分拆上市瞄准科创板 百家公司有望分享盛宴

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为了充分发挥资本市场的功能优势，拓宽企业融资渠道，大力培育战略性新兴产业，8月23日，中国证监会发布了《关于上市公司境内上市试点拆分子公司的若干规定》，并征求公众意见。自9月22日征求意见的截止日期以来，八天已经过去了。有些法规的最后一条有“本规定自发布之日起施行”的字样。根据这一判断，在吸收意见对部分法规进行修改后，将进入正式实施阶段。

据统计，在满足了各种条件(七个条件和许多隐含条件)后，a股市场上真正符合分拆上市条件的上市公司约有100家。

从推出分拆上市政策的原因来看，它与科技股“大力培育战略性新兴产业”有着天然的联系。长期以来，科学技术委员会为上市公司的拆分和上市政策奠定了基础。中国证监会今年3月1日发布的《科技板块上市公司持续监管办法》第三十一条明确指出，具有一定规模的上市公司可以根据法律法规、中国证监会和本所的规定，拆分其独立、合格的子公司，在科技板块上市。

在中国证监会发布关于分拆上市的征求意见稿后，符合分拆上市条件的上市公司被市场挖掘，一些热门公司的股价被透支。参与分割上市概念的上市公司也负责任地发布了相关公告。

那么，目前a股上市公司的技术创新能力如何？根据笔者9月份走访的几家上市公司，一些公司确实具有一定的科技创新孵化能力。这些上市公司既有中央企业的下属企业，也有纯粹的民营企业。例如，某企业掌握了磁力轴承技术，应用于永磁电机等高端制造设备，节能效果明显，维护成本低；另一家企业已经掌握了医疗废水的环境处理技术，目前正处于推广阶段。

分拆上市受到市场追捧绝非偶然。分拆上市有很多优点，但也增加了监管的难度。我们在这里只讨论前者。

市场普遍认为，分拆上市有利于促进现金流充裕的龙头企业增加对外投资，引导上市公司更加关注主营业务发展，拓展上下游产业，释放空上市公司估值，增加上市公司资本运营平台。这是从市场和上市公司的角度。

从社会和国家战略性新兴产业发展的角度来看，分离上市有望开辟科研转化为生产力的渠道。具体来说，上市公司自己或与研究机构一起在R&D投资。上市公司的独立部门负责将科研成果转化为特定的产品并推向市场。条件成熟时，该独立部门可寻求上市，开辟直接融资渠道。这是研发、生产、上市和增长的良性循环。

此外，分拆上市也对投资银行和其他中介机构提出了更高的要求。业务水平的提高是分拆上市公司的质量保证，也是其业绩提升的重要来源。

最后，分拆上市政策的推出是与近年来资本市场的增长分不开的。在中国经济转型和高质量发展的过程中，在培育战略性新兴产业的过程中，资本市场应该勇于承担重任，为实体经济创造一个更加便捷高效的直接融资平台。(严月)