腾讯重金 阿里变阵 头条加码：体育生意风云再起

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表面的平静即将结束，隐藏在腾讯和阿里之间的暗流继续涌动，新一轮体育军备竞赛正在慢慢开始。

靴子终于落地了。在过去的六个月里，市场上流传着这样的谣言:腾讯体育可能不会获得即将到期的nba独家代理权。阿里优酷、移动米谷甚至字节跳动加入nba独家版权竞争的谣言一度十分猖獗。

今天上午，腾讯和nba联合宣布，他们将再次携手合作五年，到2025年，腾讯仍将是“nba数字媒体在中国的独家官方合作伙伴”，这为腾讯在体育领域的未来地位奠定了新的基础，同时也在体育领域开辟了新的舞台。

尽管今天的官方公告没有公布交易金额，但某些信息已将交易锁定在五年内的15亿美元。这几乎是过去五年周期的三倍。据积累了数年运营经验并能够实现盈利的腾讯体育公司“神翔”估计，即使版权增加两倍，加上直播运营的硬成本，其毛利润也只能达到3倍。

至于阿里，“沈欢”从密切交易者处获悉，马云和张去年一起观看了世界杯半决赛，随后阿里体育和苏宁体育的合并基本确定。尽管当时投资谈判几次陷入僵局，中国移动一度试图加入竞争，但最终基调没有改变。

阿里体育以其无可争议的版权而闻名，走的是体育经济的基础平台之路。现在，地址弱点有明显的意图整合苏宁体育，这有很多版权保留。另一位优酷的内部人士告诉沈欢，优酷的体育部门也已经证实，它将被打包到阿里体育。

这与腾讯的体育布局相悖。一方面，它是主要的篮球战线，另一方面，它是新的足球战线，版权费，视频平台的基础和投资布局后续。在可预见的未来，腾讯阿里必将继续在体育领域擦出火花。

腾讯阿里体育板块投资布局

值得更多关注的变量是，字节跳动也渴望尝试。

去年11月，字节跳动和nba就短片版权达成了全球合作协议。今天的头条新闻，颤音(包括海外tik-tok)和西瓜视频都有nba短片版权。今年6月，字节跳动以30%的持股比例向湖北投资12.6亿元人民币，成为湖北第一大股东。

除了上述行动，“神翔”还专门从一级市场的相关人士那里了解到，字节跳动正在开发战略投资足球信息和社区应用“认识球”。

大约五年前，腾讯总裁刘炽平和“东方默多克”李瑞刚在香港谈论nba。面对刘炽平一年1亿美元是否太贵的问题，李瑞刚坦言，“如果贵，你还是要拿。这种人力资源是一种稀缺资源，对用户有较强粘性的资源具有很大的广告价值和未来的收费潜力。”

然而，在这个资本密集型的领域，无论是媒体平台所看重的“大版权=大关注”、“会员所支付的版权费加广告收入”，还是李瑞刚等资本大佬所高瞻远瞩的“整个行业的上下游”，似乎整个行业都无法在短时间内摆脱持续烧钱求规模的困境，也没有探索出一条可以完美封闭循环的利润捷径。

起初，在乐视体育在中国espn的倾销面前，不安的资本和火热的版权指挥棒是无声的。在过去的两年里，除了优酷世界杯之外，关于高额版权费的戏剧很少上演；首都、idg、中国文化等。在体育领域曾经非常激进，大大降低了投篮的频率；2017年后，由贵人会、湖北体育和林静投资共同发起的“动感之都”从未进行过任何与体育相关的投资。

只是现在，这种明显的平静正在接近尾声。随着版权问题的尘埃落定，隐藏在腾讯和阿里之间的暗流将会冲出水面。此外，字节跳动加大了从旁观者到入场的份量，爱奇艺与新英体育建立了合资企业，中国移动米谷体育完成了“三大球”赛事的布局，万达体育已在纳斯达克上市...多种信号似乎表明，大型体育赛事的“复苏”指日可待，新一轮体育军备竞赛正在慢慢展开。

截至2019年7月中国国内体育投资情况

“攻击腾讯”

腾讯作为一个体育运动员的地位的改变始于2016年nba的独家转播权。在此之前，在体育内容方面，除了像湖北、新浪体育、乐视体育等垂直社区外，其他内容平台在资源和内容方面都有更多的优势。

