八大券商看后市：全球视角上A股最具性价比 应积极布局科技股等主题

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金融新闻社8月4日报道称，根据券商本周发布的策略，券商普遍认为他们可以积极布局，主要看好技术、消费电子、新能源、券商、银行等行业。

中信证券:2800-2900仍是市场的底线和最佳配置区域

7月份，投资者一直担心核心资产的高估值、中期报告中可能出现的业绩惊雷，以及科技板块的转移，这些都限制了空.方面对市场的推高尽管这三个担忧已经得到缓解，但政治局会议“抓住长，放开短”显示出更大的决心，而美联储利率会议则显示出鹰派态度，这抑制了风险偏好，推迟了基本面触底的时间，最终导致此前预测的最佳多头窗口提前关闭。

尽管消费和金融领域的报告超出了预期，但空月是有限的，稳定和清晰的资本回报率仍然是低利率环境下的最佳资产配置。随着8月份外资流入和股票回购，消费和金融仍具有底部仓库配置的价值。从主动配置的角度来看，8月份建议重点关注华为产业链、消费电子、新能源汽车产业链以及住宅竣工恢复带来的装饰建材、物业等行业的配置机会。

华泰战略:风格转换已经开始，看好科技股，关注汽车行业

预计8月份a股下缘的概率将高于5-6月份，中心可能与7月份相同:1)6-7月份，国内外股市充分反映了外部流动性宽松，靴子没有超出预期；2)最近的谈判变化已经隐含在5月份的市场价格中，对当前a股走势产生了负面影响，但影响相对有限，因为当前的内外部流动性环境比5月份好，企业利润增长率比5月份更接近底部。科技股的繁荣在结构上有所改善，从逻辑上判断，市场下一波上涨的可能性高于5月份；3)价值领域的主要矛盾仍然是内部基本面的压力，第三季度末的同比数据可能会逐渐企稳；4)风格转换已经开始，所以我们将继续对5月10日以来的科技股保持乐观，并继续关注7月中旬以来我们建议关注的汽车板块。

郭俊策略:a股是在黎明明前夕。最具成本效益的全球视角

连续突发事件背后:a股脆弱吗？在事件的影响下，本周市场迎来了大调整。然而，根据君主战略，这种市场调整比单一市场更具全球性，我们需要采取全球视角，这反映了经济衰退、地缘政治、冲突等问题。a股是第一个经历经济衰退压力和问题的资本市场，这些问题的边际影响是递减和可控的。从全球角度来看，a股市场目前是最具成本效益的股票市场，与其说它脆弱，不如说它艰难。

从全球角度来看，a股市场目前是最具成本效益的股票市场，与其说它脆弱，不如说它艰难。在erp和利润双“耐克”趋势的判断下，重申当前优秀战略配置期的观点。恐惧是有限度的，所以我们应该注意由信用趋势修复驱动的利润修复。一方面是金融机构的融资导向，另一方面是需求方的政策跟进，在需求环境下信贷渠道会更加顺畅，这使得利润回升的信心更加坚定。推荐两条主线:1)优化风格。我们对新基础设施的发展、通信和计算机的增长方式以及对汽车和家用电器消费的低估持乐观态度。2)考虑到稳定的成本表现，廉价总是能产生收入。对估值低、利润稳定的银行和非银行机构持乐观态度。

推广策略:关注新三驾马车和政策红利方向

投资者对基本面的预期和风险偏好相互博弈，市场关注结构性机会，关注新的“三驾马车”方向和政策红利方向。(1)中央政治局会议在年中确定了稳定经济和支持经济的方向，即新的“三驾马车”农村消费，稳定制造业投资，并以新的短板基础设施支持经济。(2)积极的财政政策方向。7月，新发行专项债务近3000亿元，当年余额超过4800亿元。新基础设施等特殊债务的投资方向值得关注。(3)货币适度紧张，“漫灌”难以见，“精准滴灌”值得关注。具体到机会层面，1)核心资产集中在金融地产和制造业方向的“少数人”和“酷”(具有高估值成本表现)。2)关于新兴增长热潮的细分方向，关注5g、华为国内替代产业链、新能源汽车链等方向。3)主题机遇，在年中召开的政治局会议上，围绕“新三驾马车”方向的农村消费、冷链物流等方向。

海通策略:起飞前的第二波上涨行情受到技术和券商的攻击

核心结论:①中央政治局会议和美联储降息均已落地，预计整体实现，从事件干扰和技术角度看，市场短期调整压力依然存在。②上海证券交易所2440点的牛市反转格局没有改变，在第二波牛市上涨之前，市场处于蓄势待发阶段，企业利润即将见底，跟踪国内政策落地和关系进展。③市场蹲下准备起飞。从中期来看，这是布局期。未来，第二波牛市将以核心资产为基本配置，受到技术和券商的冲击。

广发策略:星火打破秋寒，首次建议关注低于预期的基础设施链

a股的核心矛盾仍然是以下两点:1)中国金融供给方的改革正在推进；2)自6月份以来，美联储显然已经开始了全球宽松周期。金融供给侧改革从两个方面促进了a股的缓慢增长:广谱利率的下降趋势和风险偏好的恢复。美联储建立“预防性降息”周期将有助于打开中国货币政策的缺口。a股再次进入了冰与火的循环。短期压力提供了与6月初类似的投资机会。时机需要密切观察人民币汇率是否保持整数标记。预计市场将很快提高其稳定增长的预测，广泛的货币和稳定的信贷格局将得到巩固。“火重燃”将有助于a股估值的扩张(火)，再次击败冰(利润下降)。重申“用一千美元买一头牛是很难的，科学技术的好时光还会继续。”消费电子产品需要分阶段消化外部变化，并继续推荐独立可控技术(半导体、软件)；预计外部条件的变化将提高决策者的稳定增长预期，并首次建议关注今年低于预期的基础设施链(如建筑、高低压设备)。

安信战略:这一阶段应积极布局，以迎接新一轮的上升市场

认为下一阶段市场应该更加活跃:强劲的经济弹性、充足的流动性、供给方政策的不断优化和发挥、保持房地产调控的基调和突破汇率有利于资本市场的中期发展。综合判断，经过几个月的休整，a股市场将迎来新一轮的上涨行情，这一阶段应该积极布局。行业分布主要集中在经纪、军工、通信、电子、计算机、汽车等行业。结构主线建议重点关注科技板块可比测绘公司、华为产业链、超预期公司、国企改革、上海自贸区等。

郭盛战略:把握三个必然

该指数很难有一个完整的市场，而且下跌幅度有限，因此整个指数仍处于震荡之中。目前，我们所经历的不仅仅是简单的多头和空头的大起大落，而是前所未有的a股大变动，其根源是投资者结构的系统性变化。我们将迎来一个从散户投资者到机构、从交易到配置、从贝塔到夏普比率的大时代。这将是一个制度化、价值化和核心资产化的时代。把握三个确定性——政策确定性:促进汽车和电动汽车消费；5g和先进制造中的新能源；——繁荣的必然:光伏、农业、黄金等。；——在制度化和国际化进程中，长期坚持核心资产。