的提高+低估值和高利率可以促进银行的市场上升，估值可以修复。社会融合的快速增长确保了2019年银行贷款、收入和利润的增长率；经济稳定决定了长期投资的逻辑。随着中长期基金和机构基金不断进入市场，银行业有望持续吸纳资金，推动行业持续走高。

(规划任晓宇)