根据沈欢的说法，是新浪，而不是腾讯，首先开始考虑nba的独家版权。在得知当时在内容上有很大优势的新浪体育(Sina Sports)有意获得nba独家版权后，腾讯出于对抗对手的想法，迅速加入nba独家版权的竞争，并围绕可预见的高额版权支出制定了一系列计划。

2015年1月，腾讯以5年5亿美元的价格获得了nba未来5个赛季的新媒体版权，次年以2亿元完成了为期4年的联盟通票版权(“深环”(Deep Ring)注:指联盟通票权，即不在电视网和有线电视网播出的游戏直播服务)。

特定团队活动的查看权限

蓝光高清目前是腾讯体育主要推动会员付费的方式

事实上，腾讯并不是nba五个赛季新媒体版权竞争的最高竞标者。乐视体育五年出价6亿美元，但nba最终选择了腾讯体育。

Nba重视腾讯在整个网络渠道中的能力。

腾讯在整个网络中的社交流量优势有助于提升nba在中国的影响力——这可以说是nba至今在中国市场运作的核心原则，而今年引起众多球迷不满的“2019年KUN担任NBA新年大使”事件也是基于同样的逻辑。

此外，腾讯体育在运营和技术上对nba给予了足够的关注和支持。腾讯体育在纠纷中获得nba版权后，在技术支持、人员配备等方面进行了大量投资。11个工作室已经建成，4个工作室正在规划中——据说一个工作室的成本可以达到数百万。这些工作室建得很好，可以满足腾讯体育每年1500多个直播的需求。

此外，除了nba赛事的直播，腾讯体育还覆盖了美国四大职业联赛中的其余三个:nfl(美国足球联盟)、nhl(全国冰球联盟)和mlb(美国职业棒球大联盟)。与此同时，凭借腾讯的优势，腾讯体育也开始直播lpl等电子竞技赛事。

然而，腾讯体育除了抓住头条新闻的版权，做好具有媒体属性的内容制作外，其进一步挖掘版权价值和挖掘体育产业的想法和尝试都不成功。

目前，腾讯体育团队的规模已经增加到400人左右。除了现场直播、评论和互动的制作职责外，腾讯体育还投入了大量人力来支持腾讯体育在自组织赛事、体育电子商务和体育经纪等方面的业务发展需求。然而，除了超级企鹅大师赛(Super Penguin Masters Competition)这种专注于体育和娱乐相结合的自办活动或综艺节目之外，其他行业都未能在这个行业中发出声音。

今年，它被升级为“超级企鹅联盟”，核心目标是“跳出圈子”

例如，腾讯体育在体育电子商务方面的尝试仍局限于腾讯体育应用内的体育商城和京东的腾讯体育专卖店，后者依靠断断续续的直播来转移注意力。然而，腾讯缺乏自己的电子商务系统，规模有限。

“深声”今年早些时候收到消息称，腾讯体育正计划孵化一个类似“毒药应用”的运动鞋电子商务项目，但迄今尚未推出成熟的产品。

另一个典型案例是腾讯体育的体育经纪业务。2017年，腾讯体育成立了全资子公司英德体育，主要从事体育经纪业务。它还为孙杨签署了一份经纪合同。然而，双方的合作时间没有超过一年。目前，孙杨的经纪合同已经转让给曾代表丹琳的中汇体育。如今，体育经纪业务本身在腾讯体育似乎被边缘化了。

各种业务的扩张都碰壁了，这使得腾讯体育在收入方面缺乏会员和广告以外的支持点。

目前，广告仍然是腾讯体育最大的收入来源。《申报》独家获悉，腾讯体育会员收入增长迅速，但其2018年的贡献仍不到20%。腾讯体育运营总经理赵曾向媒体表示，腾讯体育在2016年和2017年基本实现了毛利润盈亏平衡，会员收入在第一季度占10%以上，第二季度约占20%。

在nba版权费飙升之后，如何充分利用独家版权来赚钱将是腾讯体育面临的最大问题——尤其是在获得nba短片版权的字节跳动。经过今年的投资，字节跳动将对腾讯体育的广告收入产生何种影响仍不得而知。

因此，短片的权益一度成为nba和腾讯谈判的核心问题。从今天的官方声明来看，腾讯宣布在2025年之前将继续作为“nba数字媒体在中国的独家官方合作伙伴”，并且“将为中国球迷带来包括nba赛事直播、点播和短片在内的全方位的观看和互动体验”，似乎备受争议的短片版权也已经独家获得，在与字节跳动+老虎的竞争中，腾讯获得了更多的信心。

