核心区域“粮草”丰沛碧桂园多元协同战略成效初显

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从领先的住宅企业到高科技的综合性企业，从质量管理到安全第一，强调高质量发展的碧桂园以其出色的半年度业绩为稳定和深远铺平了道路，实现了社会价值和经济价值的双重收获

《投资时报》记者苏慧

2019年上半年是碧桂园(02007.hk)的收获季节。

8月22日，碧桂园披露了其2019年中期业绩报告。期间，碧桂园实现股权销售面积3129万平方米，销售额2819.5亿元(下同)；营业收入2020.1亿元，同比增长53.2%；净利润230.6亿元，同比增长41.3%。同时，其毛利润达到548.6亿元，同比增长56.9%。

截至今年6月底，公司净贷款率为58.5%，期末可用现金余额为2228.4亿元。此外，3133亿元的银行信贷额度仍未动用，流动资金充裕。

根据Cree研究中心公布的“2019年1月和6月中国房地产企业销售清单t0p200”数据，碧桂园今年上半年的交易额为3700亿元，股权销售额约为2800亿元，居行业第一，显示了公司强大的客户认知度、运营控制能力和综合营销实力。

值得注意的是，碧桂园连续十年被权威商业杂志《福布斯》列入全球2000强上市公司名单。在2019年新发布的榜单中，碧桂园上升至第129位。在财富中文网2019年发布的《财富》全球500强榜单中，碧桂园再次大幅跃升，排名第177位。

鉴于碧桂园庞大的业务规模和健康的财务状况，今年上半年，公司被纳入香港恒生中国企业指数，其在资本市场的影响力稳步上升。

这是CICC对今年上半年碧桂园多项收益的判断。许多大型投资银行，包括摩根大通、高盛、中银国际和法国巴黎银行，都给碧桂园评级为买入。

去年下半年，碧桂园主动提高了质量控制速度，并确定了稳定而深远的发展战略。2019年，碧桂园围绕房地产、现代农业、机器人三大核心业务，加强深度合作，推进整合转型，提升全周期综合竞争力。

根据Cree房地产的研究团队，碧桂园三驾马车的业务结构从围绕主营业务的多个部门延伸出来，通过资源整合，打开了房地产业务与新业务之间的接口，形成了三个部门相互独立、相互支持的结构。一方面，可以借助优势产业提升房地产产品和服务的竞争力，抓住城市化进程中房地产市场的发展机遇；另一方面，在房地产行业的支持下，多元化经营相对不太难发展，可以增强企业的内生增长动力，从而大大降低市场风险和机会成本，降低企业的经营压力。

这种表演很受机构的欢迎

2019年，碧桂园提出了提升全周期综合竞争力的发展目标和战略规划，即在销售业绩稳步增长的基础上，进一步提高安全、质量、效率等指标。今年上半年，碧桂园的业绩大幅增长。

在此期间，碧桂园的合并房地产销售实现了约2771.1亿元的现金回报，并自2017年起半年内第三次实现了正净经营现金流。据业内分析人士称，净经营现金流指数为正，表明碧桂园在当期通过自身经营可以实现现金的良性循环，不需要依靠外部融资来支持现金流。这在一定程度上反映了碧桂园强大的造血功能和稳健的财务风格。

此外，碧桂园的净贷款率从去年同期的59%下降到今年上半年的58.5%，下降了0.5个百分点，在房地产企业中处于较低水平。

多年来，碧桂园的业绩增长水平一直保持在较高水平。作为中国房地产市场的龙头企业，其强大的抗压能力在短暂回调后迅速释放出较为清晰的增长势头。这也成为许多机构和智库对碧桂园保持乐观的一个重要因素。

穆迪今年5月报告称，碧桂园目前的ba1评级反映了强劲的销售，其贯穿整个周期的执行、广泛的地理覆盖面以及作为中国最大开发商的地位都有助于其发展模式的成功。摩根士丹利、中银国际、瑞银、华泰证券、广发证券等境内外大型机构也给予碧桂园增持或买入评级，目标价集中在16-20港元之间。

