长城证券涉“老鼠仓”前研究所所长减刑内控问题继续考验新高层

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除了鼠标仓库，这个市值超过470亿元的上市券商还必须注意员工贿赂、信息安全和调整不足带来的麻烦。投资时报研究员周玉琴

这位中山大学的硕士在被拘捕两年、判刑一年后，曾多次在多家证券公司跳槽，成为《新财富》评选最佳分析师的常客。然而，这一次的出现和他过去突然失去自由一样引人注目。

时任长城证券研究所所长的区知行(002939.sz)在公司准备上市的关键时刻突然失去了联系，最近在上海市高级人民法院的刑事判决书的陪同下再次出现在公众视野中。一起涉及近3亿元人民币的鼠仓事件曝光。

9月17日，上海市高级人民法院公布了“袁某、区知行二次利用未公开信息进行刑事判决交易”，显示袁某、区知行分别被判处有期徒刑2年，并处罚金15万元，有期徒刑3年零6个月，并处罚金320万元。

在市值近472亿元的长城证券历史上，内部控制一直是一个缺陷。事实上，除了鼠仓之外，员工贿赂、信息安全和调整不足等问题近年来也层出不穷。

作为回应，《投资时报》向长城证券发出了一封通信信，但截至发稿时尚未收到任何回复。

老鼠仓库暴露

据悉，2012年6月至2016年3月，区知行利用长城证券研究员的职位，受公司委派，为泰信基金公司提供证券研究和咨询，并多次向泰信基金公司旗下泰信先锋战略基金的基金经理袁某推荐股票，提出具体的买入或卖出建议。

泰新基金原基金经理袁某(女)知道区知行非法买卖股票，但仍利用其管理的泰新创业基金买卖区知行推荐的股票，并将泰新创业基金的股票投资决策、交易等未公开信息反馈给区知行。然而，区知行违规重复使用上述未披露信息，利用其控制的证券账户，在泰新创投之前、同时或之后买卖了79只相同的股票，累计交易金额超过2.81亿元，非法获利超过324.03万元。

2017年8月，鼠仓事件曝光，刚刚升任长城证券研究所所长的袁某、瞿志航被公安机关逮捕。2018年9月，袁被判处有期徒刑三年，并处罚金20万元；区知行被判处有期徒刑五年，并处罚金350万元；违法所得应当予以追缴。值得注意的是，袁某和区知行利用一审未披露信息交易的判决与长城证券上市相吻合，当时他们并未公开披露此事。

随后，袁认为量刑过重，提出上诉。上海市高级人民法院认为，上诉人袁在共同犯罪中起了次要或辅助作用，是从犯，有自白和自白并受处罚。原审被告区知行在共同犯罪中起主要作用，是主犯。与此同时，他已经认罪，自愿认罪并受到惩罚，并退还了相应的钱。考虑到犯罪事实、性质、情节和对社会的危害程度，他决定从轻处罚他们两人。

值得注意的是，2017年8月18日，就在区知行被逮捕之前，长城证券总裁助理、金融研究所所长黄钦来也收到了北京证监局关于非法股票交易的行政处罚决议。根据监管信息，黄钦来在任期间非法买卖股票，交易总额约1.09亿元，利润约363.5万元。最终，北京证监局决定没收非法所得，并处以约1090.7万元的罚款。

内部控制问题经常发生

除了鼠仓，长城证券还存在许多内部控制问题。

今年3月，中国裁判文书网还公布了一份关于长城证券的刑事判决书。2015年下半年至2016年4月，原长城证券投资银行机构融资部员工向原江苏省泰州交通实业集团董事长黄、集团财务总监吴晶行贿300万元。他被判处5年监禁，罚款48万元人民币。庭审期间，吴某提出他作为公司代表给钱，并事先口头向部门领导汇报过，因此受贿责任不应由一人承担。然而，法院没有采纳这一意见。

当然，这300万元贿赂从何而来？刘思佳是在为自己买单，还是有人在背后支持他？目前，这仍是一个谜。

此外，自今年以来，长城证券已收到深圳证监局发出的两封警告信。

2019年1月，长城证券于2018年7月23日发生信息安全事件，导致集中交易系统部分中断10分钟，违反《证券期货业信息安全管理办法》第二十四条，被深圳市证监局采取措施发出警告信。

9月，由于资产证券化业务尽职调查不足，现金流预测不合理，长城证券未建立相对封闭、独立的基础资产现金流归集机制；存续期间，未有效督促资产服务机构履行义务，未有效跟踪和检查基础资产的现金流量；出具不完整的中期报告和定期报告，真实披露基础资产的现金流量归集等。，然后收到警告信。

根据中国证监会7月26日发布的2019年券商分类评级结果，长城证券被降级为bbb。

半年期ipo粒子没有收入

除了自身的实力，券商的业绩离不开市场的助力。

根据长城证券2019年半年报数据，上半年公司实现营业收入17.39亿元，同比增长25.87%；上市公司股东应占净利润4.97亿元，同比增长59.17%；净资产收益率为3.02%，而披露中期报告的72家券商的平均净资产收益率为3.55%。

长城证券在半年度报告中表示，营业收入的增长主要受证券市场价格波动的影响，公司自营业务收入同比增长；2019年上半年，公司证券投资交易业务实现营业收入5.78亿元，同比增长92.67%，营业利润率同比增长31.87%。其中，证券投资与交易业务的营业费用同比下降32.89%，长城证券解释去年同期计提的减值准备大于今年计提的减值准备。

但是，公司的投资银行业务和资产管理业务不容乐观。期间，资产管理业务营业收入9748.36万元，同比下降8.03%，营业利润率同比下降14.19%；投资银行业务营业收入2.7亿元，同比下降0.58%，营业利润率同比下降33.89%。根据wind的统计，自2019年以来，长城证券主板ipo和科技股ipo的发起人数量为零。

对此，长城证券在下半年展望中写道:公司将利用科技板块推出的契机，推动投资银行业务转型创新。

2019年上半年，长城证券固定收益业务承销规模为257.74亿元，同比增长35.67%，其中公司债券承销规模为156.63亿元，收到监管函的资产支持证券承销规模也达到94.41亿元，占比较高。

2018年成功上市后，长城证券的领导班子迎来了一场大变革，董事长、总经理和副总经理都发生了变化。

2018年底，原董事长丁一辞职，由曹红接任；与此同时，前总统何伟也辞职了，并由前副总统李翔接任。今年6月，李翔正式履行总统职责；在随后的7月和8月，曾植和韩非先后担任副总裁。

新的领导团队能否填补长城证券历史上的空缺，并在业绩增长方面取得进展，还有待观察。