险企3季报业绩预计平稳 保险股是否迎来向上时机仍有待观察

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据蔡联(上海记者丁燕)保险类股在2019年的表现尤为抢眼。

截至10月10日中午，平安和PICC在2019年的股价分别上涨了55%、57.73%和61.22%；中国人寿和中国太平洋保险年内分别增长36.96%和26.19%；新华保险全年增长16.99%；除新华保险的表现略胜大盘外，其他四只a股保险类股的表现均超过上证综指16.49%。

近日，《天丰证券研究报告》指出，第三季度业绩有望保持稳定，改善动力增强，保险类股正面临上行机遇。

一家银行寿险公司的总精算师也向财联保险频道的记者表达了类似的观点。“从目前的情况来看，整个市场和业绩都比较稳定。从季度报告的情况来看，与去年相比也有不错的表现。与上一季度相比，保险公司第三季度报告的业绩预计将处于稳定状态。”

沈万红的金融研究团队也认为，多种因素提振了业绩，预计第三季度债务方面将出现一个向上的转折点。在人力逐步稳定后，预计第三季度保险企业新订单增长率将逐步恢复正增长，这将带动全国银行全年保持稳定增长。

"从业绩的角度来看，保费收入是稳定的，利润应该很高."一位券商非银行分析师表示。

然而，保险类股是否会有上涨的机会还有待观察。虽然上半年强势市场的利率并不低，但下半年仍会有各种不确定性，我们仍需要看到一个良好的开端。

至于明年开局良好的预期，保险公司内部人士的态度也存在分歧。

“我对明年开局良好的预期持乐观态度。通常来说，好的开始更多的体现在销售方面，因为短期预测可能会受到很多因素的影响，比如汽车的销量可能不是很好，这会影响短期的销量。但是，如果将其投入到长期养老和健康保险领域，我认为销售方面会有一个很好的发展。我对目前的经济形势持乐观态度，特别是在投资方面，这将带来较大的机会，产生积极影响。”一家合资财产保险公司的总精算师告诉记者。

不过，上述寿险公司的总精算师表示:“我对明年初持谨慎乐观态度。从业务角度看，整个保险业的转型仍在进行中，监管力度并未放松。因此，保险公司的整体转型需要一个适应过程，整体开放不会有起伏。”

此外，从财务报告的角度来看，认为中国保险市场与资本市场的相关性相对较高，不能清晰反映出整个资本市场明年会有一个良好的开局。

天丰证券研究团队认为，10月份保险类股的焦点将转向第三季度报告，并从明年开始。由于股市同比稳定，750日均线处于上行区间，新税收政策下的实际税率同比下降，预计第三季度上市公司业绩将保持稳定；然而，由于储蓄产品的吸引力增加和开放时间提前等因素，2020年打开一扇好门的整体表现可能会逐年改善。就利率而言，通胀压力上升，短期内经济预期提高，而地方债务扩张使得长期利率预期在短期内提高。与此同时，在第四季度，保险类股可能开始“估值转换”。

此外，截至9月30日，平安、中国人寿、太平洋保险和新华保险2019年的pev(静态估值)分别为1.31、0.83、0.80和0.75倍，paav(反映利率预期)分别为1.21、1.06、0.84和0.82倍，估值处于较低水平。

“从保险股票本身的角度来看，它们会受到资本市场情绪和外力波动的很大影响，但实际上，从上市保险股票的角度来看，它们的内部经营状况不会在这么短的时间内发生很大变化。因此，超过或低于上证综指更多的是一种市场情绪，而短期估值或情绪影响更大。”上述人寿保险公司的总精算师说。

此外，上述合资财产保险公司总精算师认为，“中国经济发展的成果最终会体现在国民收入中，保险是国民收入的一部分。”然而，这一部分在中国所占的比例相对较低，但过去发展速度很快，今后将继续保持这一发展速度。因此，在国家投资中，保险投资将变得越来越重要，保险的潜力将会显现出来。”

至于市场情绪对保险类股的影响，他表示，“尤其是在中国，市场情绪总是会有影响，甚至比理智更重。短期的股票价格可能是情绪化的，但从长期来看，股票最终会回归其价值。”

方正非银行分析师左在他的研究报告中表示，“低负债成本+利润和价值存储能力+贝塔属性将有助于保险业在外部不确定性和降息预期下实现超额收益。”