嘉实基金归凯：看好科技、先进制造、大消费和大健康投资机会

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我们的记者王明山

随着第三季度的临近，第四季度的公共基金投资策略报告已全部发布。综合梳理后发现，估值合理的核心资产和以tmt和创新药物为代表的技术增长板块将成为布局的重点。从早期的市场表现来看，今年以电子和计算机为代表的电信市场也走出了独立市场。神湾电子和计算机产业指数在这一年里都增长了50%以上，在28个神湾一级产业指数中排名前三。

得益于此，与it相关的tmt基金也实现了普遍增长。据wind统计，截至今年9月27日，33家tmt行业精选基金的年平均回报率与统计接近50%。由嘉实基金桂凯管理的嘉实新兴产业今年实现了58.91%的回报率，业绩排名同类行业的前十位。该基金近三年和五年的回报率分别为80.21%和179.50%，在同类基金中排名前十。

基金经理桂凯表示，他主要从三个维度入手:商业模式、竞争优势和行业趋势，投资于能够以更长远的投资眼光不断提升自身内在价值的优质公司。一方面，它来自田野，那里积雪的道路足够长，足以成为“时间的朋友”；另一方面，它是前瞻性的研究，通过商业模式、产业变化和国际交叉市场的比较和研究，可以更早地发现未来的“明星”。

此外，嘉实新兴产业年内最大回调仅为-6.66%，也处于行业低位。在谈到如何控制回撤时，桂凯表示:“在市场普遍下跌的情况下，除非存在重大系统性风险，一般主要是通过提高仓位集中度来应对市场下跌风险，用高质量、高质量的股票。如果尴尬类股下跌，将会判断是由交易因素、市场风格因素还是公司基本面的重大变化造成的。前者将继续持有，后者将出售。”

展望市场前景，桂凯主要看好四个投资方向:科技、先进制造、大消费、大健康。

桂凯进一步分析:“首先，科学技术是第一生产力。在创新周期的引领下，我们看好云、5g产业链和网络安全方面的机遇；其次，在先进制造方面，我们对化学工业、新材料、led灯、半导体设计等持乐观态度。；第三，就大额消费而言，从长期来看，消费领域，尤其是品牌消费，符合通货膨胀模型的特征，是牛库存的摇篮；最后，空对医疗卫生的长期需求巨大，我们对医疗服务的特殊品种、创新药物和医疗保险政策免疫接种持乐观态度。”

(编辑乔传川)