业绩不敌上市当年、股东持续减持 南大光电拟购亏损公司控制权

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蔡联(南京记者王俊贤)据报道，8月5日晚，南达光电(300346.sz)宣布计划以1.25亿元的交易对价收购山东袁菲燃气有限公司(以下简称“袁菲燃气”)57.97%的股权。

记者蔡联注意到，袁菲燃气至今仍处于亏损状态，但这笔交易已经对袁菲燃气未来三年的表现做出了赌约。

截至8月6日收盘，南达光电收盘上涨5.21%。

从股东的角度来看，南达光电没有真正的控制人，但其最大股东在过去两年里发生了两次变动，几个重要股东在过去三个月里减持了约24次股份。

超过1亿英镑的亏损资产收购

根据公告，南达光电拟通过股权转让和增资交易，收购袁菲燃气57.97%的股权。第一部分是上市公司在交易前以3685万元的价格转让了袁菲燃气17.07%的股权；第二部分，公司以2.1亿元的价格向袁菲燃气认缴新增注册资本6268.66万元。

交易完成后，袁菲燃气的注册资本变更为1.27亿元，成为南达光电的控股子公司。

数据显示，袁菲燃气是由山东袁菲科技有限公司分离组建的。分离前，袁菲科技于2015年4月成立。其主要产品包括三氟化氮、六氟化硫、六氟化钨等。通过存在和分离方式建立的袁菲气体公司主要从事三氟化氮、六氟化硫及其副产品的生产和销售。

然而，到目前为止，袁菲燃气仍处于亏损状态。

根据财务数据，袁菲燃气2018年的营业收入为1.08亿元，营业利润为-2312.86万元，净利润为-1969.44万元。2019年1月1日至7月11日，营业收入8192.67万元，营业利润-1168.3万元，净利润-979.51万元

在这方面，南达光电认为，自2016年和2019年上半年主要产品投产以来，袁菲燃气的收入已进入快速增长期。今年5月1日至7月11日，税前净利润为53.86万元。经过两年多的产能攀升，业绩迎来了从亏损到盈利的重大转变。最艰难的攀登阶段已经顺利通过，利润提升趋势显著。在此基础上，预计收购完成后业绩将继续改善。

袁菲燃气管理团队也做出了业绩赌博的承诺:交易完成后，袁菲燃气2019年至2021年的净利润总计不低于1.14亿元，其中2021年的净利润不低于6551万元。否则，管理团队将根据南达光电的投资后比率，以现金形式补偿南达光电净利润的差额。

股东继续减持股份

对于南达光电来说，收购袁菲燃气将加强上市公司在电子特种气体行业的布局，这对上市公司来说是一个“利好”。

数据显示，南达光电于2012年8月登陆创业板，但上市后却走下坡路。

从2012年到2016年，南达光电的营业收入从1.77亿元下降到1.01亿元，归母净利润从9019.28万元下降到754.87万元；2017年，冯开始担任南达光电董事长，提出“二次创业”。当年，南达光电完成营业收入1.77亿元，同比增长74.90%，实现上市公司股东应占净利润3383.91万元，同比增长348.28%；2018年，NTU光电的收入和归属于母公司的净利润分别为2.28亿元和5124.23万元。收入首次超过上市当年的水平，归属于母公司的净利润低于上市当年的60%。

根据红岸风险挖掘系统，自2013年以来，南达光电的财务危机得分一直处于“风险”状态。近两年来，金融危机得分略有下降，但2018年的得分为46.93，仍处于“风险”水平。

然而，在这些年的金融交易中，南达光电“涉嫌金融粉饰”一直处于“交易”状态。

事实上，南达光电自上市以来就没有真正的控制人，最大股东在过去两年里已经换了两次。

2018年7月，上海通化创业投资有限公司(以下简称“上海通化”)继续减持南达光电股份，持股比例开始低于南京大学资产管理有限公司(以下简称“南达资产”)。随着南达资产的减少，2019年5月，沈洁以11.57的持股比例取代南达资产成为南达光电的最大股东

此后，南达资产和上海通化继续减持。根据风能数据，从5月9日到7月1日的两个多月里，上海通化和南达资产分别减少了10倍和7倍。南达光电高管张兴国已经减持了7次；7月25日和8月1日，NTU资产和上海通化也宣布了新的减持计划。

关于南达光电股份有限公司股东不断减少的问题，采莲记者于8月6日多次致电南达光电，但无人接听。

“股权代表股东的投票权，增持股权是为了获得更大的投票权。减持对公司的发展或其他资本需求可能并不乐观。”君泽君(南京)律师事务所的律师表示，如果股权过于分散，公司的一些决议将难以执行，最终将影响公司的发展。