核心区土地储备丰富

随着中国房地产业转型加剧和结构调整加快，行业分析师判断，从市场需求的角度来看，随着城市化进程的继续，中国房地产业的规模在未来将保持不变，部分城市仍有发展潜力。

数据显示，2018年中国常住人口的城市化率达到59.58%，与发达国家80%左右的城市化率相差甚远。城市化率每上升一个百分点，将有近1400万人从农村转移到城镇，这不仅会增加城市公共服务设施的投资，还会释放出巨大的消费需求，如食品、服装、住房和交通。

我们坚信，中国城市化进程给房地产业带来的红利期尚未结束，碧桂园在过去的一年里继续加大和改善在中国的投资布局。随着碧桂园项目于2018年下半年首次进入西藏，集团已完成进入mainland China各省市的工作。

截至2019年6月底，碧桂园业务覆盖mainland China 31个省/自治区/直辖市、279个地级市和1235个县/镇，是业内分布最广的住宅企业。

在长江三角洲、珠江三角洲和大湾区，碧桂园也有丰富的土地储备。

根据嘉里发布的“长三角26个城市土地储备竞争”数据，26个城市的绿地、碧桂园和融创价值超过5000亿元，远远领先于其他房地产企业。其中，碧桂园在2017年以771亿元赢得了长江三角洲的133个地块，在2018年以398亿元赢得了1042万平方米的土壤储存面积。

在粤港澳大湾区，截至2019年6月底，位于大湾区的碧桂园已获得可销售资源约3467亿元，可销售建筑面积约2457万平方米，潜在可销售资源约5519亿元，合计8986亿元，储量居同行之首，极具开发价值。

由于大湾区有丰富的优质土地储备，碧桂园近年在该地区的销售业绩也令人印象深刻。2019年上半年，碧桂园国内股权合同销售排名前10位的城市中，有一半位于粤港澳大湾区，包括佛山、广州、惠州、清远和东莞。

无论在哪个时代，高质量的土壤储存都是住宅企业的必备食品。碧桂园土壤储量丰富，不仅在广阔的五线城市，而且在大都市和高投入产出比地区，这将继续为其业绩增长提供动力。

多元化的探索是富有成效的

除了房地产业务，碧桂园近年来也在多元化方面进行了有益的探索。科技的进步是不可想象的，只有紧跟时代潮流的企业才能永远站在时代的潮流中。这是碧桂园董事局主席杨国强对人类社会发展前景的总体判断。因此，碧桂园坚定致力于智能制造，瞄准世界科技前沿，依托广东机器人谷，自主研发，打造现代机器人产业生态系统，助力国家科技进步。

2018年7月，碧桂园成立博之林公司，专门从事机器人研究，并从世界各地引进了大量专业人员，集中开展相关研发工作。目前，博士林机器人R&D中心拥有一支超过1600人的R&D团队，已经提交了近500份专利申请。有30多个建筑机器人正在开发中，其中9个建筑机器人已经投入现场测试。

在大力发展机器人产业的同时，农村振兴和现代农业也被提升到集团战略的新高度。碧桂园不断引进世界一流的农业生产技术和设备，布局房地产+农业的整个产业链，通过凤凰优化(Phoenix Optimization)等自有零售品牌，为每一个碧桂园家庭提供安全、美味、廉价、丰富的农产品，帮助国家农村振兴。

杨国强说，在发展碧桂园的今天，它应该能够为农民、为社会、为国家做些事情。我们不与农民和中小企业竞争。我们希望与拥有土地的农民一起制定科学合理的规划，走现代农业发展的道路，提高农民的生产力，增加农民的收入，共同为农村注入新的生机和活力。这也是碧桂园发展现代农业的初衷。

事实上，作为中国新型城市化进程的实践者，碧桂园集团及其创始人杨国强，除了为国家服务外，还积极投身扶贫和公益事业达22年之久。从1997年第一次大规模捐赠开始，碧桂园集团及其董事长杨国强、副董事长杨向全社会捐赠55亿多元，涉及党建、教育、工业、就业等扶贫领域。在国务院扶贫办等政府机构的支持和指导下，碧桂园与甘肃省临夏州东乡族自治县和陕西省安康市宁陕县达成了对口帮扶协议，惠及3747个村庄的33.6万贫困人口。