【房企半年考】银城国际的“烦恼”：上半年营收剧增净利却大降

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蔡联(上海记者王海春)据报道，今年3月登陆港股的江苏房地产企业殷诚国际(01902.hk)近日递交了一份内容复杂的成绩单。

根据公司披露的2019年中期业绩报告，上半年收入为37.4亿元，同比增长33.4倍。然而，与收入增长形成鲜明对比的是，上半年净利润仅为4849万元左右，同比大幅下降80.1%

此外，殷诚国际今年上半年的毛利率约为4.5亿元，同比增长6.74倍，但毛利率却下降了41.5个百分点，从去年同期的53.5%降至12.03%。

关于毛利率下降，殷诚国际回应了采莲通讯社记者。“项目结转、供应结构、公司规模等都有原因。，这也与受价格限制影响的项目有关。”

殷诚国际表示，一些项目已经进入今年的交付期。这些项目进入相应的节点后，必须缴纳很多税费，如土地增值税等，需要计入本期成本；此外，虽然一些合资项目已经出售，但尚未结转，因此暂时无法在财务报表中转化为利润。这些因素对整体利润产生了一些影响。此外，殷诚国际去年有一些投资收入，这支撑了它的利润，但今年的投资收入没有明显增加。

在项目交付方面，记者在采访中了解到，2018年，殷诚国际收购了附属公司持有的东岳富项目和金马q+社区，并获得了该项目的额外股权。“今年上半年，这两处房产已经交付，收购溢价被结转至销售成本，这使其毛利率处于较低水平。”殷诚在公告中说。

上海一家房地产机构的分析师认为，殷诚国际开发的大部分项目都位于长江三角洲地区，该地区相当多的城市已经实施了限价政策，这将使殷诚国际的利润受到//的限制。

根据殷诚国际2019年半年度报告，从南京云台天京结转的房地产从去年开始预售，但与政府对房地产市场价格限制的规定相吻合，对毛利率产生了一定影响。

根据公司去年上半年发布的合资公司和关联公司的销售对比数据，殷诚国际去年上半年在南京的销售合同平均售价约为23500元/平方米，而今年同期南京的平均售价约为16500元/平方米；去年上半年无锡的平均合同价格约为1.9万元/平方米，但今年同期约为1.37万元/平方米。

对此，殷诚国际表示，确实有个别项目受到价格限制的影响，也有项目地点和产品结构不同的原因。“在南京和无锡，去年售出的项目位于市中心，但今年售出的项目位于偏远地区，因此今年上半年的平均售价与去年相比有所下降。”

据业内人士透露，由于殷诚国际的规模较小，部分项目的销售额在某个时间点有所下降或上升，对公司的整体业绩产生了很大影响。

从规模上看，今年上半年，殷诚国际与合资、联营企业的合同销售额为78.99亿元，尚未超过100亿元；土地储备方面，截至今年6月底，殷诚国际共有土地储备约399万平方米，股权土地储备面积约346万平方米。

对于今年的销售目标，殷诚告诉采莲记者，“销售目标不便于披露，因为它未经授权。”