陕西50亿结构性纾困资金启动 面向上市公司等三类企业

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我们的实习记者尹

陕西结构调整(纾困)基金近日在xi启动。该基金由陕西金融控股集团有限公司(以下简称“陕西金空”)、爱建集团和海通证券共同出资设立，规模为50亿元，其中陕西金空集团出资14亿元。

据《证券日报》记者介绍，基金运作的主体是陕西结构调整基金合伙企业(有限合伙)，采用“双gp+投资顾问”的运作管理模式，围绕实体企业“融资难、融资贵”的问题进行市场化运作。通过采取战略和金融差异化投资策略，为陕西省上市公司、主导产业和战略性新兴产业平台提供多元化投资产品和后期增值服务，努力拓宽企业融资渠道，推进民营企业资产重组，推进上市公司结构性治理，推进混合所有制改革。

陕西金空集团董事长刘红起表示，要促进陕西经济高质量发展，必须缓解战略性新兴产业增长的困难，而不是“僵尸企业”和传统剩余产业的困难。根据“支持实体经济和政治，同时具备商业可持续现实的基础”的标准，结构调整基金会侧重于向上市公司、主导产业和战略性新兴产业提供援助；帮助民营企业推倒制约发展的墙，帮助实体经济高质量发展。

刘红起强调，结构调整基金不会实施“无差别援助”，不会低效使用宝贵的财政资金和金融同业资金，也不会白白浪费。“因此，我们将重点选择三类企业，这不仅有利于实体经济。政治责任也是商业可持续性的现实基础。”

首先是上市公司。刘红起表示，上市公司一直是中国资本市场的基石，在一定程度上也是中国“最佳质量”企业的代表。

“2018年，上市公司，尤其是民营上市公司，遇到了很大的困难，比如黑天鹅事件造成的‘双杀股债’。”刘红起说，例如，由于提供商誉而造成的“巨大损失”,其中股权质押比例高引起的连锁反应最为严重。对于这类企业，我们划分了一个标准，即治理清晰、财务规范、质量好，但只遇到了短期的流动性困难，可以进行“债转股”的金融支持。这类公司对当地社会经济的稳定发展意义重大，通过结构调整基金帮助它们快速“走出周期”，在未来获得一定的业务回报，是一件很有可能的事情。特别是，在我们调动了券商的力量后，退出的方式甚至是人民币升值。”

第二类是主导产业。刘红起说，主导产业是任何地区经济发展的未来。“我们担心的是，主导产业有扩大产能、技术改造、并购和混合改革的需求。这是金融机构的一个重要商机。”

“与此同时，主导产业往往是大型就业家庭。目前，平均每年有1500万农村劳动力需要消化，每年有近700万大学生需要就业。这类企业肯定会得到结构调整基金的特别关注。”刘红起表示，结构调整基金一定能够“准确选择、帮助好、回报好”。

第三类是战略性新兴产业。在刘红起看来，华为事件为所有中资企业敲响了警钟。“如果你不掌握手中的核心技术，你不仅会受制于他人，甚至会死亡。在这个大国竞争加剧的环境下，如何通过金融手段支持本国的技术公司就显得尤为重要。”

刘红起透露，结构调整基金目前的思路是选择高增长、市场前景广阔、技术门槛高、发展迅速的战略性新兴产业，倾向于进行长期股权投资。我们还认为，随着上海市科技局的开放，深圳创业板市场的改革，以及各级产业基金的到来，从长远来看，缓解战略性新兴企业的暂时困难类似于pe的作用。一旦投资准确，未来的收入可能会超过我们的预期。

“根据这一共识，结构调整基金在运作中的几个关键点得到了特别加强。”刘红起表示，在运营模式上，我们将坚持“差异化投资”，不盲目追求轰动效应和“一百家企业一项政策”。“例如，对于存在短期流动性困难的上市公司，我们可以扮演‘金融投资者’的角色，将股票和债务结合起来；对于战略性新兴企业，我们可以采取‘战略投资者’中长期持股的方式。”

在运行机制方面，刘红起表示，将调动“最大力量”，不会让陕西金空唱独角戏。“因此，无论是海通证券还是爱建集团，包括未来将参与的投资实体，我们都期待着动员每一个人。资源和实力实现边际扩张。”

在操作决策方面，刘红起表示，虽然结构调整基金由政府引导基金组成，但大部分资金来自市场和投资者。“结构调整基金的运作将完全遵循‘市场化’原则，对基金合作伙伴和投资者负责。”

“在风险控制决策委员会中，我们将邀请更多对陕西金港不感兴趣的专业经理人进入市场，代表陕西金港行使自己的权利，最终确保每一笔投资都是规范、合理、科学、稳定的。”刘红起强调。

据《证券日报》记者报道，该基金已经开始实质性的投资运作。

(编辑白宝玉策划赵学义)