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基民一年光交各项费用就要1200亿!亏了也得交业绩报酬?

来源:环球商业信息网作者:罗晓宇更新时间:2020-09-01 18:15:08阅读:

本篇文章1821字,读完约5分钟

财联新闻,“2018年1月,我花了200万元买了一个100亿元的私募股权产品;2019年5月的赎回导致85,000元的损失。然而,这位私募基金经理已经提取了9000元的业绩奖励。”最近,一位投资者在网上曝光平台上曝光了他购买私募的经历。

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具体过程:2018年1月15日,投资者购买了价值10亿美元的私有产品。两个月后,3月15日,业绩再创新高,在每月开放日,9302.81元的业绩奖励被收回。14个月后,我于2019年5月15日申请赎回,收回1,914,493.87元。

简要投资流程如下:

投资者很生气,我损失的85,506.13元还包括私募经理拿走的9,302.81元——我赔钱,而经理赚钱。

在基金购买中,情况并非如此。事实上,无论投资者是否赚钱,基金都会收取一些固有的费用,例如认购费和赎回费,投资者很容易察觉,因为它们是在基金交易期间收取的,但仍有一些费用,例如管理费和托管费,是直接从基金的总资产中扣除的,所以投资者不会感到强烈,因为他们看到的净值已从管理费和托管费中扣除。

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此外,私募股权基金也占业绩奖励的20%。对于投资者来说,如果他们最终赚钱,提取业绩奖励是合理的,但如果他们最终赔钱,这自然会让投资者产生疑问。但是为什么投资者会赔钱而获得业绩回报呢?

这实际上涉及三个条件:1 .指数先升后降,或者基金净值先升后降;2.基金在分红时可以提取业绩奖励,基金分红由经理决定;3.客户选择股息再投资模式。前两个条件是必要的,最后一个条件可能会增加客户的损失。

例如:

1.2015年初成立了一只基金,基金净值为1.00元,投资者a投资100万元,持有基金100万股。

2.2015年6月底,基金净值为1.8元,分红为0.8元,其中业绩奖励为0.8元*20%=0.16元,属于经理,剩余0.640元为投资者的投资收益。每100万元,基金经理赚16万元,客户赚64万元浮动利润,64万元分红后按1元净值折算成股份。客户持股164万股,资金净值1.00元,客户资产164万元。

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3.截至2015年12月底,该基金净值为0.5元,客户持有164万股股票和82万元资产。

最终结果是客户投资100万元,82万元期末亏损18万元,基金经理绩效奖励16万元。这一结果完全违背了绩效薪酬设计的初衷,“投资者不赚钱,管理者不赚钱”。

虽然我不知道投资者在文章开头提到购买了什么产品,但我可以大致猜测:如果产品在2018年3月15日达到新高,它的净值应该会下降,不会继续创新到新高。否则,经理可能会在一年多的时间里再次累积绩效奖励。

这也给了我们一个启示:在购买基金时,我们不仅要注意基金经理的投资管理能力,还要详细了解基金支出。有时,微不足道的1%成本的累积成本也是惊人的。

根据CICC的预测,2018年,基金持有人投资公共基金的显性和隐性支出总额约为1239亿元(如下图所示)。其中,基于流量的认购/认购费和赎回费占18%,基于aum的管理费、销售服务费和托管费占71%,基金运营相关费用占11%;在持有资金净值相等的背景下,零售客户(56%)承担的费用明显高于机构客户(44%),主要是因为零售客户承担较高的认购率,而机构客户因大额购买而获得优惠待遇。

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基金收取的具体费用是多少?美国金融协会对公共基金和私人基金的支出进行了详细梳理,并比较了私人基金不同业绩计提方法的差异,以及私人基金前后的收入差距。我不知道,但我很震惊。如果投资者想获得50%的收入,私募前的收入估计是70%。

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公共基金投资者承担的显性和隐性费用

公共基金产业链分工

不同类型公共基金的比较

在这里,我们可以简单地计算一下,如果我们认购一只普通混合基金两年,我们需要支付多少固定费用(赎回费全部为0):认购费0.15%+管理费1.5%+基金托管费0.5%=2.15%。持有沪深300指数基金两年:认购费0.1%+管理费0.5%+托管费0.2%=0.8%。如果业绩基准是沪深300,如果一只活跃的管理型基金两年内未能超过沪深300指数1.35个百分点,那么该基金就没有什么投资价值。最后,我想提醒你,日间交易产生的手续费正在悄悄吞噬你的资产。

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私募股权基金的交易和持有费用

计算私募股权基金业绩回报的两种方法

成本对性能有多大影响?

公开发行或私募均按1.5%管理费、1.5%认购费、0.25%托管费和0.5%赎回费计算。此外,私募发行按8%的计算水印计算。结果如下。

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