然而，腾讯体育不得不面对的一个问题是，腾讯体育是在腾讯“部门墙”的束缚下从腾讯体育频道演变而来的，在过去几年中拥有几个主要的体育知识产权，但基本上没有与腾讯新闻之外的其他部门建立太多的联系。这与去年优酷获得世界杯版权后阿里整个生态系统的协同形成了鲜明对比。

腾讯体育原本定位为“体育媒体和平台”，并长期留在腾讯的新闻系统中，为了收回三倍的版权费增长，腾讯体育必须做出进一步的改变。据《深环》消息，腾讯体育的内部调整正从产品走向人员。

“蛰伏的阿里和现成的标题”

与腾讯相比，体育领域从来都不是阿里的安乐窝。虽然“体育”站在阿里未来“健康”和“幸福”两个战略方向的交叉点上，但阿里体育在过去三年的表现并不尽如人意。

阿里体育起源于2015年。阿里巴巴以12亿元人民币加入恒大足球队后，阿里巴巴集团于当年9月9日正式宣布成立阿里体育。阿里巴巴体育集团由阿里集团控制，由新浪和云峰基金出资，张大中担任总裁兼首席执行官。

张大中是体育界的传奇人物。自1991年以来，他一直担任上海有线电视体育频道总监，并一直担任上海文光的副总裁。他最早还创办了一个专业体育频道，并加入了20多个地方体育站“对抗”中央电视台，筹备bestv和举办电子比赛。阿里体育首席运营官俞兴宇曾担任bestv高级副总裁、中国电信天一视频总编辑、上海文光东方宽带总编辑。

与阿里体育高管丰富的行业履历不同，腾讯体育总裁赵是一个毕业后加入腾讯的“年轻人”。

根据阿里最早发布的信息，阿里体育的布局将以淘宝为平台切入体育产业。在张大中主政的三年时间里，阿里体育以“打造中国体育经济的基础平台”为目标，以“知识产权原创孵化”和“泛体育内容”为重点，其中“原创体育知识产权”是提及最多的核心点。

“一个是买中买，另一个是创造(制造)，中间还有很多事情要做。例如，许多ip将会出现，并且自创的体育赛事将由他们自己完成。这难道不是一件好事吗？”张大中说，不购买知识产权是绝对正确的。购买知识产权的痛苦在于高价格和缺乏观众忠诚度，这将随着知识产权的流通转移到其他平台。

2018年4月，阿里体育完成了超过12亿元的A系列融资，估值超过80亿元。张大中当时表示，经过A轮融资后，阿里体育继续打造原创知识产权和链接合作伙伴，打造体育基础平台。

这种不烧钱、不破坏版权的游戏方式在当时的互联网运动阵营中被视为一种反常现象。对阿里来说，体育更像是一个交通门户。例如，通过赢得杭州马拉松4年的运营权，天猫作为杭州-马来西亚的官方电子商务平台，自然成为杭州马拉松博览会的明星。张大中直言不讳地说:“35，000名运动员去了马博会领取比赛器材。在现场体验了许多新奇产品后，他们直接扫描代码并进入商家页面以获得折扣和促销。

浙江省体育竞赛中心主任陶子立

阿里体育有限公司首席运营官于兴宇签署合同

张大中将任职到2018年的最后一天。

张大中和云峰基金创始人俞峰是老朋友。在加入阿里体育之前，他们与张勇、马云和蔡崇信进行了深入的交谈，但阿里体育最终更换了首席执行官。2019年第一个工作日，阿里体育将进一步与阿里大学的娱乐相关部门保持联系，公司负责人张大中离职，优酷体育与儿童事业部总经理戴卫兼任阿里体育首席执行官。

戴卫，名叫元宝，是阿里的“老人”。他曾在淘宝和支付宝工作，曾任阿里巴巴集团操作系统事业部尤诺斯手机事业部总经理。

教练的突然变化也标志着阿里体育战略的巨大变化:一是与苏宁体育合并，吸收了苏宁体育的巨额版权；第二，方便地去掉优酷的体育部分，整合广播平台资源。

“沈欢”从密切交易者处获悉，马云和张靳东去年一起观看了世界杯半决赛，随后阿里体育和苏宁体育的合并基本确定。早些时候，“晚”还传出消息，阿里体育和苏宁体育的新合资企业名称为“橙狮”。

