全聚德陷业绩下滑泥沼 艰难自救效果不彰

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蔡联(北京，记者方默涵)得知被誉为“中国第一烤鸭店”的全聚德(002186.sz)无法在业绩下滑的泥沼中自拔。8月19日晚，公司发布的2019年半年度报告显示，上半年营业收入为7.58亿元，同比下降13.43%；净利润3227.83万元，同比下降58.51%；扣除非净利润22，903，800元，同比下降69.55%。

全聚德在其财务报告中没有提及利润下降的原因。采莲记者致电公司相关人员，对方没有直接回答记者的提问。然而，全聚德在早前发布的业绩报告中提到，餐馆接待数量减少，收入下降，同时一些上游食品行业的收入也下降。

对此，chansons Capital执行董事沈梦在接受财联社采访时表示，全聚德的经营理念正在老化，机制改革不利，导致百年老店的全聚德“基本上从老派餐饮转变为外国游客来京的餐饮，这大大降低了其在当地市场对消费者的吸引力。”他还指出，全聚德的内部管理仍停留在老式的国有企业模式阶段，存在“市场敏感度低、与消费者需求脱节”的问题。

虽然公司负责人没有对此发表评论，但财务报告明确表示，对“国有企业面子”服务的整改可能从侧面印证了沈梦的说法。全聚德在财务报告中直言，上半年，以服务和菜品为核心关键指标，针对“国企面孔”等服务问题，从制度、培训、考核等方面入手，打了一场“提高服务和菜品质量”的硬仗。

与此同时，全聚德在回应采莲记者采访时，也强调其在第三方服务平台上的公众评论“星级”，声称引入公众评论的第三方评价机制，将播放权交给客户，将所有门店评价推向市场，“呈现出贴近市场、贴近消费者的新气象和不断提升的发展趋势。”

然而，从目前的情况来看，全聚德的业绩并没有因为第三方服务平台的使用或“国企面孔”的整改而有所改变。

值得一提的是，今年上半年，全聚德业务活动产生的净现金流量同比下降81.87%，仅为1004.14万元。该公司在其财务报告中解释称，主要用于销售商品和提供劳务的现金收入同比下降，导致经营现金流入同比下降。同期，其在R&D的投资也较去年同期下降了13.58%，仅为37.57万元。

事实上，公司的许多财务指标都呈下降趋势。上半年，餐饮、商品销售及其他业务同比分别下降13.75%、9.34%、38.60%，至5.45亿元、1.96亿元和1664.6万元，其中餐饮和商品销售毛利率分别下降0.37%和8.32%。此外，公司在华北、华中和华东等六大区域市场的收入均较去年同期下降，其中西南地区降幅最大，为18.09%，其次是华中地区，为17.39%，总部所在地华北地区为16.02%。

在谈到对未来的预期时，沈梦直言不讳地告诉记者，如果全聚德不进行深入的系统性和结构性改革，特别是新的经营管理改革，预计其业绩将继续下滑。

全聚德半年度报告显示，公司预计2019年1月至9月净利润为2571.57万元，同比下降50.00%至80.00%，至6428.92万元。主要原因是上半年和第三季度收入仍存在下行压力，导致利润水平下降。