建信人寿拟增资60亿中国建投放弃认购保费收入下滑转型不易

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2018年，中国建设银行寿险业务收入同比下降15%，至252.91亿元，退保金同比大幅上升107.43%，至134.67亿元

《投资时报》研究员岳翎

在今年以来保险业股权变动频繁的背景下，建行人寿保险股份有限公司(以下简称建行人寿)最近也听到了大规模增资的消息。

7月19日，中国建设银行股份有限公司在中国保险协会网站上宣布，公司现场召开股东大会，审议通过《关于中国建设银行股份有限公司人寿保险增资实施方案的议案》，确定增资规模为60亿元，发行股份26.25亿股，股份总数增加至71.2亿股，注册资本变更为71.2亿元。

有趣的是，建行人寿的股东中国建设银行投资有限公司(以下简称中国建设投资有限公司)此次并未参与，其放弃认购的新增股份由股东全国社保基金理事会(以下简称社保基金)认购。中国建设银行、中国人寿保险(台湾)有限公司、社保基金理事会、上海锦江国际投资管理有限公司(以下简称锦江国际投资有限公司)和上海华胥投资有限公司(以下简称华胥投资有限公司)分别出资30.6亿元、11.94亿元、11.61亿元、2.94亿元和2.91亿元认购，无新股东。

公告还显示，参与建行人寿保险增资的全体股东均以现金出资，认购对价中超出公司新增注册资本的部分按照有关规定计入资本公积。

根据2019年第二季度的偿付能力报告，《投资时报》研究员发现，中国人寿(台湾)、社保基金理事会、中国建设投资、锦江国投和华胥投资分别持股19.9%、14.27%、5.08%、4.9%和4.85%。

上述增资计划完成后，中国建设银行、中国人寿保险(台湾)、锦江国投和华胥投资的股份没有变化。但是，由于中国建设投资放弃认购的新增股份由股东社保基金董事会认购，中国建设投资的股份将从5.08%降至3.21%，社保基金的持股比例将从14.27%增至16.14%。目前，增资计划尚未得到中国银监会的批准。

从经营数据来看，建行人寿的盈利能力在银行和保险公司中一直处于良好水平。根据年报数据，公司净利润从2011年的3000万元稳步增长至2014年的1.7亿元，并在2015年迎来了一个微利高峰，当年净利润为4.1亿元。但2016年和2017年略有下降，净利润分别为3.88亿元和3.96亿元，2018年上升至6.15亿元，同比增长55.33%。根据2019年第二季度的偿付能力报告，建行人寿本季度实现净利润2.15亿元。

然而，保费收入的大幅下降和退保保费的大幅上升仍然值得注意。建行人寿凭借银行保险渠道优势，从2012年至2016年迎来了一个快速增长期，保费收入分别为58.68亿元、70.12亿元、158.89亿元、205.27亿元和461.17亿元，五年间增长近七倍。截至2017年，建行寿险实现保险业务收入297.89亿元，同比下降35.41%。2018年，这一数字降至252.91亿元，同比下降15.1%。

面对新的监管环境，即使是建行支持的建行人寿，也不得不告别过去的粗放式发展，考虑如何转型。建行人寿在2018年年报中表示，保险业务收入下降的原因是企业积极寻求从大规模向高价值转变，保费规模的变化符合预期。

与此同时，前一个规模的快速增长实际上造成了当前退保金激增的局面。根据2018年年报，建行寿险退保保费收入为279.35亿元，较2017年的134.67亿元增长107.43%。

就此，公司表示提前预测了流动性风险，积极配置资金，及时化解了2018年集中退保带来的流动性压力，未发生流动性风险事件。但是，如果退保金继续上升，将对建行人寿转型发展产生不利影响。