监管层“喊话”鼓励险资入市 专家认为险资加码入市已具备条件

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■我们的记者刘琪

随着中国证监会“深化改革十二条”的出台，资本市场全面深化改革的路径也已全面放开。当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务中，一项是推动更多中长期资金进入市场，建议推动放宽各类中长期资金进入市场的比例和范围。

保险资金是资本市场中长期资金的重要力量。今年以来，监管部门对保险资金运用的监管重点已经从规范保险资金标语牌转向引导保险资金增加股权资产投资，并多次“叫嚷”鼓励保险资金进入市场，同时为保险资金进入市场创造了积极的环境。

今年1月，中国保监会发言人肖表示，鼓励保险公司使用长期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，扩大特殊产品投资范围；7月，在国务院办公厅新闻发布会上，中国保监会副主席梁涛透露，保监会正在积极研究提高保险公司股权资产监管比例的问题。

10月21日，中国证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会。会议指出，引导更多中长期资金进入市场，是促进资本市场持续、稳定、健康发展的重要内容，也是全面深化资本市场改革的重要任务。根据会上披露的信息，证监会将从三个方面逐步提高中长期资本进入市场的比例。

目前，保险资金的整体投资比例较低。根据中国保监会的数据，截至2017年底，中国保险资金余额为149206.21亿元，其中股票和证券投资基金为18353.71亿元，占12.3%；截至2018年底，中国保险资金余额达到16.41万亿元，其中股票和证券投资基金余额仅为1.92万亿元，约占11.7%。这两个比例是当年保险资金配置结构中最低的。

对此，东方金城首席财务分析师徐成元在接受《证券日报》采访时表示，一方面，与股市收益的波动性相比，保险投资需要充分考虑安全性、流动性等各种风险因素。保险基金偏好固定收益相对稳定的资产；另一方面，寿险和健康险的长期续保收入在保费结构中所占比例较高，决定了保险资金的长期特征。以平安集团为例，资产平均存续期在14年以上，债券和另类投资的期限与保险基金更匹配。此外，自2015年以来，中国保监会对保险投资权市场比例和行业的监管政策逐步放开，保险投资机构仍在探索如何确保安全，提高股票和证券投资基金的配置比例。

虽然2018年保险基金在股票和证券投资基金中的投资比例与2017年相比有所下降，但今年却大幅上升。根据中国保监会的数据，截至今年6月底，保险资金投向股票和证券投资基金的比例为12.61%，比2018年底上升0.9个百分点，规模达到2.19万亿元。

据徐承元介绍，随着保险资金运用余额的积累和投资比例的提高，空.国内保险资金进入市场的规模大大增加经过2017年以来的严格金融监管，保险资金前上市公司大规模上市的行为得到遏制，保险资金战略投资的条件得到满足。

“保险资本是仅次于公共基金的资本市场第二大机构投资者，也是中国资本市场的重要机构投资者。对于资本市场的发展来说，保险资本具有明显的大资本和长资本优势。鼓励其进入市场进行长期价值投资，可以为上市公司提供稳定的资金来源，有助于缓解上市公司的经营压力。从资本市场的角度来看，保险基金增量资金入市也有助于倡导价值投资理念，增强投资者信心，起到稳定市场的作用。”徐承元说道。