工程机械行业维持高景气度 三大巨头中期业绩亮眼

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本报记者何

从工程机械行业的高度繁荣可以看出宏观经济的复苏。近日，工程机械行业的上市公司中联重科、徐工机械、何山智能、三一重工和工程机械相继公布了中期报告的业绩预测。

值得注意的是，上述公司集体宣布前期业绩有所提高，其中三大巨头的业绩表现尤为抢眼。中联重科以171.71%至212.42%的同比增幅暂时位居行业第一，三一重工以65亿元至70亿元的净利润暂时位居利润第一，徐工机械净利润同比增长近一倍。

三大巨头的中期业绩令人满意

中联重科宣布，公司预计2019年1月至6月上市公司股东应占净利润为24亿元至27亿元，同比大幅增长171.71%至212.42%。

据公司介绍，由于混凝土设备、起重设备等产品的订单和销量持续快速增长，混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机等4.0系列产品的市场覆盖面扩大，市场竞争力进一步增强，营业收入较去年同期大幅增长。

据了解，中联重科不仅在传统工程机械领域保持着领先的市场份额，还积极开发新的业务领域，如高空作业机械和农业机械，并为公司的高质量发展预留了广阔的业绩增长空间空。

另一方面，三一重工宣布，预计2019年上半年上市公司股东应占净利润为65亿元至70亿元，同比增长91.82%，至106.58%。

三一重工表示，报告期内，公司矿山机械、混凝土机械、起重机械、打桩机械等设备销售保持高速增长，利润水平大幅提升。

除了工程机械行业整体高度繁荣之外，公司主导产品的市场份额持续增长，国际市场份额的增加、智能制造带来的人均产值的提高以及成本费用的有效控制是三一重工业绩的亮点。

根据财富证券研究报告，三一重工未来增长的主要动力将来自海外市场，这也是公司未来重点布局的方向。2019年，该公司的挖掘机出口目标约为1万台。预计未来几年海外挖掘机市场将保持5%左右的增长速度，公司海外市场仍有很大潜力。

此外，徐工机械的中期业绩预测也表现良好。据本公司估计，2019年上半年上市公司股东应占净利润为21亿元至24亿元，同比增长90.21%至117.39%。

徐工机械表示，公司抓住行业发展机遇，一方面加强了企业内部管理水平，另一方面深化了企业转型升级，加快了发展步伐，大大提升了公司的品牌价值和品牌影响力；报告期内，营业收入同比大幅增长，利润水平大幅提升。

从市场表现来看，这三大巨头也引领着整个行业。根据东方财富选择的统计，从今年年初到7月17日，中联重科的累计增幅为71.9%(前复职，后相同)，位居行业第一；三一重工累计增长60.9%，紧随其后；徐工机械累计增长48.4%，排名第四。

工业繁荣为高增长奠定基础

从行业基本面来看，工程机械行业仍保持高度繁荣。

根据中国工程机械工业协会的统计，2019年1月至6月，统计中的25家主机制造企业共销售挖掘机13.7万台，同比增长14.2%。国内市场(不含港澳台)销售12.5万台，同比增长12.3%；出口销售12000台，同比增长38.7%。2019年6月，共销售各类矿山机械产品1.5万台，同比增长6.6%。国内市场(不包括香港、澳门和台湾)售出1.2万台，同比下降0.3%；出口2695台，同比增长56.4%。

业内专家认为，得益于国家持续稳定的固定资产投资、产业转型升级和高质量发展的初步成果，以及市场产品的不断升级和环保政策的高压，工程机械行业的市场需求进一步释放。随着基础设施投资的不断恢复和房地产企业建设意愿的增强，工程机械的销量将得到有效支撑。据估计，2019年整个行业的增长率将在10%左右，高于国内生产总值的增长率。

从细分产品看，上半年挖掘机、混凝土机械、起重机械等工程机械主导产品销量保持快速增长。其中，2019年1月至6月，挖掘机同比增长14%；1-5月，汽车起重机销量同比增长63%。

根据《郭进证券研究报告》的分析，从2019年到2021年，混凝土机械有望继挖掘机之后，成为工程机械领先性能的重要增长点。2018年，混凝土机械增长迅速，三一重工混凝土机械收入增长35%，中联重科混凝土机械收入增长40%。据估计，2019年混凝土机械的销售增长将超过30%，预计2020年至2021年将保持20%至30%的复合年增长率。

值得注意的是，业内专家指出，随着工程机械行业在复苏过程中的集中度越来越高，龙头企业在本轮复苏中将拥有更多优势。

根据德邦证券最新的行业研究，相关领先企业的市盈率约为10倍，领先业绩优异，估值合理。从性能保证的角度来看，工程机械行业短期内下行拐点的可能性相对较低。因此，目前工程机械行业处于低估值高价值的格局。

(编辑白宝玉)