环保政策趋严贝斯美承压 “黑历史”缠身或存安全隐患

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沪深资本集团黄金证券研究？图南/研究员？唐/编者

以“目前中国最大的二甲戊灵技术药物制造商”而自豪的绍兴贝思美化工有限公司(以下简称“贝思美”)此次已转向资本市场，其背后的问题可能会日益突出。

近几年来，百媚的净利润增长率一直如坐“过山车”，行业形势不容乐观。同时，存货跌价准备不同于同业。不仅如此，Besme有许多违规的“黑色历史”，而且它的供应商也“低劣”。

环境保护越来越严格。该行业产出的负增长和净利润表现不断“摇摆”

位于浙江省绍兴市的北四美计划本次上市融资4.76亿元，投资“加氢系列、二甲戊灵系列和甲氧虫酰肼系列产品技改项目”、“新建企业R&D中心技改项目”和“营销网络拓展项目”。但是，近几年来，贝思梅的表现并不理想。

2014年至2018年，百思买的营业收入分别为2.39亿元、2.77亿元、3.38亿元、4.34亿元和4.65亿元，2015年至2018年分别增长16.03%、22.06%、28.45%和7.15%。截至2019年上半年，贝美的营业收入为2.89亿元。

自2014年至2018年，贝美的净利润分别为3，240，200元、27，232，700元、40，527，400元、76，975，200元和81，382，500元，2015-2018年分别增长了740.46%和48.82%

然而，百媚的产业形势不容乐观。

根据说明书，百媚的主要产品二甲戊灵是一种苗前选择性除草剂。

根据公开信息，引用中国农药工业协会的数据，2014年至2017年，中国除草剂产量分别为180.35万吨、177.2万吨、177.3万吨和114.77万吨，2015年至2017年分别增长-1.75%、0.06%和-35.27%。

众所周知，在环境保护政策更加严格的背景下，这可能是农药行业产量连续几年下降的一个重要原因。

根据《到2020年农药使用量零增长行动计划》(以下简称“计划”)，过度使用农药不仅会导致生产成本增加，还会影响农产品质量安全和生态环境。有必要减少和控制农药的危害。规划的目标和任务是到2020年初步建立资源节约型、环境友好型的病虫害可持续治理技术体系，大幅提高科学用药水平，控制近三年单位控制面积农药使用量低于平均水平，努力实现农药使用总量零增长。

不仅是农药生产中存在的污染问题和污水排放成本的上升，还有农业生产中农药使用带来的污染问题。随着社会环保意识的不断增强，农药行业面临的挑战不容忽视。

根据招股说明书，引用中国农药网和现代农药的数据，2013年至2016年，二甲戊乐灵的全球销售额分别为3.7亿美元、3.8亿美元、3.5亿美元和3.55亿美元，2014年至2016年分别增长了2.7%、-7.89%和1.43%。

在这种背景下，百思买的库存不断上升，库存折旧的计提与同行不同。

根据招股说明书，贝美上市的同业为江苏中汽科技有限公司(以下简称“中汽股份”)、江苏苏力精细化工有限公司(以下简称“苏力股份”)、山东显达农化有限公司(以下简称“显达股份”)、四川国光农化有限公司(以下简称“国光股份”)、海尔医药集团有限公司(以下简称“国光股份”)

根据招股说明书，2015年至2017年及2018年上半年，贝美的存货分别为人民币55，384，200元、人民币30，865，300元、人民币54，045，900元及人民币72，733，600元。

在2016-2017年和2018年上半年，Besmei没有为库存折旧提取备抵。2015年，百色的存货跌价准备为人民币753，000元。

对此，Besmei解释说，期末存货按照成本和可变现净值中的较低者计价，折旧准备按照存货成本高于其可变现净值的部分计提，计入当期损益。于2015年，本公司的部分副产品3-胺和3-硝酸盐被确认为减值，并计提折旧人民币753，000元。

