乐视风波刚过又接烫手山芋民生信托违约风险暴露业绩跌四成

本篇文章2612字，读完约7分钟

2018年，民生信托的营业收入和净利润分别下降28.4%和40.5%。值得注意的是，乐视在从乐视风暴中收回10亿元本金后，就为已经经历过交叉违约的公司设立了信托产品

《投资时报》研究员周玉琴说

智虎经常有这样一个问题:它怎么能在短时间内成为行业精英？

中国民生信托有限公司(以下简称民生信托)可能已经给出了答案，他拿起剑，超越了曲线。然而，这家公司在成立第四年的净利润中名列前十，并不总是一帆风顺。继2017年涉足LeEco.com(300104 . SZ)之后，该公司的业绩在2018年大幅下滑。

根据wind提供的数据和信托公司2018年年报，财经标点符号研究所和投资时报最近对68家信托公司的净利润进行了分析，并发布了《2018年信托公司盈利榜》。从统计结果看，公司净利润下降40.5%，至10.8亿元，行业排名从2017年的第10位下降至第19位。

然而，乐视刚刚结清了还款，民生信托迫不及待地想再拿一个烫手山芋，为已经经历过交叉违约的公司和控制者设立一个信托产品。

关于项目违约风险等问题，《投资时报》向民生信托发送了沟通提纲，但截至发稿时尚未收到回复。

表现急剧下降

成立于2013年4月的民生信托是中国68家信托公司中最年轻的一家，但其业绩增长率并未落后。数据显示，2013年，该公司的净利润在68家信托公司中排名第64位，但在2017年，它已上升至第10位。

但在2018年，情况不同了。

年报显示，民生信托去年实现营业总收入23.69亿元，同比下降28.4%；净利润10.8亿元，同比下降40.5%；净利率从54.87%降至45.59%，行业排名降至第43位。

从收入构成来看，作为公司主要收入贡献的手续费和佣金收入仍处于上升通道。数据显示，2018年公司手续费及佣金净收入为18.38亿元，较2017年的16.46亿元增长11.66%。但是其余的收入下降了。净利息收入-1.8亿元，其中利息收入4717.55万元，利息支出2.27亿元，同比增长106.36%。

受资本市场持续低迷的影响，民生信托2018年仅实现投资收益5.4亿元，同比下降56.16%。不仅如此，公司的其他业务收入也严重缩水，2018年为1.96亿元，比2017年的4.97亿元减少3.01亿元，同比下降60.56%。

值得注意的是，迅速增加的资产减值损失进一步侵蚀了空.民生信托的利润2018年，公司资产减值损失达到2.98亿元，比2017年的4995.4万元增加496.55%，其中增加2.63亿元来自待售金融资产减值准备。这不禁让人猜测如此高的资产减值损失来自哪里。

与乐视的和解

2018年12月27日，民生信托撤回对遗嘱执行人乐融智信电子科技(天津)有限公司(以下简称“乐视智信”)、施乐控股(北京)有限公司(以下简称“施乐控股”)和贾跃亭的执行申请，经法院核准。

根据判决，法院以拍卖价1.31亿元拍卖了遗嘱执行人施乐控股持有的出资3124.5万元的乐融致新股权，并返还给申请人人民人寿信托，遗嘱执行人自动履行9.01亿元。因此，申请人人民生命信托于2018年12月27日撤回执行申请。上述两项基金总额超过10.3亿元。

早在2016年，施乐控股子公司乐视致新就与民生信托签订了信托贷款合同，民生信托通过信托产品向乐视致新提供了不超过10亿元人民币的贷款，贷款期限为24个月。

但2017年年中，乐视陷入债务危机，民生信托因申请查封财产，向北京市高级人民法院申请强制执行，并指定北京市第三中级人民法院强制执行。民生信托向遗嘱执行人施乐控股、贾跃亭和乐视致新申请强制冻结和转移12亿元人民币的银行存款。2018年年中，民生信托、AVIC信托和融创作为申请执行人，推动乐视控股拍卖乐融致新和乐视影业的股权进行债务偿还。2018年12月底，民生信托撤回了对施乐控股、乐视致新、贾跃亭的强制执行申请。

有一段时间，乐视还款的消息在网上爆炸。经过与乐视一年多的纠缠，民生信托终于收回了10亿元的本金。

对交叉违约的恐惧

一波动荡，一波又起。从乐视违约中脱颖而出的民生信托似乎没有吸取教训，类似的问题仍在继续。

近日，民生信托推出了名为民生信托大连百年港湾网点项目集合资金信托计划(以下简称网点项目)的产品。

据资料显示，网点项目计划募集资金不超过13.5亿元，信托期限为24个月。其资本目的是收购大连百年港商业发展有限公司和大连百年港出口商业有限公司100%的股权，余额将分配给百年港作为股东贷款。股东贷款将优先用于支付所有贷款本息、项目欠款及民生信托同意的其他用途。该项目的预期年收入为8%至8.2%。

早在2016年11月，民生信托还发起了一项名为“大连百年港埠项目集合资金信托计划”的产品。然而，该项目规模为18亿元，预计年化收入仅为7%。此外，2016年网点项目的其他交易要素，包括资金使用、信用增级措施、信托期限等，与2019年网点项目一致。

值得注意的是，自2018年下半年以来，网点项目的融资主体大连世纪城广场房地产开发有限公司(以下简称大连世纪城广场)和实际控制人吴韵倩先后拖欠中融信托、中信新城等金融机构的款项，涉及多起诉讼。尽管自2018年以来，房地产信托因其清晰的基础资产、较低的质押率和较高的预期回报率吸引了无数资金，但奥特莱斯项目一直处于交叉违约状态，尤其是在其融资实体大连世纪城广场及其实际控制人吴云之前。

2018年6月11日，中融信托申请实施大连琥珀湾发展有限公司和大连百年商城有限公司，辽宁省高级人民法院予以支持。没收的资产包括琥珀湾公司在建的90栋房屋以及上述房屋相应的土地使用权。扣押期为三年。根据中融信托官方网站，上述纠纷应与中融信托于2016年底设立的中融祝融65号(以下简称祝融65号)集合资金信托计划有关。祝融65号的正常退出时间为2020年底，辽宁省高级法院支持中融信托于2018年6月执行该申请。在信托计划到期之前，信托公司将诉诸法律手段，通常是因为融资实体未能按时支付利息，或者融资实体在其他市场违约。

除民生信托和中融信托外，中信新城管理的中信新城路温州市专项资产管理计划系列产品(以下简称新城项目)的融资主体也是吴运谦的企业。该项目也处于默认状态。新城项目的退出时间为2019年1月20日。由于项目公司未能按约定偿还本息，中信新城宣布项目已进入处置期，但未披露延期付款时间。