下半年有望迎来多路增量资金 保险资金入市规模或超9000亿元

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■我们的见习记者刘伟杰

今年下半年，保险基金、银行理财等多渠道增量资金有望继续流入a股市场，养老金入市步伐也在加快。这些长期基金将有效提高市场流动性，降低融资成本，并不断优化投资者机构。

“保险基金是资本市场的一支重要力量。保险基金一般关注5-10年的长期资产趋势，其长期投资特征明显。”苏宁金融研究所宏观研究员陶金在接受《证券日报》采访时表示，保险资金入市除了带来流动性外，还增加了股票市场的价值投资比例，这可以稳定市场发展，使市场运行更加健康；另一方面，它也增加了机构投资者的比例，这使得市场更加成熟。此外，对于保险基金本身而言，从长远来看，股权资产配置比例的提高将提高保险公司的资产管理收益。

根据中国保监会的数据，截至2018年底，保险公司资金运用余额为16.41万亿元，同比增长10%，其中11.7%为股权和证券投资基金，即1.92万亿元。

根据陶晋的分析，如果今年保险资金使用余额也实现10%的同比增长，到今年年底保险资金余额将达到18.05万亿元。保险基金是下半年a股值得期待的重要增量基金。结合政策导向和保险资金投资状况分析，预计a股将迎来9000多亿元的增量资金。

对于银行理财基金，2018年9月颁布的《商业银行理财业务监督管理办法》指出，银行部门公开募集可以通过投资公共基金间接投资股票；金融子公司成立后，公开发行的金融产品可以直接投资或通过其他方式间接投资于股票。

“银行理财产品进入市场有利于银行资金或存款人的资产多元化配置，并能在风险和收益之间找到更好的匹配关系。考虑到银行自身的投资和研究特点、风险控制体系以及银行理财投资者的风险偏好，目前理财产品二级市场的股票投资相对较低。从长期来看，银行理财基金入市可以为股市带来机构增量资金，这有利于中国金融供给侧改革和经济结构调整，但能带来的资金规模还有待观察。”中泰证券银行首席分析师戴志峰告诉《证券日报》记者。

在接受《证券日报》记者采访时，一位券商官员表示，新的金融法规对股市有长期的积极影响，有潜在的增量资金进入市场，这将有利于权益投资能力较强的大中型基金公司，预计下半年将带来近万亿元的增量资金。

此外，养老金市场也受到市场的高度关注。苏宁金融研究所高级研究员傅毅夫告诉《证券日报》记者，从长远来看，一方面，养老金有望成为资本市场长期资金的稳定来源，成为a股价值发现和价值投资的稳定基石，并倡导追求长期回报。投资哲学；另一方面，养老金进入市场将扩大机构投资者的队伍，并逐步成熟投资者结构。

傅毅夫认为，进入市场的养老金本质上是投资，在获利的同时不可避免地会遇到风险。因此，要推动养老金进入市场，必须注重制度保障，将养老金进入市场与资本市场建设结合起来，促进养老金稳定运行与资本市场健康发展的良性互动，从而取得一定成效。

傅毅夫认为，在人口日益老龄化的背景下，养老金不仅要考虑如何“保值”，还要兼顾“保值”和“增值”。考虑到养老金的重要性，其投资应把“稳定”这个词放在第一位，并在此基础上努力拓展投资渠道，寻求稳定且不断上升的价值。据估计，进入市场的短期养老增量基金规模预计将超过2000亿元，而从长远来看，可能超过7000亿元。