“成长+改革”打造军工板块投资逻辑 8只半年报预喜股受机构青睐

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我们的记者任晓宇

7月15日，沪深股指开盘走低。上证指数一度跌破2900点，然后见底反弹。值得注意的是，军工行业整体有所加强，总体增长2.41%，其中169只成份股上升，占近90%。

在个股方面，中国应急、航信科技、中国卫通等三只军品股当天收涨涨停，中广防雷、中国造船、中国造船防御、中国长城、全信股份、陈锡行空、北华创、深圳新兴、高德红外线和华武股份也在7月15日大幅上涨，均达到5%

良好的市场表现离不开基金的热情。7月15日，超过19亿元的大宗订单涌入112只军事库存。其中，25只股票的净流入超过1000万元，中国卫通、中国长城、航信科技、北华创等4只股票当天均收到超过5000万元的资金。中国应急、中国卫星和中智等10只股票的巨额单笔资金净流入，Inspur Information、中国造船、高德红外线、内蒙古第一机械、中航飞机、中航高科技和中国重工等10只股票均在2000年7月15日，兴森科技、中国造船国防、三角国防、航天信息、机器人、红渡航空、威海广泰、海特高科技、航天长风、上海韩勋、任子兴等股票也受到1000多万元的巨额单笔资金的青睐。

从好消息来看，军事资产证券化最近一直在加速。日前，中国船舶重工集团公司及旗下多家上市公司发布了《关于控股股东战略重组规划的公告》，称上市公司已收到控股股东的通知，称CSSC正计划与CSIC进行战略重组，相关规划尚未确定，还需相关部门批准。

近日，汉发电力也发布了暂停公告，表示计划引入国发航空空发动机产业投资基金，为其全资子公司黎明公司、溧阳电力和南方公司增资，实施市场化债转股。增资完成后，公司计划向国发基金发行股票，并购买其持有的目标公司的少数股权。

此前，鸿都行空还宣布，公司拟将零部件制造业务及相关资产和负债替换为关联方鸿都集团的导弹业务及相关资产和负债。根据公告，该套资产的评估值为22.08亿元，其中套资产的评估值为13.62亿元。设定资产与设定资产的差额8.46亿元将由空鸿都行以现金补足。

对此，招商局证券表示，军工行业的资产证券化浪潮即将到来，预计将持续加速。首先，从政策层面来看，近期行业内与资产证券化相关的政策比较密集。如国有资本投资、运营公司试点、双百行动、多部门军工企业资产证券化等；其次，从产业层面来看，军工资产证券化在空.的范围还是比较大的与国外相比，国内军工行业整体资产证券化率仍然较低。第三，从相关支持来看，与混业改革相关的国有基金相继成立，推动了资产证券化在业内的发展。第四，从产业升级的角度来看，军工企业的资本运营是集约化的，包括核心军工资产的整体上市(如中航沈飞和内蒙古一号机械)，科研院所的优质资产证券化(如郭蕊科技)，以及空宏都航计划飞空的零部件业务

出色的表现或军事部门集体力量的重要推动力。根据Flush的统计，《证券日报》发现，截至7月15日，101家军工行业上市公司披露了2019年半年度报告的业绩预测，表现不佳的公司达到62家，占60%以上。其中，东图科技、通达、陈锡行空、华立创通、达利科技、通和科技、东华测试和广汽科技均预计2019年半年度报告的净利润同比增长一倍。

在重组和业绩双重优势的支撑下，机构对军售股的关注度最近开始上升。在过去的30天里，共有51只军用股票获得了“买入”或“增持”等乐观评级，其中包括广威复合材料(6)、加奥纳钢铁研究(5)、法国技术公司(3)、AVIC申飞(3)和日本机械密封(3)

关于该行业的市场表现，中国银河证券表示，“增长+改革”仍是2019年军事领域投资的主要逻辑。随着以两船合并为代表的国有企业改革进程的加快和重大资产重组政策的放松，预计军工行业将迎来新一轮重组整合浪潮，并将有效推动军工行业资产证券化率的提高。

(编辑乔传川)