科创板鸣锣一周来自公募基金高层的提示与选股心得

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许多基金公司倾向于选择信息技术、生物医药、高端设备等主导产业，从长期投资的角度选择股票

《投资时报》记者齐

随着黄浦江畔的钟声响起，中国资本市场正式进入了科技板块时代。

7月22日开市第一天，首批25只科技股平均上涨约140%，其中安吉科技(688019.sh)涨幅超过400%。当日，市场总成交额达到485亿元。

然而，自那以后，科技股逐渐走出了市场分化。7月24日，全天涨幅最高的富光(688010.sh)上涨了49.36%，而号称科技板块第一市值的中国郝彤(688009.sh)上涨了1.9%。安吉科技183元的收盘价较7月22日的峰值下跌了25%。

在一场火热的开幕秀之后，科技板块未来的发展前景如何？专业机构投资者将如何抓住机遇，找到高质量的公司？作为对市场普遍担忧的回应，《投资时报》询问了十多家基金公司的总经理或投资研究团队。

记者注意到，大多数基金公司倾向于选择科技主导产业，如信息技术、生物医药和高端设备，并从长期投资的角度选择股票。保持冷静，投资能够理解的公司，不要盲目参与投机，这是一些基金公司给普通投资者的建议。

改革实验场

在中国经济面临重大转型时期，推出科技板块的意义不言而喻，这不仅为地方高新技术和高成长性创新企业筹集资金带来便利，也有助于激发市场活力，完善多层次资本市场体系。

汇天富基金总经理彼得表示，设立科技板块、试点注册制度，是资本市场高层次改革的标志性举措，将有效推动科技创新与资本市场的深度融合，推动金融供给方的结构性改革，促进经济结构调整和产业升级，推动中国经济高质量发展。

华安基金董事长朱也认为，成立科学技术委员会、试行注册制度，是实施创新驱动、科技强国战略的重要举措。

华夏基金总经理李表示，作为资本市场发展过程中最重要的改革创新，设立科技板块和试点注册制度是深化资本市场改革开放的基本制度安排，是推进金融供给侧结构改革、促进科技与资本深度融合、引导经济发展向创新驱动型转变的重大突破。

银华基金总经理王立新进一步指出，科技创新板是a股市场改革的试验场，这意味着更多高质量的创新创业型企业将直接与资本市场接轨，科技创新型企业的融资环境将得到极大改善。

南方基金董事长张海波也表示，建立以信息披露为核心的发行登记制度，将进一步提高资本市场的资源配置效率。

博世拉基金总经理蒋向阳也认为，科技板块的出现打破了传统的价值投资。本文从价值发现、市场价格重估、商业模式和管理重估三个方面，给出了科技板块时代价值投资的新定义。

投资的逻辑

事实上，自科学技术委员会成立以来，公众参与基金的态度一直相当积极。根据中国基金业协会的数据，截至2019年7月12日，54家基金公司申请了76只开放式科技板块主题基金，32家基金公司申请了43只封闭式战略配售基金。此外，已发行12只3年封闭式战略配售基金，其中11只已募集设立，总规模146亿元。

在基金公司的投资研究团队看来，科学技术委员会包含什么样的投资机会，它将如何布局和价值挖掘？

大成基金向《投资时报》表示，注册制度实施后，上市机制、发行定价等方面对专业投资者非常有吸引力。不管短期市场情绪带来的盈利效果如何，我们相信更多的盈利效果仍然会伴随着高质量企业的成长。我们将重点关注信息技术、生物医药、高端设备、新材料等行业，特别是产业地位高、产品独特的企业，对一些小而美的企业给予足够的关注。

南方基金还表示，他将选择属于新经济动能、有利于产业升级的科技创新企业，以及代表未来经济的企业。同时，在医疗、计算机、军事等行业中，高度繁荣、研发投入大、技术领先、壁垒高的子行业优先考虑。

建行告诉记者，其投资策略将主要从两条主线考虑:行业股和个股。在行业方面，通过长、宽、高的三维量化评价体系进行选择。龙是指评估行业发展前景，选择长期发展好的行业；广义是指评价行业竞争格局，选择优秀的赛道；高是指评估行业客户的粘性，寻找替代性弱的行业。

选股完成后，如何持有也是一门科学。由于科学技术委员会没有设定头五天的价格限制，股票价格剧烈波动。投资者如何规避投资风险，实现回报最大化？

民生加拿大银行基金董事长张焕南建议，从中长期(3-5年)开始，选择优秀的经理人自下而上选择个股，获得长期稳定的超额回报。任何市场，包括科技股在内，都存在短期供求不匹配和强烈的短期博弈气氛，因此投资者应该保持理性。

上投摩根的基金经理利得汇建议，投资者在面对市场波动时应该保持冷静，从长期角度，从行业趋势和个股挖掘的角度投资科技股。它强调，许多科学和技术委员会是相对早期的公司，他们的行业趋势和价值判断需要非常高的专业能力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙建议，投资者应该投资他们能理解的公司和价格相对合理的公司。普通投资者应尽最大努力参与，认购科技发展局基金，同时控制总额。投入科学技术委员会的资金，包括购买基金的总资金，不应超过个人可投资资金的20%。

许多基金公司已经做好了准备，准备参与科技板块的机会。根据E基金的介绍，成立了专门的科技板块投资团队，并进一步加强了研究、风险控制和制度体系建设。借助由信息产业、工业、医药和化工行业组成的复合研究背景的研究团队，实现了对科技板块企业的全面深入覆盖。e基金的战略配售基金将更加注重深度和前瞻性研究，把握长期投资逻辑，选择估值合理、竞争力突出、长期发展的领先科技企业，努力有效控制风险，获得长期投资收益。

国泰基金对公募基金如何支持科技股的建设提出了自己的看法:一是通过股票产品和发行新产品参与科技股的投资；二是协助市场建立新兴产业研究框架，促进一级市场和二级市场联动，引导合理定价；第三，积极参与科技板块新股询价和申购，发挥公共资金在资产定价方面的优势；第四，为上市公司提供专业的投融资建议，践行金融服务实体经济的使命。