扣非净利连亏 大股东所持股权悉数冻结 曙光股份还有“曙光”吗？

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我们的记者李勇

“什么回合？”10月9日晚，当曙光公司披露司法冻结大股东持股的相关公告时，一些投资者在股票柜台提出了这个问题。

事实上，投资者并不感到意外。自去年9月底以来，大股东完成了股权转让并实现了变更，仅在一年多的时间里，公司就发布了五条关于大股东所持股份被司法冻结的公告。根据10月9日晚披露的最新冻结公告，华泰汽车控股股东华泰汽车持有的全部1.34亿股股份已被司法机关冻结。

大股东不断陷入困境，而上市公司曙光股份有限公司最近的表现并不强劲。在经历了2018年1.32亿元的年度业绩亏损后，曙光股份目前的经营状况并没有改变。根据公司8月20日披露的半年度报告，2019年上半年，公司营业收入大幅下降，净利润又损失9052万元，同比下降631.83%。近年来，股价也创下新低。

扣除非净利润和多年亏损

2012年，中国汽车消费市场的竞争进一步加剧，今年也成为曙光经营业绩的分水岭。2010年和2011年，营业收入连续两年超过60亿元。2012年，曙光公司的营业收入下滑至不足60亿元，非净利润也是首亏。

根据公开数据，2012年曙光股份有限公司实现营业收入55.84亿元，同比下降10.63%，实现归属于母公司的净利润1.65亿元。同比下降7.26%。值得注意的是，计入当期损益的政府补贴高达2.74亿元。如果扣除营业外损益的影响，公司当年实际损失4077.82万元。

曙光股份有限公司在2012年度报告中表示，公司自成立以来首次出现经营亏损。原因分析，一是投资不足和新型乘用车开发滞后，公司乘用车销量大幅下降。二是市场竞争加剧，客车和车轴都采取降价策略保护市场，主营业务毛利率下降。第三，项目建设未能实现快速投入和产出，这增加了负担。当时公司的对策是调整产品结构，升级产品；加快市场发展，促进市场结构升级；加强内部控制管理，提高管理效率，降低管理成本。

但是，公司的结构升级似乎并没有达到预期的效果。根据公开披露的财务数据，自2012年以来，公司的经营状况每况愈下，营业收入从2012年的近60亿元下降到2018年的不到30亿元，降幅接近一半。扣除非净利润后，连续7年亏损，累计亏损达13.17亿元。

华泰未能带来“曙光”

汽车销量下降，收入下降。多次出售资产的曙光汽车计划在2017年与华泰汽车结婚。

2017年初，曙光股份有限公司披露公司大股东曙光集团正积极推进控制权转移，并于2017年1月12日与华泰汽车签署了框架协议。当时，业界对两家公司的合并持乐观态度。当时，一份研究报告分析说，华泰汽车接手，曙光翻开了新的篇章。

根据当时披露的计划，曙光集团拟将其9789.5万股无限制股份(占总股本的14.49%)转让给华泰汽车，并将其4581.83万股(占总股本的6.78%)的表决权委托给华泰汽车。3567.2万股(占总股本的5.28%)将在该部分股份的授权出售期届满后转让给华泰汽车。

然而，随后的情节并没有如预期的那样进行。2017年7月25日，曙光集团首次向华泰汽车转让35，672，000股，其余股份一再延期至2018年9月27日。

在2018年9月28日召开的战略重组干部大会上，华泰汽车的张洪亮和曙光集团的李对双方的合作充满了憧憬:“双方合作后，牌照更齐全，产品线更丰富，产业链更长，销售网络覆盖面更广。我们有理由相信，通过双方的深度融合，华泰和曙光将能够在中国打造一流的新能源汽车集团。”

在谈到两大汽车品牌的融合时，李也殷切希望华泰能带领曙光创造更多辉煌的业绩。

理想和现实之间的距离总是很难琢磨。华泰汽车实际控制曙光股份后，曙光股份的运营状况并没有改善，华泰汽车自身的问题也频频暴露。2018年11月30日，曙光公司宣布自2018年11月29日起，华泰汽车持有的全部股份被冻结，这是在所有股份被交付后一个多月。

目前，天燕超平台查询的信息显示，华泰汽车及其子公司已被列入不值得信赖的执行者名单。华泰汽车有177项司法风险和46项业务风险，许多子公司也被政府监管部门列为非正常业务名单。今年7月23日，大公国际还将华泰汽车的信用评级下调至bb级。

商业形势仍然不容乐观

“先转移了一小部分，但后续工作一再推迟。这也可能表明华泰汽车的融资问题长期以来一直很悲观。”一些市场参与者猜测，股权交割一再推迟，当时可能有一些筹集资金的理由。

曙光股份有限公司披露的半年度报告显示，2019年上半年，公司汽车总销量为4075辆，同比下降57.77%，业务下滑趋势没有逆转。10月10日晚，曙光公司披露的最新业务数据显示，该公司9月份汽车销量为493辆，同比下降12.9%；今年1-9月，汽车销量为6373辆，同比下降50.54%。另一个主要产品车轴9月份销量为62438辆，同比增长0.45%；今年1-9月，车轴累计销量643，670辆，同比下降15.73%。形势仍然不容乐观。

根据公开披露的数据，在曙光股份有限公司的两大主营业务中，整车业务下滑幅度较大，而车桥业务下滑幅度较小。2018年，曙光汽车业务的营业收入为14.13亿元，不到公司2011年汽车业务收入的40%。《证券日报》记者致电曙光股份有限公司投资者，该公司一名员工表示，一方面可能是技术创新不足，另一方面可能是营销原因。

对于华泰汽车上任后是否会给予支持和帮助的问题，该员工表示:“所有上市公司都是独立经营的，目前还没有这样的事情。华泰汽车的股权已被冻结，不会影响公司的生产经营。”

根据choice终端数据，在深湾行业标准的22家a股汽车制造商中，2018年只有3家企业在R&D的支出低于1亿元。2018年，曙光公司的研发支出为6841.78万元，在这22家公司中排名倒数第三。

“随着汽车的普及，汽车消费市场的竞争也更加注重质量。新的市场形势对汽车企业的财务实力、R&D实力、技术实力和市场控制能力提出了更高的要求。企业需要在技术和研发方面进行更多的储备和投资。好的产品是最终的竞争力。”根据前面提到的市场参与者，在目前的状态下，上市公司很难向大股东借钱，他们只能为自己寻求更多的幸福。企业要想摆脱目前的困境，需要付出更多的努力。

(编辑孙倩)