理财子公司推净资本监管：长期看中小银行理财子公司资本承压 需探索外源性

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我们的记者孟醒

最近，中国保监会发布了《商业银行金融子公司净资本管理办法(征求意见稿)》(以下简称《净资本管理办法》)，提出金融子公司净资本不低于5亿元人民币，不低于净资产的40%。

《净资本管理办法》的颁布，标志着以净资本为核心的风险监管体系在财务管理子公司的延续。交通银行金融研究中心高级研究员梁表示:“设立净资本、风险资本和金融管理子公司监管标准，将促进类似资产管理机构之间形成公平竞争，减少监管套利。短期而言，财务管理子公司的资本管理压力不大。”

财务管理子公司

画一条净资本的“红线”

此前，银行以资产管理部门的形式开展理财业务，产品以表外理财的形式存在。由于资产管理部门不是独立法人，对银行理财业务的净资本没有具体规定。随着越来越多的金融子公司在行业内设立和发展，有必要将银行金融子公司的净资本管理纳入其中，建立净资本监控和补充机制。

交通银行金融研究中心高级研究员梁表示，建立以净资本为核心的风险监管框架，将有效规范业务操作，避免金融子公司业务盲目扩张，同时增强金融子公司应对风险事件的能力，充分发挥净资本在事后处理风险事件中的吸收损失功能，从而增强金融子公司乃至资产管理系统的稳定性。

净资本管理要求旨在与统一的监管标准保持一致。《净资本管理办法》规定了金融子公司的净资本、风险资本和监管标准。一是净资本不得低于5亿元人民币或等值自由兑换货币，且不得低于净资产的40%；二是净资本不低于风险资本的100%,并持续符合上述监管标准。

从净资本的下限来看，5亿元的标准高于信托公司的2亿元和基金子公司的1亿元。但是，由于金融子公司注册规模较大，对金融子公司正常运营的实际压力相对较小。从净资本与净资产和风险资本的比例来看，财务管理子公司、信托公司和基金子公司的标准趋于统一，净资本不低于净资产的40%，不低于风险资本的100%。但是，由于业务差异，基金子公司在此基础上也有杠杆率指标。

交通银行金融研究中心表示，监管部门充分考虑了信托和基金子公司的净资本监管要求，从统一的监管规则出发，在确保同类资产管理机构公平竞争的原则下，致力于减少监管套利，实现了我行理财子公司代客户理财和Return资产管理业务的初衷。

中小银行需要积极探索

外源资本的补充渠道

总体而言，《净资本管理办法》与信托、基金子公司等同业资产管理机构的监管框架相一致，致力于要求金融子公司在统一资产管理行业监管标准的基础上，加强内部风险控制，持续实施外部监管，不断提高风险管理水平和应对风险的能力，规范金融子公司的业务运作。展望未来，银行理财业务的趋势将更加明显。

目前，国有银行设立或拟设立的理财子公司注册资本基本在50亿元以上，而中小银行相对较少，大多在10亿至50亿元之间。从短期来看，他们更适合自己财务管理规模所要求的风险投资，短期压力很小。梁认为，“但是，随着后续财务管理规模的扩大，一些资产增长较快的财务管理子公司如果仅仅依靠内源资本积累，将会面临一定的压力。为了支持业务的全面发展，需要积极探索和应用外部资本补充渠道。”

“其中，为了积极利用金融业对外开放的政策优势，一些大型商业银行在初期设立的理财子公司可以积极引进外资机构等战略投资者，借鉴国际资产管理机构的先进管理经验和制度机制。同时，增加资本规模。”梁对进一步说道。

(编辑乔传川)