这只金蚂蚁 重回阿里怀抱了

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投资界的报告|迂腐

靴子落地。昨天，阿里巴巴集团宣布，它已获得蚂蚁金服33%的股份。

本次股权交易基于双方于2014年8月签署的战略协议。根据2018年2月1日披露的信息，阿里巴巴通过一家中国子公司持有蚂蚁金服的这部分股份。

根据全天候科技报道，员工仍然是蚂蚁金服的最大股东。据此，蚂蚁金服持股比例最大的两个有限合伙制企业杭州骏奥和杭州骏汉的持股比例将相应降低，两个企业的总持股比例将从76.43%降至50%。

四年后，蚂蚁金服终于回到了阿里的怀抱。根据协议，成为“家族”后，阿里将不再分享其利润，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服。对于这个世界上的大独角兽来说，这无疑是一个好的浪潮。与此同时，人们又开始谈论这个老话题。"加入阿里，蚂蚁金服会远远落后吗？"

支付宝在那一年被剥离

这是马云“最艰难的决定。”

谈到2014年的协议，我们不得不提到从阿里巴巴剥离支付宝、阿里、软银和雅虎的故事。

后来，马云回忆起那个过程，不禁一次又一次摇头。"把支付宝变成国内资本是我15年来最艰难的决定."

众所周知，蚂蚁金服始于2004年成立的支付宝。当时，它100%由外资控制，实际上由阿里控制。然而，随着监管当局越来越重视第三方支付，外资的地位已经成为支付宝发展的障碍。毕竟，支付宝的命运与淘宝网有关，甚至是阿里。

就这样，为了成功地从监管机构获得第三方支付许可，马云提议剥离支付宝。然而，当时的外国股东软银和雅虎却持“不作为”的态度。最后，马云决定单干，股权转让进行了两次。2009年，支付宝首次股权转让，支付宝原股东以1.66亿元的价格将其70%的股权转让给浙江阿里巴巴。当时，阿里创始人之一马云和谢世煌分别出资5.688亿元和1.42亿元，分别占80%和20%的股份。

2010年6月，《非金融机构支付服务管理办法》颁布，对第三方支付机构的许可申请做出了新的规定，以满足国内的资格要求。同年8月，双方进行了第二次转让。当时，支付宝仍处于成长阶段，估值为50亿美元。最后，浙江阿里巴巴投资1.65亿元，将支付宝剩余的30%股权据为己有，总成本为3.3亿元。

结果，外国股东很不高兴。为了保护股东利益，2014年协议承诺蚂蚁金服将每年向阿里巴巴支付知识产权和技术服务费，相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，如果条件允许，阿里巴巴有权持有蚂蚁金服33%的股份，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述服务费安排将同时终止。

尘埃落定后，蚂蚁金服将分享知识产权，现金流将更加充裕。

上市是一种稀缺的股票，谁不喜欢它？

作为阿里的儿子，蚂蚁金服发展迅速。

中国的第三方支付市场是巨大的。根据《2019年第一季度中国第三方支付移动支付市场季度监测报告》，2019年第一季度，中国移动支付市场达到近47.7万亿元，其中支付宝继续排名第一，占比53.21%；根据最新数据，支付宝和它的本地钱包合作伙伴已经为超过12亿的全球用户提供服务，他们的月平均寿命超过6亿。稳坐移动支付榜首。

所以对阿里来说，这是一张“王牌”。财务报告显示，今年第二季度，阿里巴巴向蚂蚁金服收取了16.27亿元的版税和软件技术服务费，比2018年第二季度的9.1亿元增长了78.79%。

显然，经过五年的腾飞，蚂蚁金服已经从一只“蚂蚁”成长为一只独角兽。投资界(学究式)统计了蚂蚁金服成立后的融资情况。企业搜索的数据显示，这个独角兽可以被描述为“成长中”的资本包围。从披露的融资金额来看，每一轮的融资规模都比较大。

值得注意的是，在2015年和2016年完成的两轮融资中，蚂蚁金服的雇主包括社保基金、中投海外、PICC、中国人寿和中国邮政资本。去年6月，完成了140亿美元的ipo前融资，引进了许多外国投资者，包括贝莱德、新加坡政府投资公司(gic)、华平投资(Huaping Investment)和大西洋资本(Transatlantic Capital)，估值为1500亿美元。

管理层的热情并非没有道理。从蚂蚁金融服务的稀缺性来看，上市必须是明星股。近年来，许多人担心蚂蚁金服何时何地上市。“蚂蚁金服将同时在a股和h股上市”和“计划在2020年实现海外和科技板块上市”的消息不断从市场上传出。

但他们都被蚂蚁金服否认了。今年5月，这位官员回复称，蚂蚁金服目前没有上市时间表。