瑞银证券：9月23日前A股有望获得约50亿美元被动资金净流入

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我们的记者文立

9月12日，瑞银证券中国股票战略团队发布了最新的中国股票战略报告。

从9月16日起，央行将金融机构存款准备金率下调了50个基点。此外，只有在省级行政区域内运营的城市商业银行将被额外下调100个基点，分别从10月15日和11月15日起生效(每次下调50个基点)。瑞银中国宏观经济研究小组预测，中国央行将在2019年再下调50个基点，2020年再下调100个基点。然而，目前的信贷反弹可能弱于之前的宽松周期(瑞银预计2019年中国国内生产总值增长率为6.0%)。

a股市场对中国央行RRR降息反应积极。瑞银中国宏观经济研究小组认为，市场需要关注9月20日的下一个lpr报价。如果这一报价明显低于8月20日的报价(一年为4.25%，五年为4.85%)，那么投资者情绪有望得到提振。

根据瑞银集团的上述研究团队，在9月23日之前，a股将获得约50亿美元的被动外资净流入，其中约40亿美元来自富时包含因素，约10亿美元来自S&P道琼斯指数。下一轮大规模被动外资流入将出现在11月27日左右，届时摩根士丹利资本国际的a股内含系数将从15%增至20%。

年中报告季显示，非金融企业的成本降低幅度大于预期，时间点提前。这推动中国股市自8月底以来持续上涨。短期而言，高贝塔股票是可以预期的(a股5g相关股票、电子产品、计算机、券商和小盘股；摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)中的券商类股、互联网类股和科技股，以及一些表现超出预期的股票，可能表现好于大盘。

(编辑蔡善丹)