晶晨股份上市前夕公布最新业绩：今年上半增收不增利

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据科技板块日报(上海)记者吴凡报道，继科技板块首批25只新股之后，科技板块将于明天(8月8日)迎来第二批“新生”:陈静股份(688099.sh)和帕初电子(688188.sh)。

两家公司最近都更新了今年上半年的业绩。与帕初电子增加收入、增加利润的情况相比(2019年1月至6月的数据未经审计)，陈静股份的情况有所不同。

数据显示，今年上半年，陈静有限公司收入同比增长，营业利润、利润总额、归属于母公司股东的净利润(以下简称“归属于母公司的净利润”)和归属于母公司股东的净利润在扣除非经常性损益后(以下简称“扣除非净利润”)均较去年同期有不同程度的下降。

《科技报》记者了解到，期间成本上涨是影响公司业绩波动的主要原因之一。进一步分析表明，影响周期成本上升的主要因素是人工成本的同比增长。

陈静股份还提醒投资者，虽然公司的营业收入同比有所增加，但期间费用持续增加，导致净利润下降，公司2019年的年度业绩面临同比下滑的风险。

劳动力成本影响利润

在科技板块上市前夕，陈静披露了今年上半年未经审计的财务报表。数据显示，今年上半年，公司收入达到11.29亿元，比上年增长10.85%；公司实现净利润1.06亿元，同比下降16.61%。

随着归属于母亲的净利润同比下降，还有公司的营业利润、总利润和扣除非净利润等。

陈静股份表示，公司业绩的波动主要是由毛利下降、期间费用同比增加等因素造成的。

首先，分析公司的期间费用。《科技报》记者了解到，今年上半年，公司的期间费用比去年同期增加了3612万元。那么，上述成本增加到哪里去了？

本公司在《科技板块首次公开发行股票上市公告》(以下简称《上市公告》)中解释，本公司本期费用同比增长主要是由于在R&D的投资和营销力度加大，导致R&D的人工费用、管理费用和销售费用同比增长。

但公司没有进一步披露人工成本占上述费用的比例，记者只能从公司披露的最新招股说明书中整理分析报告期(2016-2018年)的数据。

《科技报》记者注意到，在三项费用(销售、管理和R&D费用)中，人工成本始终占最大比重。以2018年为例，人工成本占销售费用、管理费用和R&D费用的比例分别为55.34%、38.02%和64.46%。

其中，成为陈静的销售人员可能是一件“快乐”的事情。该公司销售人员的平均工资从2017年的579，500英镑增加到2018年的845，000英镑。同年，公司管理人员人均工资为42.96万元，比上年略有增长；R&D人员人均工资39.18万元，比上年增长6.94%。

此外，在员工数量方面，以2018年为例，公司的销售人员比2017年增加了6至37人；与2017年相比，经理人数增加了9人，达到62人；由于需要保持自身的R&D实力和市场地位，公司拥有619名R&D员工，比2017年增加了117人。

这也造成了这样一种情况，一方面，公司需要招聘大量的R&D人员来维持其竞争力，另一方面，大量R&D人员积累的劳动力成本也在“吞噬”公司的利润。但是，公司也表示，未来随着公司开发的新产品的推出以及国内外市场的进一步成熟，公司的经营收入规模将进一步提高，公司期间的费用比率将处于合理的回报水平。

下游市场疲软

在毛利方面，陈静公司的毛利主要来自智能机顶盒芯片和智能电视芯片，其中智能机顶盒芯片在报告期(2016-2018年)的收入分别占当期收入的81.42%、76.29%和55.62%。

然而，根据招股说明书，今年第一季度，公司智能机顶盒实现销售收入3.28亿元，同比下降7.53%(未经审计)，主要原因是奥特机顶盒芯片零售市场和海外市场疲软。

随着上述业务收入同比下降，今年第一季度，公司总营业收入同比仅增长1.50%。此外，在回应上海证券交易所第四轮查询时，公司表示，由于产品价格下降，公司的综合毛利率从2018年1-3月的36.28%下降至2019年1-3月的33.38%。

上述因素导致2019年1月至3月净利润同比下降1326.9万元。

值得注意的是，不仅公司的业绩在今年第一季度有所下降，而且同行业的五家公司的业绩在今年第一季度也出现了不同程度的下降。其中，富曼电子(300671.sz)第一季度收入同比增长。在此背景下，归母净利润同比下降86.40%；此外，圣邦股份有限公司(300661.sz)和赵一创新有限公司(603986.sh)均出现归属于母亲的收入和净利润同比下降。

此外，公司在招股说明书中表示，2019年上半年全球智能机顶盒市场呈现疲软趋势，这也导致公司产品平均销售价格呈下降趋势，毛利率下降，公司毛利率下降。该公司预计2019年1月至6月智能机顶盒芯片的销售收入为5.9亿元至6.29亿元，同比下降2.94%至9.05%。

根据格兰德研究公司发布的数据，iptv/ott机顶盒在全球市场的总销量从2012年的3130万台增长到2017年的1.62亿台，复合年增长率为38.93%。为什么上述增长在今年上半年突然显示出“疲软”？据业内人士称，随着智能电视机顶盒逐渐饱和，4k/8k功能股更新缓慢，智能电视机顶盒芯片的后续出货量和价格将会下降。

公司还表示，截至本次上市公告签署之日(8月6日)，ott机顶盒市场依然低迷，上述导致机顶盒业务收入下降的因素依然存在，智能机顶盒芯片收入的下降没有明显改善。如果ott机顶盒的市场繁荣在短期内继续下滑，将进一步对公司的机顶盒业务产生不利影响。