规模激增200%！券商类ETF收益引领6月 获资金大幅涌入

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蔡联(上海研究员张·)报道说，券商类股是今日罕见的上涨板块，而证券和长城证券均收于每日涨停。

经过一段时间的震荡，经纪市场上周爆发了。经纪类股的快速上涨也带动了相关主题基金的兴起。下图显示了6月以来基金收入排名前15位的混合股票型基金，从中可以发现许多证券基金的表现最高，其中4只证券交易所交易基金的收入约为11%。

自今年年初以来，在经纪市场的推动下，大量资金涌入了证券交易所交易基金。以国泰基金持有的证券交易所买卖基金认购为例(见下图)，昨天的认购净额为1.04亿元，上周为5.68亿元，但今年以来，认购净额已达56.34亿元，规模再创新高。

证券交易所交易基金的规模在这一年翻了一番

风数据显示，截至6月24日，国泰、华宝、南方、E基金旗下券商的etf基金总份额为130.1亿元，同比大幅增长72.85亿元，增幅为127.23%。基金规模也从去年底的40.36亿元增加到目前的127.75亿元，增长了2.51倍。

其中，国泰证券最大的etf从去年底的25.85亿元飙升至82.19亿元，成为最大的行业etf，在最新的ETF规模中排名第13位(见下图)。

华宝全包证券etf和南方全包证券etf的资金也分别达到31.19亿元和14.06亿元，比去年年底增长了两倍多。

得益于今年的经纪类股市场，盈利效应是经纪类etf产品迅速扩张的重要原因。同时，其低利率、高透明度和高交易效率的优势成为基金青睐的工具产品，规模也迅速增长。据数据显示，截至6月25日收盘，今年4只经纪类ETF的收益率约为39%，显示出良好的盈利效果。

未来证券交易所交易基金的规模可能会再次升级

回顾去年10月，上证综指首次触及2440点左右，该经纪公司已经提前触底。今年3月初，该经纪公司创出新高，随后该指数开始全面调整，这是一个明显的领先指标。最近，券商类股的变化也影响了无数投资者的神经。经纪类股未来能继续上涨吗？

兴业证券认为，本周券商板块上涨，目前该板块估值为1.6倍，领先估值为1.8倍，仍处于合理估值区间。下半年，经纪行业的政策逻辑将强于基本面逻辑，各种放松资本市场的政策将有助于提高经纪行业各项业务的上限，从而提高该行业的整体估值。

招商证券认为，证券业的核心催化剂仍在发酵，它将继续关注follow-up/きだよよ0/.券商类股的两大核心催化剂(政策和流动性)已如期实现，趋势明显。科技局进入“开放市场”阶段，政策支持态度积极。新《并购条例》出台，建议从资格认定标准、有条件放开创业板借壳上市、允许借壳上市筹集配套资金等方面放松对重组上市的监管，有利于提升市场风险偏好。此外，其他相关政策的出台有望在科技板块开盘后形成接力助攻，形成政策组合拳；在流动性方面，央行正努力解决承包商事件引发的信贷分层现象，并向总经纪商提供流动性支持。此举的目的是通过经纪人向非银行机构转移流动性，抑制债券市场的系统性风险。从总量和结构上看，流动性宽松是一个高概率的方向；如果将交易筹码和行业信心因素考虑在内，预期差异仍然很大。因此，综合判断表明，证券公司的核心催化逻辑在未来两个月内是完善的，仍然具有交易价值。

综上所述，该组织认为有几个对经纪股票有利的因素:

1.富时罗素全球指数(FTSE Russell Global Index)正式开始纳入a股，31只券商股票正式发家。

2.科技板块的开放以及新政策和新业务的出现，比如呼伦通，也给整个经纪行业带来了好处。此外，由于前轮深度下跌和券商牛市的乐观市场弹性，券商股票的表现也成为资本关注的热点

3.这一次，央行批准将主券商短期融资券余额上限调整到近3000亿元，预计其传导和释放的流动性将达到1000亿元。

在股票市场的获利效应之后，证券交易所交易基金的黄金吸收效应也将增强，指数基金的发展也将推动相关交易所交易基金的发展。