根据申翔获得的阿里体育的分析文件，阿里的体育布局主要是政府关系和战略占领。去年的世界杯给阿里的整个平台带来了100多亿英镑的综合收益，这并不排除阿里体育俱乐部会增加版权布局。对于苏宁来说，与阿里的合作可以分享其在版权占用上的巨额支出，同时扩大活动的影响力，与优酷等平台一起做大蛋糕。双方都得到他们需要的东西。

阿里与苏宁的投资谈判多次陷入僵局:苏宁体育完成A轮融资后，中国移动曾试图加入B轮融资，苏宁体育曾指出将在2021年前后上市，这对阿里体育的并购战略提出了一定的挑战。

然而，据知情人士透露，“沈欢”透露，整个过程正在一步一步进行，一切正常。

经过一系列的资本运作和调配，阿里的体育地图已经逐渐出现。一旦与苏宁体育的合并和与优酷体育的整合完成，阿里体育将成为整个产业链中的巨人，拥有版权和运营权，与腾讯体育形成对抗。

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在沉寂了三年之后，阿里体育在兼并苏宁体育之后可能会有一次大爆发。

从参与版权战争到增加版权投资，阿里体育路线的改变将体育产业的核心话题带回到了地平线上:哪种方式更好玩，花钱买版权和耐心经营？

作为一个“体育门外汉”，后来者“今天的头条”(字节跳动)的回答是两者都——

在投资方面，不久前，字节跳动以量子技术和科技的名义完成了对老虎的投资。从字节跳动过去的投资风格来看，其布局大多围绕交通流向。运动具有高粘度，这自然是交通的战场。早在2017年湖北未能上市时，字节跳动就与湖北在投资方面有过深入接触。

据《申报》报道，字节跳动还发布了战略投资足球信息和社区应用“认识足球皇帝”。可以说，字节跳动已经掌握了体育爱好者最粘的两个信息和社区平台。

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在权益方面，去年11月27日，字节跳动和nba达成了一项有关短片权益的全球合作协议。今天的头条新闻，颤音(包括海外颤音的tik-tok)和西瓜视频在nba短片中都有权益。这种合作将持续到2019-2020赛季结束，这与腾讯目前nba合同周期的其余部分相同。

2017年早些时候，今天的头条还与超级联赛的版权方体育奥林匹克力量签署了战略合作协议，并成为超级联赛2017-2020赛季的官方短片合作伙伴。

相比于位置有限的门户网站和视频内容分发有限的视频网站，如今的头条和颤音等平台将会向用户分发更多的内容，这对于想要扩大其在中国影响力的nba来说极具吸引力。

“风一直在吹”

国外成熟市场的发展轨迹表明，当人均国内生产总值超过5000美元时，体育产业将迎来一个突增期。早在2011年，中国的人均国内生产总值已经超过5000美元。从收入水平来看，中国体育产业应该迎来一个爆发点。然而，从目前的情况来看，行业爆炸仍在短时间内。

如何从潜力巨大的体育产业中获得回报是业内人士面临的最大问题，各种探索正在进行。

万达体育选择了独特的发展模式。

在腾讯阿里风起云涌之际，万达体育率先在纳斯达克“登陆”。更糟糕的是，融资额为1.9亿美元，比之前估计的最高融资额5.75亿美元低了近60%。其股价在ipo当天开盘后下跌，最终收于5.16美元，较发行价下跌35.5%。

万达体育盈利趋势图

M&A是万达体育的核心。

2015年，万达和伦敦私募股权基金bridge point以10.5亿欧元收购了全球最大的体育媒体制作和广播公司盈方(Infront)62.8%的股份。总部设在瑞士的盈方与国际足联关系密切，后者拥有出售世界杯赛事的独家权利。

与此同时，万达以6.5亿欧元收购了世界铁人公司(World Iron Man Company)，后者是世界上最大的铁人三项赛事的品牌所有者和赛事运营商。

在这两家公司的基础上，2018年，王健林整合了他的体育资产，在香港正式注册了万达体育，其中包括盈方、世界铁人公司和万达体育中国。

这种布局使得万达体育不依赖中国市场赚钱。根据招股说明书，按地区划分，目前公司的主要收入来自海外，而欧洲这个最大的市场贡献了高达65%的收入。

就业务盈利能力而言，近一半的收入来自观赏性赛事的转播和发行，而其他收入来自大众参与体育和媒体制作以及体育服务。

万达体育收入的构成

这一布局为万达带来了11亿欧元的收入和2018年5400万欧元的利润，使其成为体育界罕见的利润。然而，高额的债务也让这座高层建筑充满了危机。根据招股说明书，该公司计划用大部分ipo资金偿还收购盈方(Infront)等海外体育公司所产生的债务。