与同行业存货跌价准备相比，2016-2017年和2018年上半年，中汽股份存货跌价准备分别为601，900元、1，526，400元和4，200，400元；显达公司存货跌价准备分别为274.96万元、761.88万元和679.87万元；国光存货跌价准备分别为260.63万元、322.27万元和308.46万元；海尔的存货跌价准备分别为393.74万元、568.86万元和748.99万元；广信公司存货跌价准备分别为2744.4万元、1221.4万元和1248.6万元；利民公司存货跌价准备分别为59.81万元、79.65万元和54.81万元。只有苏利股份没有计提存货跌价准备。

在环保政策越来越严格，存货跌价准备与同行不同的情况下，贝美仍有许多违规的“黑幕”。

违反“黑色历史”在许多安全生产中都有隐患

除了行业“低迷”之外，百色的安全生产隐患问题也值得关注。

根据招股说明书，Besme使用的一些原材料和生产的一些产品是危险化学品，具有易燃、易爆和腐蚀性。在研发、生产、储存和运输过程中存在一定的安全风险。操作不当会造成人身安全和财产损失等安全事故。

事实上，郑锦研究公司的沪深资本集团已经注意到，百思买一再被怀疑违反有关安全生产的规定。

根据邵(梁)刑发知字[2017]13315号文件，碧丝美因未能记录硝酸这种爆炸性危险化学品的数量和流向，被绍兴市公安局上虞分局梁湖派出所处罚。

根据公(肖)珏字[2016]第0154号文件，碧梅因未在消防控制室落实24小时值班制度，违反《浙江省消防条例》第三十三条第二款规定，被绍兴市公安消防队上虞区消防队处以5000元罚款。

根据邵(肖)刑发知字[2016]第0152号文件，碧丝美因擅自停止消防设施，被绍兴公安消防队上虞区消防队处以1万元罚款，违反了《中华人民共和国消防法》第二十八条的规定。

根据绍兴市应急管理局的数据，在2017年9月29日发布的《绍兴市安全生产委员会办公室关于全市安全生产综合监督检查的通知》中，北四美出现了管道法兰螺栓腐蚀、停用设备的水、电、汽等公共工程设施断开等问题。

根据渝安监罚字[2016]23号文件，Besmee因未记录真空旁通阀未关闭的隐患，未及时告知操作人员隐患的危害性，被罚款3万元。

郑锦研究的沪深资本集团也注意到，贝思美涉嫌违反计算机信息系统的安全等级保护系统。

根据邵(新)刑风聚字[2018]第50648号文件，贝司米因长期未到当地公安机关办理等级保护备案手续，被上虞市公安局处罚。

此外，贝丝梅还因多次为环保打雷而受到处罚。

根据渝环费字[2015]第4号文件，碧丝美因废气综合处理设施出口臭气浓度超标被罚款12 500元。

根据渝环费字[2016]58号文件，因未能达到《恶臭污染物排放标准》的要求，贝美被罚款6.4万元。

根据渝环费字[2016]166号文件，因未达到《恶臭污染物排放标准》的要求，贝美被罚款4万元。

根据[2015]10号文件，贝美的子公司江苏永安化工有限公司(以下简称“江苏永安”)因超标排放污染物被责令停产一个月，罚款6860.5元。

根据连[2018]4号文件，百色的子公司江苏永安被列为重点监督检查企业。

值得一提的是，为Besme提供运输服务的供应商屡遭处罚。

根据招股说明书，宁波华虹运输有限公司(以下简称“华虹运输”)是百媚的关联方。Besmei已经向它购买了运输服务。

根据浙江省政府服务网的数据，华虹交通擅自在高速公路上超限行驶的处罚有40多项。

根据3302255115000126号文件，华虹运输因未按要求落实安全生产管理体系而受到处罚。

根据永高云费爵字[2018]第3302075118100086号文件，华虹运输货运车辆一年内已三次以上违规超限运输，车辆营运牌照已被吊销。

根据永高云费爵字[2018]第3302075118100087号，华虹运输货运车辆一年内三次违规超限运输，并被吊销车辆营运牌照。

提供运输服务的华虹交通，多次触及交通安全运输的雷区。贝丝梅如何安全地将材料运送给它？它如何确保货物的安全？

因粗心而痛苦，因微妙而痛苦。对于化工原料和化工产品制造行业的百思买而言，任忠要冲击资本市场还有很长的路要走，郑锦研究的沪深资本集团将继续关注。