华商基金策略：未来2

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我们的记者王明山

在经历了数千个欢乐的“春市”后，a股市场在2019年仲夏进入调整阶段，上证综指在2900点区间反复波动。然而，经受住了“冲击”和“高温”双重考验的投资者正在计划如何改善“夏季”，为“秋收”播下希望的种子。他们需要更有意义的指导，以便对市场动态形成更清晰的观察和把握，并获得投资决策的有效制定和实际行动。

正是基于这样的思考，2019年6月，华商基金“第三季度投资策略会议”在北京点燃了火花，引发了关于“夏云”的讨论。

在宏观经济层面，华商基金宏观战略团队负责人张韦伯表示，短期内，华商基金仍处于从根本上惠及空.的消化期然而，从长期来看，a股市场将开始新一轮的利润上升周期，行业层面的繁荣改善机会将开始出现，资本市场的定位将得到提升。建议抓住消费和产业双重升级的机遇。其中，在消费升级领域，基础消费和新兴消费将受益；在产业升级领域，建议关注科技创新支撑产业升级的机遇。

在股市层面，华商基金投资管理部副总经理、华商优势产业基金经理周海东认为，未来2 -3年将是a股市场更好的配置时机，风险回报率相对较高；从短期看下一季度，虽然会有一定的风险，也不排除极端情况和个别事件带来的脉冲式短期回顾性探索，但确实是一个相对明显的低点机会，机会将集中在有一定业绩和明显增长的子行业，子方向将有较好的相对回报。“许多公司今年的业绩实际上有了显著改善，但估值仍处于同比低位，整体机会大于风险。”

在债券市场层面，华商瑞丰短期债务基金经理胡中原表示，尽管在4月份债券市场调整后，债券市场已从2018年的趋势市场转为波动市场，但由于国内经济的压力和央行继续实施稳健的货币政策，债券市场的整体长期投资价值仍保持乐观。近年来，银行间市场风险不断演变和升级，中低评级信用债券受到冲击，高评级信用债券仍有结构性机会。

(编辑乔传川)