拟发16亿元可转债扩产能 恩捷股份拿下6亿美元海外大单
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■本记者见习记者古育泉
自三年前上市以来,恩杰一直给股东带来惊喜,其业绩每年都出现亏损,净利润达数亿美元。仅2018年一年,净利润就达到5.18亿元,2017年调整后净利润也达到3.68亿元,上市第一年贡献1.65亿元。这样的“金矿”肯定会受到股东和投资者的追捧和认可。
恩杰股份有限公司最近宣布,计划发行16亿元人民币可转换债券以扩大产能,其产能和规模直接指向锂电池隔膜的全球最大产能目标。巧合的是,该公司利用其生产能力,一周后与韩国锂电池巨头lgchem签署了一份6.17亿美元(约合42.66亿元人民币)的购销合同。
今年将增加20条隔膜生产线
《证券日报》记者从恩杰股份有限公司高层管理人员处了解到,该公司今年将新增20条锂电池隔膜生产线,其中珠海恩杰二期工程4条,江西同瑞8条,无锡恩杰8条。此外,预计2020年国内电动汽车产量将达到200万辆,2025年电池出货量预计将达到1034万瓦时,约为2018年的5.5倍。到2025年,预计需求将达到2018年的5倍,增幅为400%,市场仍然比较大。因此,已经成长为锂电池隔膜领导者的恩杰公司,在此之前已经前瞻性地提出了扩张计划。
恩杰发行的可转换债券与上述建设计划密切相关。公告称,可转换债券募集资金中的6亿元将用于“年产4亿平方米的江西同瑞锂离子电池隔膜项目(一期)”,另外10亿元将用于“无锡恩杰新材料产业基地项目”。公司计划通过无锡恩杰建设年产5.2亿平方米的锂电池隔膜基膜项目和年产3亿平方米的锂电池涂膜项目。
前景正在改善,产能将在2020年再翻一番
恩杰股份的高管向《证券日报》记者透露:“此次集资建设项目将进一步扩大公司锂离子电池隔膜的产能,进一步提升公司承接电池制造商大规模订单的能力,有助于巩固和提高公司的行业地位。”
据业内人士分析,为什么恩杰股份会迅速成长为隔膜领导者?最重要的因素是其全球领先的产能优势和成本控制,这使得公司的市场份额迅速增加。截至2018年底,该公司的锂电池隔膜产能已达到13亿平方米,年出货量为4.68亿平方米,全球市场份额为14%。
随着市场份额的不断增加,恩杰产品生产的规模效应开始显现,其成本下降速度快于同行。经测算,郭进证券分析师表示:“2018年恩杰隔膜业务的净利率为52%,毛利率约为63%,明显领先于同行业竞争对手。如果产品价格差异不大,成本控制能力是不同企业利润率差异大的原因。据估计,到2020年,该公司的生产能力将翻一番,达到28亿平方米,全球市场份额预计将达到20%以上。”
值得一提的是,恩杰公司的领先技术也是一个具有成本优势的重要因素。恩杰股份有限公司一线生产人员介绍:“公司核心设备从日本钢厂进口,生产设备单线产量高。第一条生产线经过3年多的反复调试、改进和反复升级,不仅提高了生产效率,而且使公司的综合产品收率达到78%(优于行业平均53%)。
赢得海外巨头的6亿美元大订单
就在恩杰宣布计划发行16亿元人民币可转换债券的5天之后,5月19日,恩杰子公司上海恩杰新材料科技有限公司(以下简称“上海恩杰”,持股比例为90.08%)与韩国锂电池生产巨头lgchem签署了一份为期5年的购买合同,合同总金额不超过6.17亿美元。
对此,恩杰有限公司介绍说:“lgchem是韩国知名的化工公司,在韩国和世界主要地区建立了生产、销售和研发的全球网络,向世界提供abs、偏光板、汽车电池等具有全球竞争力的产品。该公司认为,它具有良好的声誉和业绩能力。”
据了解,三大锂电池巨头——松下、三星和LG化学已经占据了海外锂电池市场近80%的份额。与巨人之一lgchem的合作,无疑是对恩杰产品的认可。业内人士认为,这一合作“向市场发出了一个信号,即恩杰隔膜产品的质量处于领先地位,并得到了要求苛刻的海外客户的认可。”
郭进证券分析师指出,此前,恩杰股份凭借世界第一的锂电池隔膜产量、高速净利润和市场份额增长,已经稳居国内湿隔膜行业领先地位,明显超过同业平均净利率、毛利率和收益率,受到行业高度关注。郭进证券的分析师表示:“恩杰股票的快速增长只是过去两年的事。”
此外,从国际市场需求来看,制造商对隔膜,尤其是高端汽车用湿隔膜的需求是长期和持续的。大众(Volkswagen)、丰田(Toyota)、福特(Ford)和宝马(BMW)等全球主要汽车制造商已提出新能源汽车战略布局计划,并正在加快扩大电动汽车生产的步伐。
(规划顾振泉)
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