长城基金权益产品业绩平平 熊科金储备人才畅想进度缓慢

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艾沫、沪深金融集团郑锦研究院/研究员苏果·李鸿/编辑

6月已经过去，对于所有基金公司和基金经理来说，年度年中排名已经尘埃落定，各种基金公司的数据已经发布。对于长城基金公司和长城品牌优先股基金经理，他们也可以暂时解除职务。根据金牛财富管理网的排名数据，长城品牌优先股在混合基金中排名第11位，区间净增长率为53.44%。虽然仅排在第11位，但并未进入前10名，但对于长城基金公司来说，它避免了旗下各类基金排名落后，被踢出前20名的尴尬局面。

截至2019年6月30日，长城基金管理规模为941.73亿元，共有58只基金和18名基金经理。其中，股票基金规模为13.7亿，混合基金规模为142.25亿，债券基金规模为119.88亿，指数基金规模为10.39亿，保本基金规模为16.09亿，货币基金规模为649.81亿。郑锦研究的沪深金融集团指出，长城基金中股票、混合基金和指数基金等股票型基金的总规模只有166.34亿，占总规模的17.66%，而货币基金占总规模的69%，债券基金占12.74%。大宗商品、轻债和股票基金都有其特点。

投资研究实力弱的股票基金经理一般都比较年轻

长城基金共有166.34亿只股票型基金，33只基金(股份合并统计)，约占基金总规模的17.66%，在基金公司管理的基金总规模中所占比例较小。从这些股票型基金的表现来看，表现一般，这与基金公司的投资和研究能力弱、基金经理的综合能力弱以及平均从业年龄短有关。

据金正岩沪深金融集团统计，长城基金共有14名股票型基金经理。通过深入分析这些基金经理的工作年限、管理基金的规模以及任职期间的最佳基金回报，可以看出，长城基金的这些股票型基金经理普遍具有工作年限短、管理基金规模小、任职期间最佳基金回报低的特点，尤其是新人数量多。其中6人于2017年10月后开始履行基金管理人职责，其中2名基金管理人刘江和瞿于2019年3月后才开始履行职责。许多基金经理任期短是长城基金最突出的问题。

在股票型基金经理中，经验丰富的杨建华工作时间最长，基金管理规模最大。杨建华于2001年加入长城基金，并于2004年开始担任基金经理。他管理着62.4亿只股票基金，并在其任期内实现了265.14%的最佳回报率。在业绩平平、亮点不多的长城基金中，最大的亮点是老牌基金杨建华管理的长城品牌的最优组合，该基金中期测试的区间净增长率为53.44%，在混合基金中排名第11位。

该基金成立于2007年8月6日，基金规模为35亿元(2019年6月30日统计)。截至2019年7月17日，累计净值为1.55。自成立以来，累计回报率为55.68%。分阶段来看，截至2019年7月17日，该基金今年、去年和最近三年的净增长率分别为52.89%、13.25%和41.15%。它们在同一类别中的排名分别为18/2793、317/2648、71/1559。其稳定的业绩排名长期保持在同类基金的前五分之一。

得益于2019年第一季度以来市场的整体上行趋势，长城基金公司的大部分股票型基金都取得了正回报，但也有一些基金拖累了整体回报，令基层群众疯狂呕吐，如长城改革红利混合基金。长城改革红利成立于2015年6月9日，基金规模为4.31亿元(数据于2019年6月30日)。截至2019年7月17日，基金净值为0.6136元，累计净值为0.6180元。自成立以来，累积回报率为负38.2%。

看看其基金今年、去年和过去三年的净增长率，分别为25.87%、0.85%和-22.26%。它们在同一个类别中排名624/2793、1796/2648、1470/1559。除了最近的排名在前三分之一之外，大多数其他时期的排名都在后三分之一，落后于同类平均水平。自2019年3月8日起，在吴文庆、赵波、郑邦强、赵凤飞四位基金经理的带领下，长城改革红利由赵凤飞管理。数据显示，赵凤飞于2014年7月加入长城基金，曾担任行业研究员和基金经理助理。直到2018年3月，他才开始担任长城改革红利组合的基金经理，这意味着他有一年多的基金经理管理经验。

