专家：创业板借壳“解禁”利于释放市场活力

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■我们的见习记者刘伟杰

日前，中国证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《管理办法》)修订草案，提出允许创业板进行重大资产重组，引起了市场的强烈关注。

“解除不允许重组和上市的‘紧箍咒’对创业板市场意义重大，有望提升创业板公司的市场估值，增强市场活力。”中国市场学会金融学术委员、东北证券研究中心主任傅立春6月21日在接受《证券日报》采访时表示，首次放开创业板并购，前提必须是符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业的相关资产，并实现与科技局的联合创新。尤其是创业板高技术产业的创新是多方面的，在技术对接方面有很大的优势。

苏宁金融研究所高级研究员顾6月21日在接受《证券日报》采访时表示，此前，创业板不允许重组和上市。然而，在2018年信贷环境紧张的情况下，中小企业抗风险能力较弱，部分企业资金链出现问题，违约事件频发。上市公司迫切需要化解操作风险。

据了解，截至2018年底，创业板市场共有113家市值不到20亿元的公司。今年以来，市场有所好转，但仍有84家创业板上市公司市值不足20亿元。

顾表示，修订后的《管理办法》将有助于支持创业板的稳步发展，直接惠及创业板的“壳资源”，提高创业板的整体质量，促进创业板的估值。同时，这也会给券商带来显著的好处，因为并购会给券商带来更多的商机，尤其是具有强大投资银行能力的主券商。

“本次改革允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组并在创业板上市，这对创业板的整体估值是个好消息，可以激发市场活力，将会吸引大量的活跃资金。流入和“空壳股票”尤其受益。”如果是这样，金融研究所宏观战略高级研究员葛守敬也告诉《证券日报》记者。

值得注意的是，本次修订版《管理办法》还修订了三项重要内容:一是建议取消重组和上市认证标准中的“净利润”指标，支持上市公司依靠并购实现资源整合和产业升级；二是进一步将“累积优先原则”的计算周期缩短至36个月，引导收购方及其关联公司在控制公司后加快注入优质资产；第三，建议恢复重组上市配套融资，支持上市公司投放资产改善现金流，发挥协同效应，引导社会资金向具有自主创新能力的高新技术企业聚集。