酒鬼酒业绩、销售费用齐升 中粮“助攻”亦难重回第一阵营

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据财联新闻(记者高菲)8月20日晚，九桂酒(000799.sz)发布了2019年上半年业绩报告，净利润翻了一番。但是，从产品分类来看，高端产品的收入相对较低，这与当前白酒行业整体高端化的现象不一致。

“酒鬼酒本身并不是一家顶级葡萄酒公司。高端和‘毛武夷’截然不同。从二、三线葡萄酒企业的角度来看，业绩增长是合理的。”葡萄酒行业的分析师欧阳李倩告诉采莲新闻社。

欧阳李倩还指出，目前白酒面临的挑战在于缺乏资源进行快速的全国匹配。“回到第一阵营”和数十亿的目标是口号。目前，数十亿的白酒企业比比皆是，而且差距已经拉大。即使有中粮集团的帮助，九桂酒也不太可能重返第一阵营。

遥远的“短期目标”

数据显示，2019年上半年，白酒实现营业收入7.09亿元，同比增长35.41%；上市公司股东应占净利润1.56亿元，同比增长36.13%。据该公司称，营业收入的增加主要是由于内部参考和酒精系列收入的增加。

具体来说，酒鬼酒产品主要分为内参系列、酒类系列和香泉系列。2019年上半年，营业收入分别为1.59亿元、4.69亿元和6804.03万元，分别增长56.13%、34.18%和41.75%。

虽然全系列白酒产品实现了增长，但离销售目标还很远。在今年3月召开的全国春糖白酒大会期间召开的九桂白酒战略会议上，公司曾提出重返白酒第一阵营的目标，“短期销售额30亿元，中期销售额50亿元，长期销售额100亿元”。然而，即使这是一个“短期目标”，与2018年实际实现的11.86亿元相比，仍接近18亿元。

事实上，在九桂酒的“十亿计划”中，内部参酒销售公司总经理汪哲称其为“中国高端白酒四大品牌之一，与茅台、五粮液、国窖1573同名。”据了解，为了全面推进内部参考系列的发展，公司于2018年末成立了内部参考葡萄酒销售公司。

在九桂白酒战略会议上，汪哲表示，内部参酒应在短期内实现30亿元以上的销售规模，进入中国高端白酒的第一阵营。长期目标是使内部人参酒成为数百亿元的单一产品。

2016年至2018年，内部参酒收入分别为1.49亿元、1.77亿元和2.44亿元，分别占总收入的22.80%、20.10%和20.56%。2019年上半年，内参酒占九归酒业公司收入的22%。从数据来看，虽然近年来内部参酒一直保持增长，但并没有扩大公司内部收入的比重。

对此，业内人士认为，公司的高端产品不是主要产品，这与目前白酒行业高端增长不一致，也不同于其他白酒公司的高端产品是主要产品的现状。按照国内人参酒的发展，很难达到既定的目标。

白酒专家蔡在接受财联社采访时表示，酒鬼酒作为区域性白酒企业，由于其主要销售市场和品牌高度的限制，不能优先考虑高端产品结构。目前，九桂酒的高端比例与区域白酒公司的高端产品一致。客观地说，九桂酒具有一定的品牌优势。然而，在压榨名酒的整体竞争态势下，高端化和泛民族化需要更多的准备、调整和优化。

酒类专家维伦在接受财联社采访时表示:“酒类内参的增长速度是正常趋势。”目前，只有茅台具有金融产品的属性，除投资外，普通消费的额度有限。

值得一提的是，公司的销售费用随着白酒的表现而增加。2019年上半年，九桂酒销售成本为1.82亿元，同比增长31.23%。该公司表示，销售成本的增加主要是由于广告成本的增加。据了解，九桂酒被央视五套命名为“直播周末”是为了扩大广告，央视二套和十套共覆盖12个财经节目；内部参考酒被命名为中央电视台“对话”栏目。

据业内人士透露，根据白酒的销量来看，销售成本太高，这将直接影响净利润，广告的效果也值得怀疑。

在回答一系列问题时，采莲的记者打电话给酒鬼酒的相关工作人员，对方以不了解情况为由拒绝了采访。

中粮集团高管经常更换

在披露上半年业绩的同时，酒鬼酒也发布了人事变动公告。根据公告，8月20日，公司监事会收到监事周的书面辞职报告，该监事因工作变动申请辞去酒鬼酒监事职务。

6月19日，酒鬼酒副总经理、酒鬼酒供销有限公司总经理李明因工作变动辞职；此外，4月8日晚，酒鬼酒表示，李师义因工作变动，已申请辞去酒鬼酒董事、副董事长及酒鬼酒董事会专门委员会相关职务。

塑化剂风波后，中粮集团一直负责九桂酒，有中粮背景的高管也进入了九桂酒的管理。据不完全统计，九桂酒业董事长王浩、总经理董顺刚、即将离任的副董事长李师义都是中粮集团的代表。周现任中粮明珠国际酒业有限公司董事，李明也在中粮集团任职。

从行业角度来看，酒鬼酒的人事调整应该是中粮集团资源整合的一部分，以促进酒鬼酒的发展，这在一定程度上有利于中粮集团对酒鬼酒的整合。

王浩还表示，自中粮集团于2015年收购九桂酒以来，九桂酒在品牌建设、市场规模和销售业绩等方面都取得了长足的进步。

从数据来看，九桂酒的业绩在2016年至2018年间确实有所增长，营业收入分别为6.55亿元、8.78亿元和11.87亿元，净利润分别为1.09亿元、1.76亿元和2.23亿元。然而，尽管其性能与之前的损失阶段相比有了明显的提高，但其体积仍然很小。

此外，九桂酒业投资的九桂酒业河南有限公司和九桂酒业河南北基地销售公司也于今年上半年宣告破产，被不良资产公司处置。从布局上看，北方市场白酒发展受阻。

蔡认为，白酒的主要问题是如何借助中粮集团提升高端品牌形象，并撬动产品结构升级和全国布局。“总的来说，高端产品在白酒中的比重太低，缺乏核心销售。市场和其他问题。”