活跃的股票基础只有“一棵幼苗”，大多数指数基金规模都很小

进一步分析长城基金股票型基金的规模构成后，我们可以看到股票型基金中的股票型基金和指数型基金很少，而微型基金却很多。只有一只积极管理的股票基金——长城量化精选股票，它在不到两个月的时间里于2019年5月29日成立。规模超过900亿元人民币，只有一个活跃的股票基础，对于一个已经成立18年的公司来说，实在令人费解。

长城基金目前有三只指数基金(盘整统计)，分别是长城500指数上涨a股、长城九台300指数上涨a股和长城创业板指数上涨a股..表现最好和最大的是长城九台沪深300指数，该指数成立于2004年5月，自成立以来累计增长348.9%。截至2019年7月17日，累计净值为4.5708，规模为8.68亿(2019年6月30日数据)。

然而，长城九台沪深300指数的独特表现并不能掩盖其他几只指数基金规模较小的现实。长城成长型企业市场指数上升，总规模达8300万；长城CSI 500指数加强了空调，总规模为8400万。在这两只基金的总份额低于1亿英镑后，它们就成了小型基金。显然，以创业板为跟踪目标的指数基金波动性太大，投资者难以识别，而以沪深500为跟踪目标的指数基金无法与其他基金公司的指数产品竞争，导致机构青睐不足。

货运基地总经理熊的均衡发展可能不会实现

据我们了解，7月1日，中国银河证券基金研究中心发布了2019年上半年基金规模快报。快运数据显示，与2018年底的规模相比，2019年上半年股票型基金和债券型基金的规模增幅相对较大，分别约为29.98%和7.88%。但需要注意的是，截至上半年末，货币市场基金资产净值为72327.24亿元，较2018年末的75888.86亿元减少3561.62亿元，增幅为-4.69%。

在整个货币基金行业负增长的情况下，长城基金旗下的货币基金逆势扩张。从2018年12月31日的453.16亿元大幅增长到649.81亿元，半年内全面增长196.65亿元，增幅为43.39%。

从近年来长城基金下货币资金规模的变化来看，2016年12月31日为304.1亿元，2017年12月31日为332.03亿元，2018年12月31日为453.16亿元。花了两年时间从300亿人民币升级到400亿人民币。2018年12月31日为453.16亿，2019年3月31日为608.17亿，2019年6月30日为649.81亿。仅用了半年时间就从400亿英镑跃升至600亿英镑，货币基金组织的扩张显示出加速发展。

截至2019年6月30日，长城基金下的货币资金规模为649.81亿元。虽然规模很大，但只有三只基金(份额合并统计)，即长城收入宝币a/b、长城工资宝币a/b和长城货币A/B/E，在这649.81亿元的规模中，仅长城货币A就占515.4亿元，占货币基金规模的79.31%，占整个基金公司总资产的54.72%，可以说占据了绝对的权重。

去年9月，长城基金公司总经理金在公募基金成立20周年之际表示，长城基金以持有人利益为根本出发点，尽可能建成完整的产品线，实现均衡发展。但目前，尽管产品线相对完善，但仍明显失衡。

同时还表示，长城基金也将大力发展量化和指数化产品，并尽快推出养老金fof、港股通等产品，但目前业内许多fof产品已经获批，并取得了良好的回报，而长城基金在这方面仍有欠缺。

金还表示，人才是公募基金的核心资源，优秀的人才，尤其是明星基金经理，对公司的发展起着重要的作用。长城基金正试图通过各种形式吸引和留住优秀人才，并将继续充实各种人才储备，打造未来的“金字塔”人才梯队。

但统计结果显示，长城基金18位基金经理中，自2018年进入长城基金的只有两位，其中雷军2018年进入长城基金之前在南方基金工作，另一位曲今年被长城基金从保险资产管理公司录用。这种人才储备似乎有点慢。

目前，长城基金在行业规模上仅排在第36位，管理只有1000亿元。在人才逐渐流向基金公司总部的背景下，长城基金总经理金似乎没有足够的人才储备作为核心资源。