七类网下投资者可参与科创板IPO询价 违规将受重罚

本篇文章1272字，读完约3分钟

科技股板股票承销和线下投资者管理两条自律规则相继出台

本报记者侯

随着科技板块的推出倒计时，科技板块的相关系统和规范相继发布。5月31日，中国证券业协会发布并实施了两项自律规则，即《科技首次公开发行股票承销规范》(以下简称《规范》)和《科技首次公开发行股票网下投资者管理规则》(以下简称《规则》)。

该条例从询价、定价和配售方面压缩了中介机构的责任。细则规定了七种线下投资者的行为规范。为科学技术委员会的顺利启动奠定了制度基础。

国信证券高级研究员张立超在接受《证券日报》采访时表示，未来，科技板块将实施更加市场化的准入方式，对企业可持续经营能力和盈利能力做出实质性判断的主体将成为中介。如何更好地履行中介责任，是科技局制度设计中必须考虑的问题。

记者发现，此次发布的规定使用了五个“增强”来进一步巩固中介机构的职责:一是加强承销商的内部控制规范；二是加强促销和销售的业务规范；三是加强承销商发行定价和记账凭证的行为规范；四是加强投资价值研究报告的专业规范；第五，加强科技板块承销商的自律。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《证券日报》采访时表示，科技板块企业的估值存在很大的不确定性。不同行业的公司没有统一的定价标准，特别是在行业前景和科技含量的判断上，估值存在很大的不确定性，询价和定价也会有差异。因此，买方和卖方之间有一个博弈过程。

张立超认为，在保留、选择、规范和完成科技板块企业发行的过程中，存在着信息收集、绩效评估、法律确认、信息反馈等诸多方面的问题。对专业性要求很高，中介机构是企业质量实质性判断的最重要主体。

具体而言，张立超表示，在注册制度“注重信息披露、淡化盈利能力等实质性问题判断”的审计理念下，承销商应将其选择标准从审计导向转变为市场导向，逐步淡化盈利能力等经营指标判断，加强对发行人信息披露真实性、准确性和完整性的检查。

中国证券业协会相关负责人强调，中介机构和市场主体的尽职调查和自律是实施注册制度的基础。证券公司作为最重要的中介机构，要充分认识到在这场意义深远的改革中肩负的责任和使命。在证券行业发展的重要关头，不要忘记你的首创精神应该肩负起使命，切实尊重市场、尊重法治、尊重行业、尊重风险，认真落实各项业务规则的要求，不断提高投资银行的专业能力，塑造行业核心竞争力，推动行业向高质量发展。

根据《细则》的规定，科技板块的线下投资者包括证券公司、基金管理公司、信托公司、金融公司、保险公司、合格境外机构投资者以及符合一定条件的私募基金管理人。在中国证券业协会注册后，他们都可以参与科技股首只股票的离线查询。

此外，《规则》从四个方面加强了科技板块网络下投资者的自律管理。首先，明确私募基金管理公司注册成为科技板块投资者的具体条件。二是强化线下投资者的行为规范。第三，强化证券公司的保荐责任。第四，加强对线下投资者违法行为的处罚。

董登新表示，线下询价应遵循市场导向的规则，这是买卖双方的博弈结果。不管平衡与否，它都应该遵循市场规则。线下询价和ipo定价必须尊重市场，遵循市场化定价机制。

(规划侯)