科创板第一高发行价股来袭！柏楚电子68.58元/股超越乐鑫科技

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据《科技板块日报》(深圳记者莫青)7月25日晚，帕初电子(688188.sh)宣布，根据初步询价结果，发行价被确定为68.58元/股，这是目前科技板块的最高发行价。

这个科技股发行价格最高的第一只股票是怎么“炼成”的？

发行价最高

7月25日晚，帕初电子在科技板块首次公开发行上市公告中宣布，根据初步询价结果，本次发行价格确定为每股68.58元，发行前后相应的市盈率分别为37.64倍和50.19倍。该公司将于7月29日在线和离线购买。

目前，在首批25只科技股板块中，发行价格最高的是乐心科技，每股62.6元。换句话说，帕乔电子已经成为科技股的第一只高发行价股票。

发行后市盈率为50.19倍，对应的发行价格为68.58元/股，低于同行业可比公司的平均静态市盈率，但高于中国证券指数最新发布的“软件与信息技术服务(i65)”月度平均静态市盈率48.97倍。

基于此，帕楚电子也发出了风险警告，该公司股价的下跌可能会给投资者带来损失。

那么，帕初电子科技板块的最高发行价是如何确定的呢？

对此，博初电子回复《科技报》记者:“经过初步调查，发行人和保荐机构按照相关公告规定的拒绝规则，拒绝了不符合要求的投资者报价。根据剔除不合格投资者报价后的初步询价结果，考虑剩余报价和拟购数量、发行人基本面、市场状况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求和承销风险等。发行价定为每股68.58元。”

资深保荐人的投资银行家向记者分析道:“为什么发行价格这么高，不容易下结论？发行价格是市场化交易和多方利益的结果。可能有投资银行推广，也可能是市场。它确实得到了公司的认可，而且公司在定价方面给予了它相对较高的估价。”

性能是主要原因

根据招股说明书，帕楚电子成立于2007年，是中国第一家从事光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业。目前，它已成为中低功率激光切割系统领域的领先供应商。

招股说明书显示，近年来，帕楚电子的营业收入从2016年的1.22亿元增加到2018年的2.45亿元，年均复合增长率为41.67%；期间，净利润也从7516.72万元增加到1.39亿元，年均复合增长率为36.12%。

一位关注该企业的经纪机械行业研究人员分析说:“在科技板块的同行企业中，其表现(Pachu Electronics)相对较好，其高价可能是由于市场对其的认知与之前的目标有所差异。此外，总的来说，以前的目标更机械。百初电子实际上有一些通信和新兴软件的概念，与第一批制造目标的估值相比，这是可以理解的。”

一些市场参与者将派克电子的高发行价归因于科创板的溢价效应。

另一位不愿透露姓名的机械研究员表示:“发行价主要取决于一些a股公司，如瑞科激光等激光电子公司(市盈率为42.93倍)。还有第一批25家公司的发行价。在对a股上市公司进行基准测试后，实际上会出现科技股的估值溢价。中间有1-2次间隔，我们认为这是合理的。”

值得一提的是，保荐机构中信证券(CITIC Securities)已拨出3.5%。

据披露，帕楚电子募集资金总额预计为17.15亿元，将通过战略配售、线下分销和网上分销相结合的方式进行。其中，本次发行的战略配售对象是保荐机构中信证券的子公司中信证券投资有限责任公司。中信证券投资的战略配售数量为874，900股，占发行总数的3.50%；销售限制期为24个月。

根据数据，中信证券储备了更多的科技板块项目。目前，该经纪公司已为兰琪科技、白蓉科技、瑞创微纳等12家科技板块企业提供了赞助服务。

中信证券也深入参与了战略配售。例如，中信证券的子公司中信证券投资(CSI Investment)也投资了奇奇科技338.94万股，配售金额为8405.81万元，配售比例为3%；在瑞创微纳项目上，中信建投40万股，投资金额4800万元。