科创板有门槛怎么办？对标企业和公募基金看一看

本篇文章2031字，读完约5分钟

《科学技术委员会日报》(上海，研究员庆应普亭)报道，备受期待的科学技术委员会将于下周一(7月22日)正式成立。在市场开盘前的最后一个交易日，首都上演了一个争夺科技股基准的故事。

7月19日下午，科创基准板块全线大幅上涨。根据日内数据，世纪瑞尔有一个每日涨停，包括超华科技、三超新材料、赛腾在内的4只股票上涨超过7%，西方材料、鼎汉科技、中和科技上涨超过6%，其他股票也相继上涨。

科技股基准概念股大幅上涨，投资者寄予的厚望不言而喻。然而，值得注意的是，进入科学技术委员会的门槛并不低。50万元的投资标准决定了科技局将主要是机构投资者，并不是每个人都有直接的投资机会。

那么，对于那些还没有达到投资门槛的投资者来说，他们如何分享科技红利呢？

招商证券表示，科技股的开通带来的投资机会如下:一是科技股的映射。市场对科技板块第一批优秀目标的估值有很高的期望，通过价格比较效应，a股优秀科技公司的估值水平进一步提高。二是直接投资科技板块。也就是说，通过科技板块的创新、科技板块基金的认购和科技板块开放后的二级市场交易。

科技板块首批上市公司名单

金融协会整理了这25家企业的行业分布，其中电子芯片行业7家，精密制造业5家，锂电池行业和交通运输制造业3家，人工智能、医疗设备和特种材料2家，其余1家来自卫星遥感行业。

具体来说，从今年第一季度的净利润来看，在25家公司中，除了铂和航天鸿图外，其他所有公司都实现了盈利。其中，电子芯片行业的兰琪科技、锂电池行业的嘉源科技、交通制造业的中国郝彤和天一尚佳在净利润数据方面表现良好。

在估值方面，25家科技企业的平均静态市盈率达到了52倍，远远超过了a股主板，也超过了创业板约42倍的整体市盈率。有12家公司的市盈率小于40倍，大多数科技企业的市盈率集中在40-50倍，而电子芯片和人工智能行业的市盈率较高。其中，电子芯片行业中小企业的市盈率达到170.75倍。

由此可见，市场对科技企业未来成长的预期估值相当高。联讯证券提到，从目前询价后的发行价来看，整体价格高于接受时的预估价格，这意味着IPO定价的市场化询价规则受到科创板第一批企业的高度追捧。然而，值得注意的是，市盈率只反映了一个方面，投资者也需要关注公司的成长。

就科技属性而言，据数据显示，去年15家科技企业的R&D费用达到5000多万元，中国郝彤排名第一，R&D投资高达13.24亿元。从各公司的R&D比率来看，20%以上的数据主要分布在电子芯片行业(中卫公司和安吉科技)、人工智能行业(ArcSoft技术)和医疗器械行业(新迈医疗)。

市场对25家科技企业的预期是显而易见的，但不知道未来趋势将如何解释。一些经纪人做出了预测。广发证券指出，科技板块第一批企业的平均线下配售率高达62.3%，远远高于创业板的历史水平，稀缺性下降，新股收益率将被贴现。在悲观的情况下，预计科技板块第一天的成交量将在265亿左右，略高于创业板首日的成交量。新时代证券预测，参照2009年和2010年a股首日涨幅，在中性假设下，开闸前科技股首日涨幅为40%-80%。

市场人士表示，在完全市场化的科技板块，严重的分化是不可避免的。反映在股票价格上，真正强大的公司会变得越来越好。作为a股市场化的试验场，科技企业在未来的市场表现中，无疑将遵循“强者为王”的原则。

如何通过“基地”进入

第一批25家科技板块公司的发行结果公布和披露后，所有公开发行的基金新抄本全部发布。

数据显示，共配置1601只公募基金，总市值135.68亿元，占比近40%，共涉及105只公募基金管理人。根据配售结果，排名前十的基金公司是鹏华、郭芙、南方、国泰、Boss、嘉实、中行、华夏、汇天富和郑东资产管理。

对于普通投资者而言，如果不符合投资门槛(在申请机构开业前的20个交易日内，证券账户和资本账户中的资产每天不少于50万元人民币，且从事证券交易已超过24个月)或对科层板企业了解不够，通过公募基金间接投资可能是更为合适的选择。

风数据显示，截至目前，市场上共有22只公募基金，分为灵活配置基金(15只)和部分股票混合基金(7只)。

按照参与方式，可分为基金参与战略配售和基金参与二级市场投资。其中，6只cdr基金和封闭式或定期开放式科技板块基金(基金名称中有“科技板块”或“封闭式三年”字样)可以参与战略配售。参与二级市场投资的基金包括开放式科技主题基金和可投资于科技板块的现有公共基金。前者不能参与科技股的战略配售，也不能在市场上交易，但投资科技股的比例较高；后者不是专注于科技股，风险是分散的。

值得注意的是，未来将有越来越多的科技板块公开发行，投资者也需要从中做出选择。郑光恒生认为，在选择科技股基金时，应考虑原有的资产结构和投资策略。例如，科技股市值占基金规模的比例越高，新股二级市场的表现对基金净值变化的影响就越大。此外，还应考虑基金原有的资产结构和投资策略。部分债务混合基金、被动指数基金和增强型指数基金的原始投资组合的非系统性风险相对较小。