安翰科技“美年依赖”缓解业绩增长承压 称仍面临持续下行风险

本篇文章1678字，读完约4分钟

《科技板块日报》(郑州记者王平安)报道称，韩安科技(武汉)有限公司(以下简称“韩安科技”)存在客户高度集中和简单化的问题，因为其70%的收入来自美国的巨大健康。进入2019年后，韩安科技努力为非美国人开辟主要的健康渠道，并在年中取得初步成效。出人意料的是，2019年，美国大健康的增长速度放缓，韩安大健康科技在美国的销售收入大幅下降，并面临持续下降的压力。

虽然韩安科技对主要客户的依赖程度有所缓解，但韩安科技受到美国渠道销售大幅下滑的影响较大，新渠道略有增加，整体业绩增长面临压力。

“美国依赖”减轻

韩安科技的主要产品是“磁控胶囊胃镜系统”，也就是一个可以做胃镜检查的胶囊机器人。本产品的主要特点是“不用插管做胃镜”。胃镜检查时，当受检者吞下一个重5克、大小接近临床口服胶囊的胶囊内窥镜时，胶囊机器人将螺旋扫描胃，并将检查图像实时传输给医生的计算机。该产品的销售收入占公司主营业务收入的100%。

根据招股说明书，2016年至2018年，韩安科技实现营业收入分别为1.15亿元、1.72亿元和3.22亿元，实现净利润分别为2862万元、1033万元和6594万元。

然而，从2016年到2018年，韩安科技最大的客户是美年康产业(集团)有限公司及其特许加盟店(包括“美年康”、“慈明”等体检品牌及该品牌的特许加盟店)。这三年的销售收入分别为9317.29万元、1.26亿元和2.45亿元，分别占主营业务收入的81%

为了解决“美国年依赖”，2019年后，韩安科技大力开拓非美国年渠道。

韩安科技在科技委审计询证函的回复公告中表示，2019年1-6月，韩安科技非美健康收入增加3798.28万元，同比增长157.44%，主要是新客户的增量贡献。其中，新增公立医院直销客户贡献27.04%的增量，新增经销商客户对应的公立医院终端贡献36.54%的增量。

在积极开拓非美国渠道的同时，美国健康的整体增长率放缓，韩安科技对美国健康的销售也出现下滑。

根据对询证函回复的公告，韩安科技2019年上半年对美国健康的销售收入仅为8251.69万元，约占2018年全年的三分之一。在美国，渠道销售收入占总销售收入的比例从2018年的76.27%降至56.51%。

大客户降低了性能压力

虽然对主要客户的依赖问题有所缓解，但韩安科技受到美国健康增长放缓的影响，整体业绩增长面临压力。

公告显示，2019年1月至6月，韩安科技胶囊及设备销售收入8251.69万元，同比下降21.61%，销售额下降2274.77万元。

对于上半年健康收入的下降，韩安科技解释说，美国健康商店的扩张速度已经下降，对新安装设备的需求已经下降，导致设备购买量同比下降；受宏观经济环境影响，美国体检客户的体检费用下降，高端体检项目受到较大影响，导致胶囊购买量下降；在美国，大健康增加并优化了库存管理。虽然胶囊的使用量逐年增加，但胶囊的购买量却逐年下降；由于重庆金山的恶意骚扰，美年康的客户转换率有所下降。

关于这方面的收入下降，上海证券交易所进一步询问美国健康销售下降是否已经成为一种趋势。韩安科技回应称，在假设主要因素不会发生重大变化的情况下，公司预计韩安科技在美国的大健康销售收入将继续面临下行压力。

结合整体业务数据，韩安科技上半年实现销售总收入1.46亿元，销售收入增加约1500万元，增幅约10%。从2016年到2018年，韩安科技三年的复合增长率为67.44%。

与韩安科技的回复公告相对应，美国健康(002044，sz)在2019年上半年增长停滞。2014年至2018年，美国卫生业务收入增长率保持在30%至50%之间，收入从2014年的14.31亿元增加到2018年的84.58亿元。在此期间，美国年健康净利润从1.4亿元飙升至8.21亿元，2017年利润增长率最低为29.28%，2014年最高为85.76%。

然而，在2019年上半年，美国的健康运营收入同比仅增长了2.93%，而利润却大幅下降了89.40%。此外，扣除非净利润后，亏损1.36亿元，同比下降235.06%。