此外，万达体育2018年总资产为18.83亿欧元，总负债为18.92亿欧元，资产负债率超过100%。尽管资产负债比率在2019年第一季度降至84%，但总体债务偿还压力仍然相对较高。

就商誉而言，本公司由于以往各种M&A交易产生的商誉资产金额较大，占总资产的比例较高，因此商誉减值风险较高。根据公司的招股说明书，由于2016年底西欧、北美、西欧、中东和非洲商誉的公允价值低于其账面价值，2016年累计减值7，401万欧元。

万达体育的偿付能力和减值风险趋势

海外版权的并购风险很大。就在昨天，暴风集团的实际控制人冯鑫，据报道已经因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施。根据各种信息，冯欣的指控与暴风城在运动场的布局密切相关。

2016年5月，暴风科技通过上海金鑫M&A基金完成了蒙特利尔议定书；；；；；；席尔瓦控股有限公司(简称mps)收购了65%的股份，彭博社报道称，这笔交易使MPS的估值达到14亿美元。随后暴风体育正式成立，9月暴风体育应用正式推出，暴风体育也赢得了cba版权。

然而，两年后，国会议员总部所在地伦敦高等法院裁定，国会议员必须偿还660万美元的法国网球公开赛版权费和债务，国会议员因此大规模破产。2019年2月25日，宝信基金投资期限届满，mps公司被宣告破产。

议员、风暴体育和光大达成合作

资本双刃剑的杀伤力不可低估。就连中国文化——在首都一直是长袖善舞者，在体育领域一度非常激进——现在也在放缓。

2015年，中国文化与中信资本联手向曼城俱乐部投资4亿美元，并以27亿港元成为体育用品制造商柯美的大股东。与此同时，它还收购了体育奥林匹克，投资了盈方体育、优势媒体和ppsports；2016年，中国文化在赛卡胜利家族投资1亿美元，还投资了索夫福德体育、微型体育、足球魔方、洛克公园、高球技术等。

然而，到2017年，中国文化在体育方面几乎没有什么动作，直到2018年，它才参与苏宁体育和爱奇艺体育的投资。然而，在今年的一半以上的时间里，没有新的与体育相关的发展。

“如果你投票，你不在乎。如果公司做足球彩票咨询，包装就成了体育数据服务。”一位中国文化投资企业的员工告诉沈欢，现在很少有人提到46号文件，其核心是整个体育产业没有可靠的手段来实现它。

洛克中国文化投资园

2014年，国务院《46号文件》首次将体育产业与体育消费并列，将体育产业定位为有利于保障和改善民生、扩大内需、增加新的消费增长点、增强民族凝聚力和民族文化竞争力的绿色朝阳产业。与此同时，有人提到，到2025年，中国的体育产业将达到5万亿元。

在整体好转的背景下，巨富们并没有停止进军体育产业。经过上一轮的体育版权竞争，现在阿里体育重新规划，与苏宁体育联手，整合优酷体育，更全面覆盖上下游；腾讯体育在这个大ip的光环下，继续押注nba，探索广告+支付实现的具体模式；今天的头条计划将其在短视频和信息流业务中的广告潜力复制到体育领域；米微依靠拥有9亿手机用户和1.3亿家庭宽带用户的中国移动，希望在国际象棋比赛中扮演重要角色；爱奇艺体育与新英体育携手，进一步拓展版权，优化体验。

面对行业普遍存在的商业化问题，巨头们展示了他们的神奇力量，但对行业出口去向的讨论和探索仍在继续。

随着移动互联网红利的消失，产业增长处于瓶颈期，资本市场趋于平静。过去不合理的、不依赖投入和产出的大规模版权竞争很难重复。因此，争夺位于金字塔顶端的超级ip显得尤为重要和激烈。

在风暴的最深处，操作版权内容的能力被提升到了前所未有的高度。与过去相比，将游戏信号放在电脑和手机屏幕上的直播模式只是涉足体育事业的基础，围绕体育知识产权的全面发展是做大做强体育产业的关键。

与体育产业上一轮略显疯狂的竞争相比，整个行业现在更关心的是业务的稳定和利润的追求。成为一个厚行业需要时间，但在投资巨大和互联网行业激烈竞争的压力下，留给业内人士的时间变得越来越紧迫。