禹洲千亿目标稳健可期 海通国际重申＂买入＂评级目标价高达8.46港元

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知名国际投资银行海通国际(Haitong international)最近发布了一份研究报告，指出豫州地产(01628.hk)2019年上半年表现出色，收入和利润稳定高速增长，股东获得丰厚回报。同时，2019年上半年，公司灵活把握市场窗口，增加土地储备，新增土地储备的可销售价值光明，未来潜力巨大。海通国际相信，该公司将在2020年成功成为“1000亿俱乐部”，重申其“买入”评级，并将目标价提高至8.46港元，创下新高。

自2019年以来，禹州积极把握市场脉搏，把握市场窗口，不断加强全国布局，合同销售额稳步增长。截至2019年8月，公司实现合同销售额406亿元，同比增长49%，实现年销售目标的61%。同时，上半年禹州土地储备达到1918万平方米，可销售价值超过3400亿元，平均土地储备成本为5580元/平方米，具有光明的可销售价值和空.的短期利润

稳定的增长和丰厚的红利已经被许多机构所覆盖

海通国际指出，2019年上半年，漳州累计完成合同销售额284.74亿元，同比增长32.47%，完成全年670亿元目标的43%；总收入116.37亿元，同比增长25.91%，创历史新高；核心净利润同比增长21%，达到约14亿元人民币，利润表现优异，符合市场预期。此外，禹州持有现金389.26亿元，较2018年12月31日的292.79亿元增长32.95%。

在保持业绩稳定增长的同时，禹州始终致力于为股东提供持续、丰厚的回报，坚持股东利益最大化。今年，禹州宣布派发中期股息每股12港元，特别股息每股3港元，以庆祝其在香港上市10周年。总体而言，2019年上半年的派息率高达46.81%，总派息同比增长62.1%。海通国际特别指出，禹州长期以来坚持与股东分享发展成果，股利支付率长期保持在35%左右的高水平，体现了公司回报股东的诚意。

值得一提的是，禹州房地产以其业绩稳步增长、规模利润平衡、良好的市场声誉和多元化的业务发展赢得了众多奖项，并得到了大银行和券商的积极评价。今年以来，共有24家境内外券商覆盖禹州，其中天丰证券和摩根士丹利首次被覆盖，并分别获得“买入”评级。

布局准确，储土充足，增加推货量，有助于实现年度目标

上半年，禹州准确把握土地收购良机，在北京、上海、青岛、郑州、佛山等9个城市收购了14块优质地块，总建筑面积212万平方米，其中9块地块在一季度土地价格较低时以底价或低地价退市，为集团持续、健康、优质发展提供了保障。

截至2019年6月30日，禹州已在全国范围内规划了30个城市，总建筑面积为1918万平方米，平均每平方米建筑成本约为5元，总建筑成本为580元，总价值超过3400亿元。根据价值计算，80%以上的土地储备位于一线和二线城市。现有土地储备足以满足本集团未来三至四年的发展需求。土壤储存的平均成本为人民币5580元/平方米，具有突出的销售价值和空房的预期利润。

同时，在下半年，禹州的可销售价值达到了800亿元人民币，年合同销售额670亿元的目标只能实现48%。截至2019年8月，公司实现合同销售额406亿元，同比增长49%，实现年销售目标的61%。海通国际相信，禹州地产今年能够成功实现销售目标。