捷信在港提交招股书 能否引导消金公司上市潮？

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(记者范姜)据财联报道，一家消费金融公司Gitzo最近在香港证券交易所提交了一份招股说明书。它也成为中国第一家拥有黄金消费牌照的上市公司。值得注意的是，虽然吉藏中国是唯一一家外资控制的消费金融公司，但它也是中国第一批试点消费金融公司，在中国的业务占60%以上。

然而，吉佐在中国的不利压力不小。

根据吉藏的招股说明书，中国的不良贷款率从2016年的4.3%上升至2018年的9.7%。然而，不良贷款覆盖率也略有下降。2016年至2018年，不良贷款覆盖率分别为136.0%、124.5%和125.9%。

Gitzo表示，这些增长主要是由于2017年第二季度和第三季度产生的现金贷款的老化增长，受市场发展导致的贷款批次风险增加的影响。2018年，投资组合的增长率下降。

网上贷款家园高级分析师张表示，与其他消费金融公司相比，虽然Gitzo一直在拓展网上业务，但网下业务相对较强，尤其是网下现金贷款业务，在装饰、3c等领域有很多场景。但这部分的不良贷款率相对较高，吉索准备了更多的风险计提(即不良贷款覆盖率)。

根据Gitzo的招股说明书，2016年至2018年，现金贷款分别占48%、62%和75%。截至2019年3月底，现金贷款占77%。截至2019年3月底，吉索在中国拥有5030万客户，未偿贷款为134亿欧元。主要集中在销售点贷款和现金贷款(包括消费贷款)，并开始引入循环贷款。

在此之前，该规定纠正了现金贷款业务，这也影响了吉藏在中国的业务。Gitzo称，2016-2018年中国贷款总额和营业收入增加，2017年净收入减少，2018年上半年出现亏损，这是由于许多法律法规实施后市场发展的影响以及为应对市场动荡而采取的审慎措施所致。

然而，张告诉采莲新闻社，总体而言，与中国其他黄金消费公司相比，吉藏在收入方面仍处于领先地位。选择上市是Gitzo融资和继续发展业务的更好选择。

此前，吉藏在中国的主要资金来源是通过信托安排提供国内贷款，通过银行和其他金融机构提供双边贷款和银团贷款。据行业分析师称，这种资金来源的成本相对较高。

如果吉藏成功上市，会不会引发中国消费金融公司的上市潮？

事实上，近年来，由于杠杆率的限制，中国的注册消费金融公司一直在寻求融资以补充资本，确保业务发展。股东频繁注资和引入新的大股东，但很少有人寻求上市。

张认为，这可能与黄金消费企业的不同发展状况有关。在现有的持牌黄金消费机构中，银行业有大量大股东，其消费金融公司的融资成本相对较低，银行业股东的上市意愿不强，因此这些黄金消费公司不太可能选择上市融资。

“一些真正的工业企业是拥有大股东的消费金融公司，它们上市融资的意愿更强。”张说，但这也要看消费金融公司的发展阶段。如果许可时间很短或业务没有达到一定规模，上市可能为时过早。